营业收入：1354.2亿（2013年）
营业利润：242.6亿（2013年）
净利润：151.1亿
公司净值：1056亿
水平分析
• 据上表，可以对万科的总资产变动情况作出 以下分析评价： • 万科的总资产本期增加69,532,333,241.36元， 增长幅度为16.09%，说明万科本年资产规模 有较大幅度的增长。进一步分析，可以发现： • （1）流动资产本期增加48,577,958,336.57 元，增长幅度为11.76%，使总资产规模增长 了11.24%。非流动资产本期增加了 20,954,374,904.79元，增幅为109.86%，使 总资产规模增长了4.85%，两者合计使总资产 增加了69,532,333,241.36元，增幅为16.09%。
• （2）本期总资产的增加主要体现在流动资产的 增长上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的 流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不 同程度的增减变化，但其增长主要体现在三个方 面。其一是存货的大幅增长，本期增加了 30,524,156,770.66元，增幅为9.81%，促使总资 产增长了7.06%，这其中有政府调控政策的影响。 其二是其他应收款的增长，增幅为30.21%，使总 资产增加了2.31%。其三，不可忽视的是货币资 金的增长，虽然对总资产的影响只有1.22%，但 这依然说明本期万科的偿债能力是有所上升的， 对于一个房产的龙头企业来说，这是一个好的信 号。
财 务 分 析
—— 万 科 房 地 产
万资 产 科负
债 表 分 析
• 公司简介
• 水平分析
• 垂直分析
• 启示与建议
• 总结
公司名称：万科企业股份有限公司
公司简介
总部地点：广东深圳 成立时间：1984年05月
经营范围：房地产开发
公司性质：股份制 董事长：王石 职工人数：35330员 注册资本：110.1亿（2013年）
• （3）所有者权益本期增加主要体现在未分配利 润和少数股东权益的增长上。首先未分配利润本 期增加7,736,987,024.35元，增幅为26.44%，对 权益总额的影响为1.79%。这说明本公司的盈利 能力还是比较好的。其次是少数股东权益的增长， 本期增加了7,410,550,288.03 元，增幅为 34.59%，对权益总额的影响为1.71%。
总结
万科作为一个房地产企业的领导 者，其在财务方面仍然存在着问题。 虽然这些问题是整个行业都存在的， 但是企业可以根据自身的条件来调节， 这样万科在国家宏观调控政策下才能 经得起考验。
问题
：
1.数据量很大，分析较难。 2.财务知识缺乏，理论知识不足。 3.电脑操作不熟练，报表分析计算过程 冗长。 4.对房地产行业关心少，具体情况无法 准确分析。
• （2）权益总额本期的增长主要体现在负债的增 长上，而流动负债又是其增长的主要影响项目。 流动负债本期增长22,059,613,713.18元，增幅 为7.02%，对权益总额的影响达到6.41%。其中， 影响最大的是预收账款的增加，本期增加额为 22,127,945,747.43元，增幅为13.88%，使权益 总额增长了6.43%。这主要是因为万科是一个房 地产企业，有其行业的特殊性，如期房的销售， 就是先交定金，后交房。其次是应付款项的影响， 本期增加11,355,635,000.68元，增幅为23.50%， 使权益总额增长了3.29%。
• 接下来，是对本公司权益总额变动的分析评价： • 本公司权益总额较上年同期增加了 69,532,333,241.36元，增幅为16.09%，说明本 期本公司权益总额的增幅是较大的。进一步分析 可以知道： • （1）负债本期增加51,877,935,564.72元，增幅 为15.07%，对权益总额的影响为15.07%；所有 者权益本期增加了17,654,397,676.64元，增长 幅度为20.05%，使权益总额增长了4.08%，两 者合计使权益总额本期 增加了 69,532,333,241.36元，增幅为16.09%。
• （3）非流动资产的增长主要体现在两方面。一 方面是长期股权投资的增长，本期增加了 6,160,714,132.05元，增幅为68.09%，使总资产 增长了1.43%。
• 另一方面是投资性房地产的增长，本期增加了 9,316,274,027.11元，增幅为374.75%，使总资 产增长了2.16%。因为其他的项目对总资产的影 响太小，这里就不做详细的分析的。
垂直分析
万科资产结本期流动资产比重达到 92.02% ，非流动资产的 比重仅为 7.98% ，说明本公司资产流动性较强，资产风险 较小。 （2）从动态方面看： 本期本公司的流动资产比重下降了 -3.56% ，非流动资 产比重上升了 3.56% ，除了存货的比重下降了 -3.89% ，投 资性房地产比重上升了 1.78% ，其他的变动都不是太大， 说明本公司资产结构相对比较稳定。
万科资本结构的分析
（1）从静态方面看：
本公司的所有者权益比重为21.07%，负债比重为
78.93 %，资产负债率还是比较高的，财务风险相对较大。
（2）从动态方面看：
本公司所有者权益比重上升了0.69%，负债比重下降
了0.69%，各项目的变动幅度不是很大，说明本公司的资
本结构还是比较稳定的，财务实力有所下降。
启示与建议
1. 增加经营活动现金流入，充分利用财务杠杆，积极 寻找战略合作机会，进一步开拓融资渠道。 2. 要高度重视现金管理。 3. 万科拥有数量庞大的存货，这既是未来发展的保障， 又是万科风险的主要来源。建议进一步优化存货结 构，适度控制存货数量。
4. 顺应目前形势，转变经营模式。
5. 重视政府出台的各项政策。