电 行调整， 从中不难看出中央银行对市场的把握动向。此时， 对利率市 状况对银行的存款利率进行了多次调整， 其 中多 数调整 发生 在 ２０
力
会 场化下的货币政策传导机制的作用分析就显的十分重要了。
世纪 ９０ 年代之后。在货币市场利率市场化改革期间， 中国资本的
பைடு நூலகம்
计
学 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 会
场的自我完善和发展。因此， 有效鼓励、扶持 的不断发展。●
６２
会 计 之 友 ２００７ 年 第 １２ 期 中
政策手段
操作目标
中介目标
最终目标
公开市场操作 中央银行贷款
（ 再贴现） 利率手段 存款准备金
货币信贷规划 基础货币 （ 过渡到） 短期利率
货币供应量 （ 过渡到） 中长期利率
资料来源： 邓瑛．上海金融高等学科学校学报．２００３：３ 图１
利率市场化不仅是当今世界全球化的发展趋势， 也是我国金融 源配置中发挥主导作用。我国还制定了相应的利率市场化的步骤：
体制 改革 的大 势所 趋和客 观要 求， 其 对我 国货 币 政 策 的 效 应 、金 融 先扩大 贷款 利率 浮动的 幅度 ， 然后 逐步 实现 存 款 利 率 控 制 上 限 ， 贷
环境问 题的 复 杂 性 、累 积 性 和 长 期 性 ，
效 方面积 累的 经验 ， 加 强 与 环 境 管 理 部 门 不可替代的作用。发展民间审计一方面可以 决 定了保 护环 境和 合理 利 用 资 源 是 一 项 长
的合作， 大力开展对被审计单位项目管理 减轻政府负担， 另一方面也可以促进民间审 期而艰巨的任务， 环境审计的重要性也不
价格型工具包括利率、汇率等。长期以来我国更偏重于使用数量型政 稳定， 利率水平处于历史最低点， 是加快利率改革的好时机。
山
策工具。值得指出的是， 多选择几个工具对中国经济的效果可能更大
（ 二） 完善货币政策传导机制
西 电
一些， 调控也更灵活一些， 但多个工具在实际操作中也会出现政策效
完善我 国货 币政 策传导 机 制 的 目 标 是 ： 实 现 从 中 央 银 行— —— 力
的消极防范， 与整合和重新配置有限的环 化， 为环境审计打好理论基础。
环境审计成果及经验， 从而更有效的加快
境资源， 调整经济结构， 提高经济运行质量
（ 四） 扶持民间环境审计工作
我国环境经济政策的制订和环境审计工作
以提供决策依据的目标还有差距。
民间审计凭借其独立第三方的身份， 在 的发展。
为此， 我国应借鉴美国环境审计在绩 确保受托环境责任的全面有效履行上有着
利率市场化下 货币政策传导机制的作用分析
□太原供电分公司
田敏婕 ／ 撰稿
·
【 摘要】本文通过回顾我国利率市场化改革的进程， 介绍了中央
一 、利 率 市 场 化 改 革 进 程
银行的货币政策传导机制， 重点分析了利率市场化下中央银行货币
中国人 民银 行于 ２００３ 年 ２ 月 ２０ 日 发布 的《 ２００２ 年 货币 政 策
贷、农业信贷、外贸信贷的指导意见， 对引导商业银行贷款投向和业 它 必 须 置 于 中 央 银 行 宏 观 调 控 监 督 之 下 ， 符 合 国 民 经 济 发 展 的 整
务创新起到一定作用。但指导意见是一种道义劝说， 对商业银行约束 体 目 标 ； 利 率 市 场 化 也 必 然 要 求 中 央 银 行 的 调 控 方 式 向 间 接 调 控
也不例 外。国 际上 审 计 已 经 向 绩 效 审 计 发 计的专业性、技术性很强， 不同于一般的财务 氧层的 破坏 、生物 多样性 锐 减 、酸 雨 等 环 境
展， 环境 问题 也成 为 绩 效 审 计 关 注 的 内 容 收支审计和经济效益审计， 缺乏专业环境审计 问题 成为 世界 各国 共 同 面 临 的 挑 战 ， 越 来
在正确处理、防范金融风险与促进经济增长的关系， 坚定“ 稳定
货币”政策目标的大前提下， 要积极稳妥地推进利率市场化改革。目
二 、货 币 政 策 传 导 机 制
前银行间同业拆借利率、银行间债券市场利率、票据贴现利率和
所谓的 货币 政策 传导 机制， 就 是 指 中 央 银 行 运 用 一 定 的 货 币 ３０００ 万元以上、五年期以上保险公司大额存款利率已由市场决定，
果相互抵消或者失衡的情况。比如， 从我国今年一季度国民经济运行 货 币 市 场 — ——金 融 机 构 — ——企 业 的 灵 敏 有 效 的 货 币 政 策 传 导 机 会
情况来看， 总体情况较为乐观， 但固定资产投资增长过快， 再一次引 制， 即建立以稳定货币为最终目标， 以货币供应量到短期利率为中 计
金融市场联系更加密切， 稳定汇率的难度增加， 利率改革滞后不利 经济形势和金融市场变化而灵活变动； 决策程序复杂， 利率杠杆
于提高对人民币汇率的调控能力。随着国内资本市场的不断发展 的调节作用发挥时滞较长； 利率管制程度高， 金融机构自主确定
和外资金融机构的大量进入， 现行对商业银行存贷款利率高度管 利率水平和结算规则的权限较小， 难以适应今后金融机构成本管
制的体制， 越来越不利于提高国内商业银行的竞争力。目前世界各 理 金融 创新 和 市 场 竞 争 的 需 要 ， 这 些 情 况 在 一 定 程 度 上 制 约 了 利
国中央银行越来越多的重视利用利率工具对经济进行调整， 在我 率杠杆作用的充分发挥， 使得货币政策工具调整出现低效滞后等
国经济逐渐进入世界经济之后， 也应当加强利用利率杠杆。
策对经营业绩的影响； 加息还会进一步打压有效需求。由此， 我们也 的形成做出行政性命令。根据国际经验和我国实际， 我国利率市场 萃
不难看出利率是个相当关键和灵活的货币政策工具。
化 改 革 应 该 循 序 渐 进 ， 稳 步 推 进 ， 而 且 必 须 建 立 一 个 多 元 化 、高 层
次、高 效率 的货 币市 场， 使货 币市 场成 为中 央银 行 货 币 政 策 传 导 的
为 审计 主线 ， 以财 务审计 为 基 础 ， 主 要 集 中 保知 识、环保 技术 的专 门人 才 ， 充 实 审 计 队 的地理 位置 决定 了在海 域 污 染 、河 流 污 染 、
在资 金的 筹集 、使用 及管理 方 面 ， 而 对 环 境 伍， 为搞好环境审计工作打下人才基础。同 土地荒 漠化 等问 题上 都 需 与 邻 国 共 同 采 取
保护专项资金使用效益的评价、对履行国 时要及时总结环境审计的经验， 逐步建立 措施治理， 尤其是我国作为环境问题严重
际公约和政府环境政策审计监督等内容， 起环境审计的理论框架、作业规则与报告 的国家之一， 更应该加强与国际环境审计
基本上处于空白。环境审计限于事后审计 标准， 使环境审计工作逐步规范化、制度 组织的沟通与合作， 积极借鉴国外先进的
随着人类活动对环境影响深度和广度
资提出建设性意见。在美国， 绩效审计在政 人员绝大部分是财会、审计专业或经济类专业 的加强 ， 环境 问题 已经 超 越 国 界 ， 形 成 和 发
府 审 计 业 务 中 已 经 达 到 近 ８０％ ， 环 境 审 计 毕业， 他们也未全面涉及过环境审计。环境审 展为国际环境问题。全球性的气候变暖、臭
面的知识， 环境审计的难度和广度对审计人员
（ 五） 加强 与 国 外 环 境 审 计 组 织 的 沟 通
荟 科 学合理 的环 境规 划 ； 评 价 环 境 投 资 项 目 的素质提出了挑战。我国目前还缺乏一支由复 与合作， 就环境问题开展国际联合审计
萃 的经 济性、效 率性 和效 果 性 ， 为 改 善 环 境 投 合型专业人员组成的环境审计队伍， 现有审计
活 动的 绩效审 计， 为 完 善 国 家 宏 观 经 济 管 计机构配备环保方面的专门人才， 应制订相 言而喻。在实施可持续发展理论的指导下，
理发挥审计监督作用。
应 的环 境审 计规 范， 促进 中介 机 构 、中 介 市 中国对 环境 问题 的关 注 必 然 促 使 环 境 审 计
（ 三） 加强审计人员的培养和引进
政策传导机制的作用。指出对利率政策有效性的传导应做出两方面 执 行报 告》中 首次 指出我 国利 率市 场化 改革的 目 标 。 即 ： 建 立 由 市
的努力： 积极稳妥的推进利率市场化改革和完善货币政策传导机制。 场供求决定金融机构存货利率水平的利率形成机制， 中央银行通
过运用货币政策工具调控和引导市场利率， 使市场机制在金融资
优 机构的设置和工作效率， 揭示其影响工作
环境审计需要涉及环境经济学、环境法 和培育独立自主的民间环境审计力量， 是加
秀 效率 的消 极因 素， 提 出改进 建 议 ； 评 价 环 境 学、环境管理学、社会学、统计学、工程学等方 强环境审计工作组织的一项重要工作。
论
文
规划的科学性和合理性， 有助于制订更加
之一 。我国 目前 还没 有 开 展 全 面 的 环 境 效 人员是当前环境审计亟需解决的问题。
越多的环境问题不再是仅依靠一国的力量
益审计， 涉及的领域较少。近几年开展的环
针对我国环境审计的现实， 必须加强 就可以解决的， 应加强各国政府、国际社
境审计 项目 一般 都是 以 环 境 保 护 专 项 资 金 对 现有审 计人 员的 培训 力 度 ， 引 进 熟 悉 环 会、各国民众的共同合作和一致行动。我国
学
起了经济过热与否的讨论。无论怎样， 过快的投资增长对经济都会产
介目标， 运用多种货币政策工具调控基础货币到中长期利率， 传导
会
生一定的负面影响， 而这一时期的央行有关公开市场操作和政策的 通畅的间接调控体系（ 具体见图 １） 。
·
制定引起了加息的预期。在这种预期中我们通过分析能够得出， 利率