第四章资金成本与资金结构一、单项选择1、某公司经批准平价发行优先股票，筹资费率和股息率分别为6%和12%，则优先股成本为（）。
A、9.47%B、15.26%C、12.76%D、15.49%2、某公司发行总面额为1000万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费率为8%，公司所得税率为33%，该债券采用溢价发行，发行价格为1100万元，该债券的资本成本为（）。
A、8.46%B、7.94%C、10.24%D、9.38%3、调整企业资本结构并不能（）。
A、降低财务风险B、降低经营风险C、降低资本成本D、改变融资弹性4、财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）。
A、越大B、越小C、不变D、反比例变化5、关于资本成本，下列说法正确的是（）。
A、发行公司债券成本要高于长期借款成本。
B、保留盈余的存在使企业获得资金没有付出代价，因此保留盈余没有资本成本。
C、长期资金的各种来源中，普通股的资本成本不一定最高。
D、资本成本通常用相对数表示即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商。
6、资本成本包括（）。
A、筹资费用和利息费用B、使用费用和筹资费用C、借款利息、债券利息和发行手续费D、利息费用和向所有者分配的利润7、一般而言，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、保留盈余8、在个别资金成本的计算中，不考虑筹资费用影响因素的是（）。
A、长期借款成本B、债券成本C、保留盈余成本D、普通股成本9、企业在追加筹资时需要计算（）。
A、综合资本成本B、边际资本C、个别资本成本D、机会成本10、经营杠杆影响企业的（）。
A、税前利润B、税后利润C、息税前利润D、财务费用11、某企业的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长20%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A、10%B、20%C、30%D、40%12、最佳资本结构是指企业在一定时期和一定条件下（）。
A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构13、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）。
A、225万元B、450万元C、300万元D、150万元14、经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）之间的关系是（）。
A、DTL=DOL+DFLB、DTL=DOL—DFLC、DTL=DOL DFLD、DTL=DOL÷DFL15、每股利润变动率相当于销售变动率的倍数，称为（）。
A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、总杠杆系数D、边际资本成本16、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。
A、个别资本成本B、边际资本成本C、综合资本成本D、债务资本成本17、当财务杠杆系数为1时，下列表述中正确的是（）。
A、息税前利润增长率为零B、息税前利润为零C、利息与优先股息为零D、固定成本为零18．息税前利润是边际贡献和( )的差额.A变动成本B固定成本总额C销售收入D成本总额19．债券成本一般要低于普通股成本，主要是因为（）。
A．债券的发行量小 B. 债券的筹资费用少C．债券的利息固定 D. 债券利息具有抵税效应20．某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股6元，筹资费率为5%，第一年年末每股发放股利0.25元，以后每年增长3%，则该普通股成本最接近于（）。
A．12.63 % B. 15.1% C.7.39% D.10.26%21．下列各项费用中，（）属于用资费用。
A向股东支付的股利B借款手续费C股票的发行费D发行债券的广告费22．在息税前利润——每股利润分析法中,当EBIT( )每股利润无差异点，运用负债筹资较为有利。
A．大于 B. 小于C．等于D．无关系23．．财务杠杆说明（）。
A．增加息税前利润对每股利润的影响B. 企业经营风险的大小C．销售收入的增加对每股利润的影响D.可通过扩大销售影响息税前利润24．债券成本一般要低于普通股成本，主要是因为（）。
A．债券的发行量小 B. 债券的筹资费用少C．债券的利息固定 D. 债券利息可以在利润总额支付，具有抵税效应二、多项选择1．下列资金成本中,须考虑所得税因素的是( )A.债券成本B.银行借款成本C.优先股成本D.普通股成本2. 下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。
A.边际贡献总额B.所得税税率 C 固定成本 D财务费用3．影响财务杠杆系数的因素有（）。
A．息税前利润B.债务利息C．优先股股利. 所得税税率4．下列项目中属于资金成本中使用资金的费用是（）。
A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股利5．企业资本结构决策常用的方法有（）。
A、因素分析法B、本量利分析法C、每股利润无差别点法 D比较资本成本法6．在个别资本成本中，属于权益资本成本的是（）。
A、长期借款成本B、优先股成本C、普通股成本D、留存收益成本7．下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。
A、借款手续费B、债券发行费C、债券利息D、股利8．影响企业综合资本成本的因素有（）。
A、资本结构B、个别资本成本高低C、筹集资金总额D、筹资期限长短9．下列项目中，同总杠杆成正比例变动的是（）。
A、产销量变动率B、每股利润变动率C、经营杠杆系数D、财务杠杆系数10．在资本结构决策方法中，属于定量分析方法的是（）。
A、对比分析法B、因素分析法C、每股收益无差别点法D、比较资本成本法11．债券资本成本一般包括下列哪些内容（）。
A、债券利息B、发行印刷费C、发行注册费D、上市费和推销费12．边际资本成本是（）。
A、资金每增加一个单位而增加的成本B、是追加筹资时使用的加权平均资本成本C、是保持某资金成本率条件下的资本成本D、是各种筹资范围的综合资本成本13．下列关于留存收益资本成本，正确的说法是（）。
A、它不存在成本问题B、其成本是一种机会成本C、它的成本计算不考虑筹资费用D、它相当于股东投资于该种股票所要求的必要收益率14．最佳资本结构的判断标准是（）。
A、企业价值最大B、加权平均资本成本最低C、资本规模最大D、筹资风险小15．企业降低经营风险的途径一般有（）。
A、增加销售量B、增加自有资金C、降低变动成本D、增加固定成本比例16．总杠杆的作用在于（）。
A、用来估计销售变动对息税前利润的影响B、用来估计销售变动对每股盈余造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D、揭示企业面临的风险对企业投资的影响17．在计算个别资金成本中，（）可以不考虑筹资费因素。
A优先股成本B留存收益成本C普通股成本D债券成本18．债券资金成本一般应包括哪些内容( )。
A．债券利息D．发行印刷费C．发行注册费D．债券溢价19、债券资金成本一般应包括哪些内容( )。
A．债券利息 D．发行印刷费 C．发行注册费 D．上市费以及推销费20．下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（）。
A．借款手续费 B.债券利息C.债券发行费 D.股利21．在个别资金成本中，不需考虑所得税因素的是（）。
A．债券成本 B. 银行借款成本 C. 优先股成本 D.普通股成本22．下列（）因素能够影响企业边际贡献大小。
A固定成本B销售单价C单位变动成本D固定利息三、判断题1．财杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。
（）2．最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最小的资金结构。
( )3.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为2.5时，总杠杆系数为5。
（）4.由于银行借款成本的计算与债券成本的计算基本一致，所以银行借款成本与债券成本通常没有什么不同。
（）5．资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。
（）6．发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此，其资金成本较低。
（）。
7．企业采用借入资金方式筹资比采用自有资金方式筹资付出的资金成本低，但承担的风险大。
（）。
8．在确定企业最优资金结构时，需要考虑的主要有资金成本和财务风险两个因素。
（）。
9.资本成本是指企业为筹集资金而付出的代价。
（）10.资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。
（）11.综合资本成本是由个别资本成本确定的。
（）12.边际资本成本是实现目标资本结构的资本成本。
（）13.经营杠杆影响息税前利润财务杠杆影响税后利润。
（）14.经营杠杆和财务杠杆的共同作用，可用总杠杆系数来衡量。
（）15.如果企业负债为零，则企业的财务杠杆系数为1。
（）16.在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。
（）17.经营杠杆效应产生的原因是由于经营成本中存在固定成本。
（）18.当收入大于筹资无差别点时，企业增加债务资本比增加权益资本筹资更为有利。
（）19.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业只存在经营风险。
（）20.在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。
（）21.在财务杠杆、经营杠杆和总杠杆三项杠杆中作用力最强、效用最大的是总杠杆。
（）22.边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，边际资本成本为零时，资金结构最佳。
（）23.在利用净现值指标进行决策时，常以资本成本作折现率。
（）24.若企业无负债，则无财务杠杆作用。
（）四、计算题1．某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券为800万元。
公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股价格为12元；一是平价发行公司债券600万元。
若公司债券年利率为10%，所得税率40%。
要求：（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点；（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。
2．甲公司目前拥有资金3000万元，其中长期借款900万元，普通股2100万元，目前资本结构为公司理想的目标结构。
公司打算扩大经营规模拟筹集新的资金，并维持目前的资本结要求:计算各筹资总额分界点及相关筹资范围的边际资金成本3．公司2002年产销A 产品10 万件，单价110元，单位变动成本70元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率5%，所得税率40%。
要求：（1）计算边际贡献、息税前利润。
（2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数4．某企业计划筹资100万元,所得税率30%,有关资料如下:（1）向银行借款30万元，借款年利率7%，手续费率2%。
（2）发行债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，筹资费率为3%。
（3）发行优先股15万元，预计年股利率12%，筹资费率5%。
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率8%。