交易、现券交易和发
行中央银行票据。

信号等发挥作用。
欧洲中央银行将主要 通过回购协议购买、 出售资产、信贷业务 等反向交易进行公开
1994 年3 月启动外汇 公开市场操作，1998 年5 月26 日恢复人民
币公开市场操作。
市场的业务操作。
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第一节 货币、银行与货币政策
四 货币政策及工具使用 3 法定准备金率
[案例] 中国稳健的货币政策

2010年 12月 3日， 中央 政治局召开会议，要求 2011年实施积极财政政 策和稳健货币政策，增 强调控的针对性。 非常时期的非常货币政 策是不可持续的，核心 是让货币政策回归到常 态，保证银行体系能释 放适度的流动性。
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第二节 银行存款的创造
一 存款创造 活期存款是指不用事先通知就可以随时提取的银 行存款；存款准备金是指商业银行经常保留的供
货币政策是中央银行通过银行体系变动货币供 给量来调节总需求的政策。
1 再贴现率政策

再贴现率是中央银行对商业银行以及其他金融机构的
放款利率，中央银行通过变动给金融机构的贷款利率 来调节货币供应量。

贴现窗口的主要作用是允许商业银行和其他金融机构
对其短期的现金压力做出反应，对临时发生的准备金 不足作适当调整。
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二、货币流动性——货币供给分类
1. 国际货币基金组织的划分 M0 = 流通于银行体系之外的现金
M1 = M0 + 活期存款
M2 = M1 + 储蓄存款 + 定期存款 + 政府债券
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二、货币流动性——货币供给分类
2. 我国货币层次的划分
M0＝现金；
M1＝M0＋企业活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款＋个人 持有的信用卡类存款；
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第三节
货币需求的确定
Q代表实际国民收入，P代表一般物价水平（用价格指数 来表示），因此P×Q即为名义国民收入。 费雪认为，在短期内可以将货币流通速度V视为一个 常数。只要货币流通速度是固定的，就意味着名义国民收 入完全取决于货币供给量；通过工资和物价的灵活调整， 经济会保持在充分就业水平上，因而实际国民收入Q在短 期内也将保持不变，价格的变动完全由货币数量决定，而 且是同方向变动。 从交易方程式可以方便的得出货币需求的表达式：
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第三节
货币需求的确定
③休谟独立地分析和研究了货币影响物价的过程，认 为虽然货币的增加有促进生产高涨的某些事实，但一国财 富并不受货币多寡的影响。 ④大卫•李嘉图认为，黄金和白银等货币的价值并不是 完全取决于其绝对量，而是取决于与它所必须完成的支付 的相对量。 早期货币数量论的核心内容是认为货币数量的变动与 物价或货币价值的变动之间存在着因果关系，即在其他条 件不变的情况下，物价水平或货币价值有货币数量决定。
支付存款提取用的一定金额。

在现代银行制度中，这种准备金在存款中起码应 当占的比率， 是由政府 (具体由中央银行)规定的， 这一比率称为法定
原始存款
准
备率，按法定准备率提
留的就是法定准备金。
存款总和
D = —— rd
R
货币创造 乘数
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第二节 银行存款的创造
一 存款创造
存款人 (1)
甲 乙 丙 … 合计
第四章 货币市场的供给与需求
宏观经济学理论体系
指标与核算体系
总需求曲线
产品市场
IS-LM模型
货币市场： 国际市场
国 民 收 入
短期决定及对策
总供给曲线——劳动市场(和总量生产函数) 长期决定及对策——经济增长和经济周期理论 失业与通货膨胀 有关国民收入的短期决定的不同意见和对策
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第四章 货币市场的供给与需求

第一节 货币、银行与货币政策 第二节 银行存款的创造 第三节 货币需求的确定—凯恩斯货币需求理论 第四节 货币市场的均衡
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第一节 货币、银行与货币政策
一 货币

货币是指执行交换媒介、价值尺度、延期支付 和财富储藏手段等功能的一般等价物。
纸币、铸币称为通货或现金；存款货币又称银 行货币或信用货币，是商业银行的活期存款。 近似货币：又称准货币，是商业银行中的定期
银行存款 (2)=(3)+(4)
100 80 64 … 500
银行贷款 (3)=(2) ×0.8
80 64 51.2 … 400
存款准备金 (4)=(2) ×0.2
20 16 12.8 … 100
原始存款
若R=100、rd=20%， 则：D=500； 1/rd称为货币创造乘数
存款总和
D = —— rd
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第三节
货币需求的确定
一、传统的货币数量论
早期的货币数量论并不直接研究货币需求，而是研究 名义国民收入和物价是如何决定的。 ⒈古典的货币数量说
①让•博丹认为，金银的价值与一般的商品的价值相 同，其数量的增加会引起与其交换的商品价值自然就要 上涨。 ②约翰•洛克第一次以货币数量论同货币金属学说抗 衡，认为商品价格的变化取决于货币数量和商品的供求 关系。
三、货币供给曲线
r m 货币供给曲线 是一条垂直于横轴 的直线
0 货币供给曲线
m
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[视频] 货币越准越好
[视频] 货币越准越好
货币不是越多越好，而是越准越好，好的金 融政策是改革的推动力。
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第三节
货币需求的确定
货币需求是指人们在不同的条件下出于各种考虑而愿 意以货币形式保持一部分财富而形成的货币持有量。它必 须同时包括两个基本要素：一是必须有持有货币的愿望， 二是必须有持有货币的能力。 货币需求理论可以简单地划分为传统的货币数量论和 现代货币需求理论。传统的货币数量论对货币需求的影响 和数量关系的解释，是货币需求理论最基本的思想和理论 渊源。20世纪30年代以来的现代货币需求理论，是对传统 货币数量论的批评、继承和发展。

1948年12月 1 日， 中国人 民银行在华北银行、北海 银行、西北农民银行的基 础上合并组成的。 1984年1月1日，专门行使 中央银行的职能。 1995年3月18 日， 全国人 民代表大会审议并通过了 《中华人民共和国中国人 民银行法》。
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第一节 货币、银行与货币政策
四 货币政策及工具使用
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第三节
货币需求的确定
二、现代货币需求理论
凯恩斯主义认为：

在货币市场中，货币是商品货币的价格就是利率。 利率是货币市场的均衡（货币供给=货币需求）决 定的。 货币的实际供给量是一个外生变量； 因而，在分析利率决定时，应着重分析货币的需求。
=
———————
rc + 1
rc + r d + r e
法定准备金 法定准备金率 超额准备金
超额准备金率
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课堂练习2：
22
课堂练习2：
23
第二节 银行存款的创造
二、名义货币供给和实际货币供给 名义货币供给～M 实际货币供给～m 价格指数～P
M P＝ m M m P M=m· P
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第二节 银行存款的创造
M2＝M1+城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款＋
信托类存款＋其他存款； M3=M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等。 其中：M1是通常所说的狭义货币供应量，M2是广义货币的供应 量，M2-M1是准货币，M3是考虑到金融不断创新的现状而增设的。
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第一节 货币、银行与货币政策
三 商业银行和中央银行

中央银行可以连续地进行公开市场操作，自由 决定地债券的数量、时间和方向。
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[资料]“Open Market Operations”
[资料] “Open Market Operations”

中国人民银行的公开 市场操作包括人民币 操作和外汇操作。债 券交易主要包括回购

欧洲中央银行体系内 的公开市场业务在指 导利率、管理货币市 场、向市场发出政策
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[资料] 英格兰银行
[资料] 英格兰银行

1694年， 经英国国王的特许 成立， 股本为120万镑。 1844年， 国会通过《比尔条 例》， 此后英格兰银行逐渐 垄断货币发行权， 至 1928 年成为惟一的发行银行。 在经济危机中，则充当商业 银 行的“最后贷款人”。 1946年之后，英格兰银行被 收归国有，隶属于财政部。

货币创造乘数=1/（rd+re+rc）(这里仅把活期存款当
做货币供给)
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第二节 银行存款的创造
一 存款创造

基础货币(H高能货币)： 存款扩张的基础是商业
银行准备金总额R(Rd+Re)加上非银行部门持有的通 货C。
非银行部门通货 现金-存款比率
货币创造乘数
——
M
H
=
———————
C+D
C + Rd + Re
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[资料] 美国联邦储备
[资料] 美国联邦储备

1913年12月24日， 美国大约有 213 家 国家银行申请加入 在威尔逊总统刚签 署的法令下产生的 新联邦储备系统。 通过建立12家联邦 储备银行，作为成 员银行的存款保藏 处，有一个中央机 构来为银行服务。
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[资料] 中国人民银行
[资料] 中国人民银行
R
法定准备金 率
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课堂练习1：
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课堂练习1：
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第二节 银行存款的创造
一 存款创造

超额准备金即超过法定准备金要求的准备金；超
额准备率是超额准备金对存款的比率（re）。 货币创造乘数=1/（rd+re）