资源。 （2）由于生产技术上的规模经济导致的自然垄断，即边
际成本和平均成本在很大程度上下降才会形成的垄断。 （3）由少数厂商的合谋行为导致的行为垄断。 （4）由政府限制竞争的法令和政策导致的法定垄断。 二、大规模生产的出现 19世纪五六十年代 ，新兴的重工业开始充当主要角色，
生产集中和大规模生产体制初露端倪。
二、横向并购
1873年的经济危机引起的萧条持续了很长时间，价格 持续下跌对企业造成强大的冲击。对大多数厂商来说，
应付产量上升和价格下跌的惟一可行的办法就是组成同 业公会，缩减产量以维持价格。
同业公会的协议并不具有合法合同所具有的强制约束力， 经常会有成员采用秘密回扣或公开降价的方式，破坏价 格协定，使同业公会失效。
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第三节 垄断的影响
一、经济的发展与停滞 这时期电力、化工、内燃机、新材料等领域获得巨大的
发展。 在经济发展的同时，停滞的现象也不断出现。 二、现代企业制度的建立 经过横向并购和纵向并购后的企业， 面临两大挑战：
一是组织与协调产供销各个环节，确保企业运作的稳定 高效；二是策划与选择企业长远发展战略，筹措与分配 资源来实现这种战略。 具有现代意义的企业制度最早出现在运输和通讯领域。
了自己的形成时期。
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第二节 并购与垄断
三、纵向并购 背景： （1）大企业因为规模经济或垄断获得的利润受到了市场
的限制。 （2）厂商与原料供应商和销售商订立的合同，受到了不
确定性和机会主义的干扰，市场在这种情况下失灵了。 （3）厂商为了保证大量生产得以顺利进行，不得不将采
购和销售的交易内部化于一个单一的企业中，用企业的 协调能力来克服市场的不足。 纵向并购得到了当时政府的支持。这次在以纵向并购为 特征的浪潮中消失的企业数目比横向并购时消失的企业 数目多两倍多。
第十七章 垄断与垄断资本
第一节 垄断的产生 第二节 并购与垄断 第三节 垄断的影响
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第一节 垄断的产生
一、垄断产生的理论分析 马克思对垄断的分析
竞争
资本的积聚
追求 利润
生产
规模 资本的集中
扩大
形成 垄断
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第一节 垄断的产生
形成垄断的原因 ： （1）独家或几个厂商控制了生产某种商品的全部或基本
在这一过程中，金融资本集团既有工业垄断资本向银行 业扩展形成的，也有银行垄断资本向工业渗透产生的， 洛克菲勒集团和摩根集团是这两种形式的代表。
有的国家的金融资本和金融寡头都具有浓厚的家族色彩， 一个财团是一个家族，或者以一个家族为主与另一个利 益攸关的家族结盟，形成某个财团。
这些金融资本形成后，成为各个国家居统治地位的力量， 它们不仅控制着整个国民经济，而且操纵政府，左右国 家政治生活。
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第二节 并购与垄断
因此，要对联合起来的各公司进行更有效的控制，需要 把各成员公司合并成为一个单一的，在法律上能予以承 认的实体。
《谢尔曼反托拉斯法》 控股
托拉斯
公司
大量的横向并购产生了一些巨型公司，加强了它们对所 在行业的产量和市场的控制。
在19世纪末20世纪初的这次横向并购中，美国工业完成
四、金融资本的统治
在工业垄断组织的产生过程中，银行的作用有了根本的
改变：它由过去的单纯支付、中介作用，转化为支配整
个社会货币资本的万能垄断者。这时，银行业中的垄断
资本与工业中和家族中的垄断资本的界限已经难以划分。
它们相互渗透，混合生长，形成一种新的、最高形态的
垄断资本，即
。
金融资本
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第三节 垄断的影响
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第三节 垄断的影响
现代企业制度建立之后，经济生活在企业外的由市场机 制协调，在企业之内市场交易被取消，伴随着交易的复 杂市场结构被企业家取代，企业家指挥生产。大企业所 有权和经营权的分离，使工商业进入了经理式的资本主 义时代。
三、创新机制 一般认为，企业的科技创新能力与其规模大小有着密切
的关系。 熊彼特和加尔布雷斯的观点：拥有垄断力量的大企
业比小企业更具创新性，更有可能提格和曼斯菲尔德的观点：尽管技术进步是促进集
中乃至形成垄断寡占的重要原因，但是垄断一旦形成， 企业就会丧失技术进步的动力。而且，企业规模过大还 会降低效率，不利于技术进步。
大量的证据表明，大企业在技术创新中占有十分重要的 地位。
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第二节 并购与垄断
四、投资银行 投资银行业务随着并购的发展而逐步扩大，投资银行的
发展又对并购产生重要影响：
第一，投资银行在企业债券和股票的发行中发展壮大， 又为企业的进一步发展筹集资金。
第二，投资银行的发展刺激了并购。投资银行一方面 为并购提供资金，另一方面又充当兼并促办人的角色从 中牟利。
第三，兼并促办人在股票市场上促成并购。
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复习
关键术语
垄断
并购
横向并购 纵向并购
现代企业制度
托拉斯 投资银行
思考题 1.简述垄断产生的历史背景。 2.比较19世纪末20世纪初的横向并购和纵向并购。 3.分析《谢尔曼反托拉斯法》在并购中的作用。 4.分别举例说明垄断产生的停滞和进步作用。 5.现代企业制度是如何产生的?
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第十八章 大危机和新政
重点问题
20世纪30年代的大危机 大危机的传导机制 大危机的原因和后果 罗斯福新政
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第二节 并购与垄断
一、并购理论 并购是通向垄断的途径。 企业并购的分类 ：
纵向并购
根据并购企业与被并购企业所处的 行业与市场之间的关系进行分类
横向并购
混合并购
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第二节 并购与垄断
并购的理论主要有：
（1）效率理论。
（2）内部化理论
（3）代理问题。
（4）价值低估理论。
（5）财富重新分配理论。
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第一节 垄断的产生
（1）铁路大规模兴建是在19世纪五六十年代。 （2）铁路的发展，带动了钢铁工业、机器制造业、石油
采炼业和化学工业的大规模发展。 三、垄断的必然性 大规模生产出现以后，一方面为企业之间联合控制市场
提供了条件，另一方面加剧了竞争，在弱肉强食的竞争 中垄断形成。（以美国铁路建设为例） 1873年爆发的经济危机，使大批弱小和经营不善的中小 企业在长期萧条中破产，使生产集中和垄断的趋势大大 加强，出现了一批著名的垄断组织。 1873年爆发的危机是西方市场经济发展过程中的一个分 水岭，它表明自由竞争体制的结束和垄断时代的到来。