摘 要： ２ ０ ０ ９年 ２月 ２ ８日， 全 国人 民代表 大会通过 了新《 保险法》 ， 于２ ０ ０ ９年 １ ０月 １日 起 正 式生效 。新 保 险法 明确规 定 了保 险资金 除 了可 以运 用 于之 前所 规定 的银 行存 款 、 股票 、 债 券等有价证券外， 还可以涉足不动产投 资。这无疑 可以有效解决 目前我 国保险资金运 用效率
第３ １卷 第 ２期 ２ ０ １ ３年 ４月
郑 州 航 空 工 业 管 理 学 院 学 报
Ｊ ｏ ｕ ｎａ ｒ ｌ ｏ ｆ Ｚ ｈ ｅ ｎ ｇ ｚ ｈ ｏ ｕ Ｉ ｎ ｓ ｔ ｉ ｔ ｕ ｔ ｅ ｏ ｆ Ａｅ ｒ ｏ ｎ ａ ｕ ｔ ｉ ｃ ａ ｌ Ｉ ｎ ｄ ｕ ｓ ｔ ｒ ｙ Ｍａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ
容乐 观 。数据 显示 ， 从２ ０ ０ ４年到 ２ ０ ０ ９年 ， 保 险公
司的年平均投资收益率超过 ５ ％， 但２ ０ １ ０年 １ ～ ８ 月 份 的投 资收益 率为 ２ ． ７ ７ ％， 年 化 收益 率也 仅 仅
达到 ４ ． １ ６ ％， ２ ０ １ １年 为 ３ ． ６ ％ 。 由此 可 见 ， 我 国
第 ２ 期
赵红丽 ， 梁 俊玲 ：我 国保险资金不动产投 资发展 现状及展望
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三、 我国保 险公 司 不动产 投 资发 展前 景
我国《 保险资金投资不动产暂行办法》 规定 ， 保险 公 司进行 不 动 产 及 其 相 关 金 融 产 品投 资 不 能 超
１ ９ ８ ８年至 １ ９ ９ ５年 ， 各保 险公 司的投 资业 务开始 涉足房地产 、 贷款、 有价证券的买卖等 ， 形成 了较 大部分 的不 良资产 。 自 国家 先 后 颁 布 有 关 保 险
的法律 法规 以来 ， 保 险 公 司 的投 资 渠 道受 到 了严
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３— ０ ３—１ ２
保险公 司存在 严重 的资金运 用效 率低 的 问题。 ２ ０ ０ ９年通过的新保 险法为我 国保险资金运用提 供 了新 的投资渠 道 ， 不 动产 投 资 的运 用将 对 提 高 保险资金收益率 ， 合理引导资金流动具有重要 的 作用。
二、 我 国保 险公 司不 动产 投 来自发展 现状 项 目。
我 国保 险公 司在 新保 险法 公 布 前 ， 对 不 动 产 投 资主 要 经 历 了三 个 阶段 ： ２ ０世 纪 ８ Ｏ年 代 保 险 公 司恢 复保 险业 务 以来 的 １ Ｏ年 中 ， 保 险资 金 对
不动产的投资是一片空白， 此时保险公 司仅仅是 将资 金 储 存 在 具 有 较 高 安 全 性 的银 行 系 统。
股， 至此 成 为远 洋地 产 第一 大 股东 ； 太 平 洋 于 ２ ０ １ ２年 ９月 份 计 划 募 集 １ ０ ０亿 元 投 资 天 津 公 共 租 赁房计 划 ， 这是 继 ２ ０ １ １年太 平洋 大规 模投 资 上 海 公共 租 赁 房 之 后 的又 一 个 债 权 投 资 不 动 产 的
如平安 信 托 曾与金 地 集 团签 署 了合 作 投 资协 议 ， 双方将 借 助 各 自优 势 共 同 向 房 地 产 领 域 进 行 投
２ ０ １ ２ 年 ６月底 ， 我国保险公司可运用资金余
额为 ６ ． １ ８万亿元 ， 实现保 费 收入 ８ ５ ３ ２ ． ３亿 元 ， 同
比增长 １ ９ ． ６ ％。然而 ， 保险资金 的投资收益却不
低， 资产 负债 管理 错 配 的问题 。文章 首 先介 绍 了我 国保 险 资金投 资 不动产 的现 状 ， 进 而介 绍 了 以英 美为代 表 的 国外不 动产 的投 资概 况 ， 最后 针 对我 国国情 ， 对我 国保 险公 司投 资不动 产提 出
了几点建议 。
关键词 ： 不动产投 资 ； 资产 负债 管理 ； 直接 投 资 ； 间接 投 资 ； 保 险 资金
中图分类 号 ： Ｆ ８ ４ ２ ． ０ 文 献标识 码 ： Ａ 文 章编 号 ： １ ０ ０ ７— ９ ７ ３ ４ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ２— ０ ０ ６ ６— ０ ３
一
、
引 言
格 的限制 ， 不 动产 业务 就此 终止 。
继２ ０ ０ ９ 年新《 保险法》 规定保 险公司可以投 资不动产 以来 ， 各保险公 司对进军不动产领域 的 热情 高涨 ， 招 兵买 马 ， 吸纳 不 动产 投 资 人 才 ， 对 房 地 产投 资 收益可 行 性进 行 研 究 等 ， 纷 纷 为 不 动 产 投 资做 长 期 性 的 战 略准 备 。直 到有 关 不 动 产 投 资细则的《 保险资金投 资不动产暂行 办法》 的出 台， 保 险投 资不 动产 进 入 了 实 质 性 的 运 作 阶段 。
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Ａｐ ｒ ． ２ ０１ ３
我 国保 险 资 金 不 动 产 投 资 发 展 现 状 及 展 望
赵红丽 ， 梁俊玲
（ １ ． 郑州大学 ， 河南 郑州 ４ ５ ０ ０ ０ １ ； ２ ． 河 南师 范大学， 河南 新乡 ４ ５ ３ ０ ０ ０ ）
资， 预期未来 三年 内资金规模 达到 １ ０ ０亿元 ； 中 国人寿于 ２ ０ ０ ９年年底投资 ５ ８ ． １ ９亿港元认购远 洋地 产 ， 以１ ６ ． ５ ７ ％ 的 比例 跃 居 远 洋 地 产 第 二 大 股 东 。之 后 又 接 手 中 化 股 份 所 持 有 的 ４ ． ２ ３亿
然而 ， 我国保险资金投资不动产领域起步较 晚， 相对国外比较成熟 的不动产投资理论和经验
而言 ， 还存在着许多缺 陷与不足。如保险公司投
资不动产机构不合理 ， 管理体制 落后 ； 资产 负债 管理不匹配 ； 不 动产投资专业人 才缺乏 ； 监 管低 效 等 问题 。
作者简介 ： 赵红丽 ， 女， 河南郑州人 ， 硕士 ， 研究方 向为金融 学。