直接投资主要集中于铁路和资源开发（制造业投资少）； • 第三阶段：二战之间，对外直接投资比重上升（制造业尤其明显），主要资本主义国
家大公司海外子公司数量由349—1441；
二、国际企业的产生和发展
• 第四阶段：二战之后，对外直接投资占主导地位，国际企业主体发展为跨国公司（战 后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，对外直接投资增长318倍）；
• 1999年跨国公司的总产值已经超过世界总产值 的1／3，销售额达到14万亿美元，几乎是世界 贸易额的2倍，跨国公司内部及相互贸易占世界 贸易的60％以上。
1999年国外资产前7名的跨国公司
排名 车 福特汽车 丰田汽车 克莱斯勒
• 国内生产、国际销售是国际企业最简单的国际业 务。
• 跨国公司是国际企业发展的较高阶段和典型代表 。
• 跨国公司：一个在两个或更多的国家经营业务的 工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策 的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、 信息，并分担责任。（联合国跨国公司委员会）
二、国际企业的产生和发展
公司
埃克森美孚 沃尔玛
皇家壳牌石油
英国石油 通用汽车 雪佛龙
戴姆勒克莱斯勒
丰田汽车 福特汽车
康菲
国家
美国 美国 英国/荷兰 英国 美国 美国 美国 日本 美国 美国
主营业务 销售（百万美元）
炼油
339,938.0
一般商品零售
炼油 炼油 汽车 炼油 汽车 汽车 汽车 炼油
315,654.0 306,731.0 267,600.0 192,604.0 189,481.0 186,106.3 185,805.0 177,210.0 166,683.0
国际财务管理
参考书目
• 王建英等. 国际财务管理学（第1版）．中国人民大学出 版社，2003
• （美）杰费·马杜拉著. 国际财务管理.大连：东北财经 大学出版社，2000.
• 夏乐书. 国际财务管理.大连：东北财大出版社，2001. • 吴丛生等. 国际财务管理（理论与中国实务）.北京：北
京大学出版社，2006. • Shapiro,Alan C.,Multinational Financial Management
• 第五阶段：20世纪90年代以来，经济全球化趋势明显、进程加快，跨国公司数量、规 模极增，影响越来越大。
一组数据
• 1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外 分支机构为27 300家；至1999年，跨国公司已 经猛增到63 000家，国外分支机构则达到70万 家。
• 在世界100个最大的经济体中，有51个是跨国公 司，只有49个是主权国家。
为何先讲国际企业？
• 国际财务管理是指对国际企业的涉外 经济活动进行的财务管理。
§1 国际企业
• 一、什么是国际企业？ • 二、国际企业的产生和发展 • 三、经济全球化的动因 • 四、企业国际经营的三大理论 • 五、企业国际经营的主要方式 • 六、单个企业国际化经营的进程
一、什么是国际企业？
• 国际企业：超越国界从事商业活动的企业 。
• 何为国内企业？
• 国内生产、国内销售； • 国内融资、国内投资； • 生产要素均来自国内。
• 国内企业为何要国际化？
• 根本目的——增加利润； • 市场空间、融资成本、投资回报、生产成本、规
避风险。
二、国际企业的产生和发展
• 第一阶段：17世纪产业革命时期，以国际贸易为主； • 第二阶段： 19世纪中叶出现海外投资，早期间接投资为主（公债、少量股票），对外
中国企业2006世界500强中排名
排名 23 32 39 199 202 206 217 255 259 266
公司 中国石化 国家电网
中国石油天然气
中国工商银行 中国移动通信
鸿海精密 中国人寿 中国银行 和记黄埔
中国南方电网
主营业务 炼油 电力 炼油 银行 电信 电子 保险 银行 多元化 电力
销售（亿美元） 987.84 869.84 835.56 291.67 287.77 283.50 273.89 238.60 234.74 231.05
中国企业2006世界500强中排名
• 美国《财富》杂志评出最新的2006年度世界500强公司名单，共有23家中国公司入选。 其中中国内地公司19家，台湾地区公司三家，香港地区公司一家。
• 内地入围公司涉及石油、电力、银行、电信、贸易、保险、冶金、汽车、工程建筑等 行业，均为大型国有控股企业。
• 台湾入围公司主要涉及金融和电子行业。 • 香港入围公司属多元化经营。
三、经济全球化的动因
• 经济全球化：商品、服务和生产要素在全球范围 内自由流动和优化配置（经济层面）。（起始于1 9世纪初，高速发展于20世纪90年代）
• 动因：
• 冷战结束，和平发展成为时代主题 • 贸易和投资的自由化（关税和其他障碍的减少） • 不断增长的标准化产品和技术 • 经济体制的趋同 • 信息技术革命 • 企业私有化运动
,7th Ed.,Wiley,2003. • Eun,Cheol S. and Bruce G. Resnick, International F
inancial Management, 3th Ed.,McGraw-Hill,2004.
第一章 国际财务管理概览
• §1 国际企业 • §2 国际财务管理是什么？ • §3 国际财务管理的重要性
国家 美国 美国 荷兰/英国 美国 美国 日本 德国
海外资产 141.1 99.4 68.7 68.5 …… 56.3 55.7
销售（十亿美元） 111.6 160.9 105.4 176.6 162.6 119.7 151.0
2006世界500强前10名
排名
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
四、企业国际经营的三大理论
• 比较优势理论 • 不完全市场理论 • 产品生命周期理论
四、企业国际经营的三大理论
• 比较优势理论：
• 单位：数量/人小时
美国
葡萄酒 8
奶酪
4
英国 6 2
四、企业国际经营的三大理论
• 不完全市场理论： • 市场完全——要素自由流动、信息完全——成本、收益均等——比较优势消失——贸