C N/90 5700万 5% 120万 2280
360/90=4 5700/4=1425 1425X60%=855
例3
已知 某公 司变 动成 本率 60% 资金 成本 10% 相关 资料 如右 表
信用条件 销售收入 坏账损失 收账费用 边际贡献 (信用成本前收益) 应收账款周转率
1920
360/30=12 4800/12=400
应收账款平均余额
应收账款占用资金 400X60%=240 890X60%=534 机会成本 24 53.4
(1)需要的现金可以通过证券变现取得
(2)现金需求量可预测(即可确定)
(3)现金支出平稳(均衡) (4)证券的报酬率、每次固定交易费已知
7
(二)存货模式(鲍曼模式)
1.机会成本
机会成本.丧失的再投资收 益与现金持有量呈正比
2.交易成本 现金与有价证券的交易费用
固定交易费用与现金持有量成反比
8
最佳现金持有量的确定
存货模式
最佳现金持有量的确定
N-现金持有量 T-现金需要量 b-转换手续费 i-有价证券利率
总成本=交易成本+机会成本
T N TC b i N 2 2Tb N i
10
实例1 : A公司预计全年现金需要量为 800000元，每次有价证 券与现金的固定交易成本为 200 元，有价证券的年 利率为5%。求N、TC，并计算其中的交易成本与机 会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？
H=3R-2L b---每次有价证券的固定转换成本 i—有价证券的日利息率
∂--预计每日现金余额变化的标准差
H—现金存量的上限
R—现金返回线
L—现金存量下限
12
三、现金的日常管理
(一)现金回收管理
客户开支票
企业收支票
交银行
收现金
支票邮寄时间
停留时间
结算时间
邮政信箱法 银行业务集中法
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三、现金的日常管理
现 管金 理回 收
银行业务 集中法
邮政信箱法
租邮政信箱、 开分行存款 户、委托当 地银行开箱 取票
其他方法
收账中 心、集 中银行
多边结算、汇款、 集中轧抵
14
三、现金收支日常管理
普通的现金回收系统
15
三、现金收支日常管理
锁箱系统
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三、现金收支日常管理
集中银行法
企业建立多个收款中心来加速现金流转
优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了 现金从客户到公司的中间周转时间。
缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费 用支出。
17
三、现金的日常管理
合理利用现 金浮游量
现 管金 理支 出
推迟支 付应付 款
采用汇 票汇款
现金浮游量是指企 业帐户上现金余额 与银行帐户上所示 的存款余额之间的 差额.
N
2 800000 200 80000 (元) 5%
800000 80000 TC ( 200 5%) 2000 2000 4000 (元) 80000 2
交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)
（三）随机模式
R
3
3b 4i
2
L
营运资金少，风 险大，收益率高
营运资金多， 风险小，收 益率低
狭义又称净营运资金,是指 流动资产 - 流动负债 = 营运资金
营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理
2
二、营运资金的特点



1.短期性 2.变动性 3.并存性与继起性 4.波动性
三、营运资金的管理原则
3
第二节 现金管理
一、现金管理目的与内容 (一)动机 (二)目的 (三)管理内容
持有现金的 动机：交易 动机、预防 动机、投机 动机
二、最佳现金余额的确定 （一）成本分析模式
持 机会成本
有
现 管理成本 短缺成本
机会成本与现金持 有量成正比 固定成本。管理人 员工资、安全措施 随现金持有量 的增加而下降
金
成 本
最佳现金持有量的确定
成本分析模式图
(二)存货模式(鲍曼模式)
四个假设前提
维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额×变动成本率
=平均日赊销额×平均收账期×变动成本率

应收帐款平均余额 =年赊销额/360×平均收帐期 ＝平均每日赊销额×平均收账天数
23
例1
年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成 本率60%，资金成本率8% 应收账款周转率= 360/120=3(次) 应收账款平均余额= 600/3=200(万元) 应收账款占用资金= 200X60%=120 (万元) 应收账款机会成本= 120X8%=9.6 (万元)
改进工 资支付 方式
18
三、现金收支日常管理
(三)闲置现金的投资 投资到流动பைடு நூலகம்高、风险性低、 交易期限短的金融工具中.
3.
闲置现金投资管理
19
第二节 应收账款
20
一、应收账款的功能与成本
1.应收账款 的功能 促进销 售 增强竞争力 机会成本 管理成本 坏账成本
21
2.应收账款 的成本
收账费用、咨信调查费 用、其他费用
24
例2.某公司只产销一种产品，每年赊销额240万元，产品
要求：1.计算填列表中空白部分 2.对上述收账政策进行决策
项目
平均收账期(天) 坏账损失率 应收账款平均余额(万元)
变动成本率80%，资金成本为25%，相关收账政策资料如 下表：
A政策
60 3% 40
B政策
45 2% 30
240/360× 60
收账成本
应收账款机会成本(万元) 坏账损失(万元)
——
8
——
6
40×80% ×25%
7.2 1.8
17
4.8 3.2
14
25
年收账费用(万元)
收账成本合计
项目
A N/30 4800万 2% 48万
4800X40%=
B N/60 5340万 3% 80万 2136
360/60=6 5340/6=890
教学要点

熟悉现金日常管理的内容和方法； 应收账款日常管理的内容； 掌握企业持有现金的动机； 掌握应收账款的功能与成本； 存货的经济批量和ABC控制法。
1
第一节 营运资金概述
一、营运资金的含义
营运资金：又称营运资本，有广义和狭义 之分。
广义：又称毛营运资金 , 指一个企业生产经营活 动中占用在流动资产上的资金;
二、应收账款政策的制定
（一）信用标准
（二）信用条件：接受客户信用订单时的付款 要求
1.信用期限：从购货到付款的时间限定
2.现金折扣 3.折扣期限
多买而取得 的价格优惠
商业折扣 现金折扣
“2/10，N/45”
早付款而取 得的优惠
（三）收账政策
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应收账款机会成本的计算
应收账款机会成本=维持赊销业务所需 资金×资金成本率