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• 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之 比，其计算公式如下： 营业利润增长 本率 上 期期 营营 业业 利利 润润 增 10加 0%额
• 如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝 对值。该公式反映的是企业营业利润增长情况。
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• （二）利润增长率分析
• 要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营 业利润增长情况共同分析。
张先治 陈友邦 主编
（第五版）
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1
第十一章 企业发展能力分析
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第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
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学习目标
本章学习目标是使学生掌握发展能力分析的基本内容与基本方法。其 具体目标包括： 知识目标 理解发展能力的内涵，理解发展能力的反映形式；明确发展能力分析 的目的，了解发展能力分析的内容；理解各种增长率指标的内涵。 技能目标 掌握各种增长率指标的计算和分析。 能力目标 掌握并运用增长率指标分析企业单项发展能力；掌握并运用企业整体 发展能力分析框架对企业的增长能力做出合理的评价。
净利 股 润 东新 支 增 付 投 股 直 资 东 接 股 计 利 入 得 股 和 东 损 权 失 益
股东权益期初余额 10 %0
净利润 对股东 股的 东 净 权 直支 益 接付 期 计初 入余 股额 东 损权 益 益 10% 0的净 净资产收 股 益东 率净投 净 资损 率益占股东权益比
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• 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率、股 东净投资率、净损益占股东权益比率这三个因素驱动的。
（%）Βιβλιοθήκη 差异12,888,408 15,183,547 2,295,139
17.81% 100.00%
2,610,571 2,788,478 177,907
6.81% 61.73%
1,057,778 1,134,789 77,011
7.28% 59.12%
859,057 1,016,840 157,783
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单位：千元 2008 年 15 183 547 2 295 139 17.81 14.83 -0.16
3.13
ZTE股东权益增长率分析案例
表 11-2
公司 ZTE 烽火通信 永鼎股份 中天科技 东方通信
同行业公司 2008 年股东权益增长率比较分析 单位：千元
净资产规模（千元）
股东权益增长率
2007 年 2008 年 增长额
18.37%
3.14%
2,529,897 2,620,468 90,571
3.58% 79.90%
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二、利润增长率计算与分析
• （一）利润增长率内涵和计算
• 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其 计算公式如下：
净利润增长 本率 上 期期 净净 利利 润润 增 1加 0% 0额
• 需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分 母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润增长情况。
平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。
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ZTE股东权益增长率分析案例
表 11—1 项目
股东权益总额 本年股东权益增加额 股东权益增长率（%） 净资产收益率（%） 股东净投资率（%） 净损益占股东权益比率
ZTE 公司股东权益增长率指标计算表 2005 年 2006 年 2007 年 10 721 241 11 325 837 12 888 408 —— 604 596 1 562 571 —— 5.64 13.80 —— 8.80 12.82 —— -2.94 1.30 —— -0.22 -0.32
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• 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分析发 现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确 的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。
• 4.对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断 企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。
增长是一种理念，增长是一种能力。
——美国联信公司（世界著名的航空设备制造商）CEO 拉里
• 其中净资产收益率反映了企业运用股东投入资本创造收益 的能力。
• 股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。 • 而净损益占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利
得和损失在股东权益中所占的份额。 • 这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。 • 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水
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第一节 企业发展能力分析的目的与内容
一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容
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一、企业发展能力分析的目的
• 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的 发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。
• 从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生 产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托 于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和 不断创造的利润等。
• 从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产 规模不断增加，股东财富持续增长。
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• 发展能力分析的目的主要体现在： • 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量
企业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战 略行动提供依据。 • 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力 分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企 业做出正确的投资决策。
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二、企业发展能力分析的内容
• 1．企业单项发展能力分析。 • 2．企业整体发展能力分析。
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第二节 企业单项发展能力分析
一、股东权益增长率计算与分析 二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算与分析
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一、股东权益增长率计算与分析
• （一）股东权益增长率内涵和计算 • 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权
• 要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情 况一起分析。
益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公 式为： 股东权益增 本 长 股期 率 东股 权东 益权 期益 初 1增 余 0% 0加 额额
• 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增 加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企 业本年度股东权益增加得. 越少。
• （二）股东权益增长率分析
• 股东权益增 本 长 股期 率 东股 权东 益权 期益 初 1增 余 0% 0加 额额