ＥＶＡ＝ ＮＯＰＡＴ — Ｗ ＡＣ Ｃ× Ｉ Ｃ
＝
本外币资产总额 １ ３ ３ ． ６万亿元 ，其中商业银行资产 ８ ３ ． ５万亿 ，占比为
６ ２ ． ５ ％， 故商业银行 的运行效率对整个金融业有着至关重要的影响。 而商 业银行 的运行效率取决于其 日常经营管理活动 。 随着我国商业银行改革步伐的加快 ，法人治理结构 Ｅ ｔ 趋完善 ，价值 管理在商业银行 日 常经营管理过程中扮演着越来越重要 的角色 。有效的 价值管理可为商业银行优化资源配置 、 挖掘资源创值潜力 以及节约创值 成本 ， 是提升其创值能力的必要手段。特别是 ２ ０ ０ ７ 年以后 ，中国兑现加 人Ｗ Ｔ Ｏ时的承诺 ， 全面放开了对外资银行 的管制 ，对其实行国民待遇 。
商业银行价值管理文献综述
刘 岩 ６ ８
【 摘 要 】本 文广泛收集 了近 ２ Ｏ 年 来关于商业银行 价值 管理的文献资料 ，对 商业银行价值管理体 系发展脉络做 出总结 ，并基 于当今 流行的 Ｅ Ｖ Ａ理 论在我 国商业银 行的应 用，提 出 了当前商业银行价值 管理存在 的局 限性。 【 关键 词】价值 管理 Ｅ Ｖ Ａ 文献综述 中图分 类号：Ｆ ８ ３ ２ ． ３ ３ 文献标识码：Ａ 文章编号 ：１ ０ ０ ９ － ４ ０ ６ ７ （ ２ ０ １ ４ ） ０ ４ ． ２ １ １ － ０ ２ 据银监会统计 ， 截止至 ２ ０ １ ２年 １ ２月末 ，我 国银行业金融机构境 内 场和企业富有竞争力的资本运作绩效评价指标，为诸如西门子 、 索尼 、 可 口可乐、 Ａ Ｔ ＆ Ｔ 等越来越多的公司所接受。 该理论主张建立一个以价值 为核心的管理体系 ：正确地衡量公司 的价值创造 ，有效进行价值创造 的 管理和监控 ，合理并富有激励作用地分享企业所创造 的价值 。Ｅ Ｖ Ａ 的基 本原理就是： 经济增加值等于 Ｎ Ｏ Ｐ Ａ Ｔ（ 税后营业净利润 ） 减去 ＷＡ Ｃ Ｃ（ 投 入资本成本 ） 后的余额 ；这里的投入资本成本既包括债务 的资本成本， 也 包括股东资本的成本（ 机会成本） ， 设Ｉ ｃ为投资资本 ，则有：
４ ） Ｃ Ａ Ｒ（ Ｃ ａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ ａ ｔ Ｒ ｉ ｓ ｋ ） 即经济资本 ， 从银行所有者和管理者的角 度讲 ，经济资本就是用来承担非预期损失和保持正常经营所需的资本。 经济 资本是描述在一定 的置信度水平上 ， 一定时间内，为 了弥补银行的
非预计损失所需要的资本 。计算经济资本 的前提是必须要对银行的风险
进行模型化 、量化 。
率为主要 目 标 的传统模式 向价值模式转变 。 基于价 筐管理理念 的 Ｅ Ｖ Ａ 圣
济增加值） 、 Ｒ Ａ Ｒ Ｏ Ｃ （ 风险调整后资本 回报率） 、 Ｂ Ｓ Ｃ （ ￣衡计分卡） 、 Ｃ Ａ Ｒ（ 经 济资本） 等管理工具 ，早已在花旗银行 、汇丰银行 、渣打银行等国际知名 银行得到广泛应用。２ ０ ０ ２年 ，中国建设银行率先在商业银行 中引入经济
理论对 当时流行的以会计收益 、Ｅ Ｐ Ｓ 等衡量公 司市场价值 的方法提 出了
量风险收益的主要指标 ，主要用于银行业和保险业 。 ３ ） Ｂ Ｓ Ｃ （ Ｂ ａ ｌ ｎｃ ａ ｅ Ｓ ｃ ｏ ｒ ｅ ｃ ａ ｒ ｄ ） 即平衡计分卡 ， 是从财务 、 客户 、 内部运营、
学习与成长 四个角度 ，将组织 的战略落实为可操作的衡量指标和 目 标值
个用来衡量赚取 回报所承担 风险的指标 ，它是衡量风险调整后的财务绩 效的一个有效工具 ，为不同企业 、部门之间 ， 提供 了一个衡量收益的统
一
与挑战并存 的当下 ，构建行之有效的价值管理体系成为商业银行提升核
心竞争力 的关键 步骤 。
一
、
商业银行价值管理的发展及相关概念界定
（ 一） 商业银行价值管理 的发展
的一种新型绩效管理体系。设计平衡计分卡 的目的就是要建立 “ 实现战 略制导 ”的绩效管理系统 ， 从而保证企业战略得到有效的执行。
挑 战。近年来 ，商业银行在价值管理方面进行 了深入 的探索 。随着经营
目 标逐步调整 ，企业不再单纯 以追求规模和片面侧重年度财务指标为 目 的，而是更加关注整体价值实现 ，在管理模式方面也逐步从以追求 利润
标准。 风险调整资本回报率及其相关概念如风险资本报酬率等作为衡
美 国的 Ｍ ｏ ｄ ｉ ｇ ｌ ｉ ａ ｎ ｉ 和Ｍ ｉ ｌ ｌ ｅ ｒ 教授 于 １ ９ ５ ８ 年 ６月份发表在 《 美 国经济
评论 》 上的 《 资本结构 、公司财务与资本 》一文中阐述了不 同情况下企 业 价值 的不 同影响因素 ，为企业 价值管理奠定 了理论基础。Ｅ Ｖ Ａ（ 经济 增加值 ） 由Ｊ ｏ ｅ Ｍ ． Ｓ ｔ ｅ ｍ 等人于 １ ９ ６ ４ 年提出 ， 标志着价值管理的成熟 。此
（ ＮＯ Ｐ Ａ Ｔ ／ Ｉ Ｃ — ＷＡＣ Ｃ １ ×Ｉ Ｃ （ Ｒ Ｏ Ｉ Ｃ — ＷＡ Ｃ Ｃ ） Ｘ Ｉ Ｃ
外资银行进驻 ， 为我国带来 了大量的资本投入 、 先进的管理理念和技术 ，
但也使得 国内商业银行面临的竞争更加激烈 、生存 环境更加严峻 。机遇
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其 中： Ｒ Ｏ Ｉ Ｃ是投资资本回报率， （ Ｒ Ｏ Ｉ Ｃ — ＷＡ Ｃ Ｃ ） 称为回报率差。 ２ ） Ｒ Ａ Ｒ Ｏ Ｃ （ Ｒ ｉ ｓ ｋ Ａ ｄ ｊ ｕ ｓ ｔ Ｒ ｅ ｔ ｕ ｒ ｎ ｏ ｆ Ｃ ａ ｐ ｉ ｔ ａ １ ） 即风险调整资本 回报率＇ 是一
二 、 国外 商 业银 行 价值 管理 研 究综 述
（ 一 ）定 量 角度 进行 的研 究
资本管理模式 。经过一段 时间的探索， 初步建立了以经济资本为核心的风
险控制和激励约束机制， 通过对经济 资本 的合理 利用， 致力于实现资源 的 有效配置 、增强银行抗风 险能力， 力求实现股东价值最大化 目的。随后 ， 中国农业银行和中国银行也紧跟其步伐 ， 着手建立 了基于 Ｅ Ｖ Ａ理论且契 合 自身的价值管理体系 。