第一节 证券市场的产生与发展
1698年，在英国已经有大量的证券经纪人， 伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆因众多经纪 人在此交易而闻名。
1773年，英国第一家证券交易所在乔纳森 咖啡馆成立。
1802年获得英国政的正式批准。这家交易 所就是现在的伦敦证券交易所的前身。
London Stock Exchange，LSE
第一节 证券市场的产生与发展
（二）初步发展阶段 20世纪初，资本主义从自由竞争阶段过渡
到垄断阶段，证券市场的表现是： 股份公司数量剧增 有价证券发行总额剧增 占主要地位的已经不是政府债券，而是公
司股票和公司债券
第一节 证券市场的产生与发展
（三）停滞阶段 1929—1933年，资本主义国家爆发了严重
上海第一家证券营业部-静安营业部
1986年9月26日，静安证券营业部开业 当天，门口排起了长队
静安营业部：只有十几平方米，一个柜台就是其全部交易 场所，柜台旁的黑板上，写着仅有的两只股票的交易价格
第二节 中国证券市场的发展历史
2、债券 （1）国债：1981年7月1日 ➢ 财政部通过行政分配实际发行48.66亿元，
发行对象以企事业单位为主，居民个人为 辅，发行期限为10年。 （2）企业债：1982年 ➢ 从1982年开始，少量企业开始自发地向社 会或企业内部集资并支付利息，最初的企 业债开始出现。
第一节 证券市场的产生与发展
1790 年，美国第一个证券交易所——费城 证券交易所成立
1792 年，“梧桐树协定”(制止场外交易) 第一，只与在梧桐树协议上签字的经纪人进
行有价证券的交易。 第二，收取不少于交易额0.25%的手续费。 第三，在交易中互惠互利。
第一节 证券市场的产生与发展
1793 年， “汤迪”咖啡馆在华尔街落成， 于是露天的证券交市场就移近咖啡馆经营。
（一）新中国资本市场的萌生（1978～1992 年）
第二节 中国证券市场的发展历史
1、股份制改革和股票的出现 ➢ 20世纪80年代初，若干小型国有和集体企
业开始进行了多种多样的股份制尝试，开 始出现股票这一新生事物。
这一时期股票一般按面值发行，大部分实 行保本保息保分红、到期偿还，具有一般 债券的特性；
发行对象多为内部职工和地方公众； 发行方式多为自办发行，没有承销商。
第二节 中国证券市场的发展历史
厉以宁，江苏人。 1951年考入北京大学 经济学系，现为北京 大学社会科学学部主 任，北京大学光华管 理学院名誉院长、博 士生导师。
他的股份制理论为国 企改革、资本市场发 展提供了理论参考。
世界最大的证券交易所的领导市场的发展历史
3.1914年北洋政府颁布《证券交易所法》推动 了证券交易所的建立。
4.1917年，北洋政府批准上海证券交易所开设 证券经营业务。
5.1918年，北平证券交易所-中国人自己创办 的第一家证券交易所。
第二节 中国证券市场的发展历史
二、新中国的证券市场
➢ 20世纪70年代末期以来的中国经济改革大 潮，推动了资本市场的重新萌生和发展。 在过去的10多年间，中国资本市场从无到 有，从小到大，从区域到全国，得到了迅 速的发展。回顾改革开放以来中国资本市 场的发展，大致可以划分为3个阶段。
1817 ，参与汤迪咖啡馆证券交易的经纪人 通过一项正式章程，并成立组织，名为 “纽约证券交易会”， 1863 年更名为纽约 证券交易所 。
纽约证券交易所， New York Stock Exchange ,NYSE
第一节 证券市场的产生与发展
独立战争结束后，美国工业革命开始，受 到工业革命的影响，证券市场上的公司股 票逐渐取代了政府债券的地位，运输公司 股票，铁路股票，矿山股票纷纷出现，同 时，银行股票，保险公司股票及一些非金 融机构的公司股票也开始露面，股票交易 开始盛行。
第一章 证券市场概述
第一节 证券市场的产生与发展
一、证券市场的形成得益于股份制的发展 二、证券市场的发展阶段 （一）萌芽阶段 在资本主义发展的原始积累阶段,西欧就有了
证券的发行和交易 15世纪意大利商业城市的交易主要是商业票据
的买卖 16世纪里昂（法国）,安特卫普（比利时）已
经有了证券交易所,当时进行交易的是国家债 券。 1602 年，世界上第一个股票交易所在荷兰的 阿姆斯特丹成立
第二节 中国证券市场的发展历史
第二节 中国证券市场的发展历史
3、证券流通市场和交易所的出现 （1）1986年8月，沈阳市信托投资公司率先
开办了代客买卖股票和债券及企业债券抵 押融资业务。
中国最早的证券交易始于沈阳证券交易市场
第二节 中国证券市场的发展历史
（2）1986年9月，中国 工商银行上海市信托 投资公司静安证券业 务部率先对其代理发 行的飞乐音响公司和 延中实业公司的股票 开展柜台挂牌交易， 标志着股票二级市场 雏形的出现。
第二节 中国证券市场的发展历史
➢ 1985年，改革开放后第一只企业债券发行 。5月，沈阳市房地产开发公司向社会公开 发行5年期企业债券，这是改革开放后发行 的有记载的第一只企业债券。
（3）金融债：1984年 ➢ 中国银行在日本东京发行公募债券200亿日
元。中国金融机构首次在国际金融市场发 行公募债券成功。
的经济危机。
第一节 证券市场的产生与发展
（四）恢复阶段：二战后——20 世纪60 年代 欧美与日本经济的发展以及各国经济增长大大
促进了证券市场的回复和发展。 但是由于人们的信心问题以及资本流动的管制，
证券市场并不是特别引人注目。 （五）加速发展阶段 从20世纪70年代开始，证券市场出现了高度繁
荣的局面。不仅证券市场的规模更加扩大，而 且证券交易日趋活跃。
第二节 中国证券市场的发展历史
一、旧中国的证 券市场
1.最早的证券交 易市场：由上海 外商经纪人组织 的 “上海股份公 所 ”和 “上海 众业公所 ”，交
易对象为外国企 业股票和债券。
2.1872年，我国 第一家股份制企 业
图：轮船招商局，近代中国第一家向公众发行股票 的股份制企业