企业盈利能力案例 分析
什么是企业盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企 业内外有关各方都关ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ的中心问题、利润是投资者 取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营 者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福 利设施不断完善的重要保障。因此,企业盈利能力分 析十分重要。 盈利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资 者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经 营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完 善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要 用企业资金利润率、销售利润率、成本费用利润率 去评价。 盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容,盈 利是企业经营的主要目标。
• 因素分析： 因素分析： 总资产周转率变动的影响= 0.47－0.43） （1）总资产周转率变动的影响=（0.47－0.43） ×10.27%=0.42% 销售收入息税前利润率的影响= 26.67%－ （2）销售收入息税前利润率的影响=（26.67%－ 10.27%） 10.27%）×0.47=7.71%
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根据案例中所给的资料， 根据案例中所给的资料，A 公司应做好 以下几方面工作，从而便于2003 2003年度的 以下几方面工作，从而便于2003年度的 投资决策。 投资决策。 （1）计算反映资产经营盈利能力和资本 经营盈利能力的指标； 经营盈利能力的指标； （2）采用因素分析法分析总资产报酬率 变动的原因； 变动的原因； 评价企业盈利能力状况。 （3）评价企业盈利能力状况。
盈利能力分析的目的
盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润 的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念, 的能力。盈利能力的大小是—个相对的概念, 即利润相对于一定的资源投入、 即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而 利润率越高,盈利能力越强;利润率越低, 言。利润率越高,盈利能力越强;利润率越低, 盈利能力越差。 盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通 过企业的盈利能力来反映。 过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理 人员、债权人,还是股东 投资人) 股东( 人员、债权人,还是股东(投资人)都非常关心 企业的盈利能力, 企业的盈利能力,并重视对利润率及其变动趋 势的分析与预测。 势的分析与预测。
盈利能力的主要指标分析
指标： 指标： 净利润 净产收益率= 净产收益率= ———— ×100% 平均净资产
强
说明： 平均净资产 （期初净资产+期末净资产 期末净资产） 说明：▲平均净资产=（期初净资产 期末净资产）/2 ▲反映盈利能力的核心指标，指标越高，盈利能力越 反映盈利能力的核心指标，指标越高， 指标分解（杜邦财务分析法）： ▲指标分解（杜邦财务分析法）： 净利润 营业收入 平均总资产 净资产收益率= 净资产收益率 ———× ———— ×———— ×100% × 营业收入 平均总资产 平均净资产 （营业净利率)（总资产周转率）（权益乘数） 营业净利率 （总资产周转率）（权益乘数） ）（权益乘数 商品经营盈利能力）（营运能力） ）（营运能力 资本结构） （商品经营盈利能力）（营运能力） （资本结构）
营业收入利润率
营业利润× 营业利润×100% 营业收入 营业成本） （营业收入-营业成本） 营业收入 营业成本 ×100% 营业收入 净利润× 净利润×100% 营业收入 营业成本× 营业成本×100% 营业收入 三项期间费用× 三项期间费用×100% 营业收入
收入利润率
营业收入毛利率
营业收入净利润率 营业成本率
资料2 资料2： 财务费用表 项目 利息支出 减：利息收入 汇兑损失 减：汇兑收益 其他 财务费用 单位： 单位：千元 2002年 2002年 5000 2893 3108 1320 105 4000 2001年 2001年 8000 10039 3809 956 186 1000
资料3 资料3： 有关资产、负债及所有者权益资料： 有关资产、负债及所有者权益资料： 项目 平均总资产 平均净资产 2002年 2002年 3205000 1885000 2001年 2001年 2815000 1063000
2002年底A公司拥有B公司20%有表决权资本 2002年底A公司拥有B公司20%有表决权资本 年底 20% 的控制权，2003年 公司有意对B 的控制权，2003年A公司有意对B公司继续投 公司认为B 资。A公司认为B公司的盈利能力比财务状 营运能力更重要， 况、营运能力更重要，他们希望通过投资获 得更多的利润。因此， 公司搜集了B 得更多的利润。因此，A公司搜集了B公司 的有关资料。 的有关资料。
2、股利发放率：普通股股东从每股全部获利中分到多少， 股利发放率：普通股股东从每股全部获利中分到多少， 反映了企业的股利政策，没有一个固定的衡量标准。 反映了企业的股利政策，没有一个固定的衡量标准。 每股股利 股利发放率= 股利发放率= ——— ×100% 每股收益 每股股利： 每股股利：实际发放给普通股股东的股利总额与流通股 数的比值。 数的比值。 市盈率（价格与收益比率） 3、市盈率（价格与收益比率） 每股市价 市盈率= 市盈率= ——— ×100% 每股收益 该指标一定程度上反映企业的盈利能力和潜在的成长能力， 该指标一定程度上反映企业的盈利能力和潜在的成长能力， 通常情况下，发展前景较好的企业比率较高，反之较低。 通常情况下，发展前景较好的企业比率较高，反之较低。
1.计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力 1.计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力 的指标如下表： 的指标如下表： 单位：千元 单位： 项目 平均总资产 利润总额 利息支出 息税前利润 净利润 总资产报酬率 净资产收益率 2001年 2001年 2815000 115200 8000 123200 77184 4.38% 7.26% 2002年 2002年 3205000 395100 5000 400100 264717 12.48% 14.04%
3.评价 3.评价
• 首先，B公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品 首先， 公司盈利能力无论从资本经营、 经营角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大； 经营角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大； • 其次，资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力， 其次，资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力， 即总资产报酬率提高的影响，同时， 即总资产报酬率提高的影响，同时，资本结构优化也是影 响净资产收益率提高的因素； 响净资产收益率提高的因素； • 第三，全部资产报酬率比上年提高了8.1%，主要是由于销 第三，全部资产报酬率比上年提高了8.1%， 8.1% 售息税前利润率提高的影响， 售息税前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了 7.71%； 7.71%；而总资产周转率的提高也使总资产报酬率提高了 0.42%。可见， 0.42%。可见，商品经营盈利能力提高对资产经营盈利能 力提高起到决定作用。 力提高起到决定作用。 • 第四，通过对B公司盈利状况的分析，使得A 公司相信， 第四，通过对B公司盈利状况的分析，使得A 公司相信， 如果对B公司继续投资的话，应该会获得较好的资本收益。 如果对B公司继续投资的话，应该会获得较好的资本收益。 因此， 公司决定了在下一会计年度继续对B 因此，A公司决定了在下一会计年度继续对B公司进行投 资。
• 从企业的角度来看,企业从事经营活动,其 从企业的角度来看,企业从事经营活动, 直接目的是最大眼度地赚取利润并维持企 业持续稳定地经营和发展。 业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经 营和发展是获取利润的基础; 营和发展是获取利润的基础;而最大限度的 获取利润又是企业持续稳定发展的目标和 保证:只有在不断地获取利润的基础上, 保证:只有在不断地获取利润的基础上,企 业才可能发展;同样, 业才可能发展;同样,盈利能力较强的企业 比盈利能力软弱的企业具有更大的话力和 更好的发展前景;因此, 更好的发展前景;因此,盈利能力是企业经 营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、 营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、 改进企业管理的突破口。 企业管理的突破口 改进企业管理的突破口。对企业经理人员 来说, 来说,进行企业盈利能力分析的目的具体表 现在以下两个方面: 现在以下两个方面:
收入成本率
营业费用率
上市公司盈利能力分析
1、每股收益：每股发行在外的普通股所能分 、每股收益： 摊到的净收 益额，包括基本每股收益和稀释每股收益。 益额，包括基本每股收益和稀释每股收益。 净利润-优先股股息 优先股股息） （净利润 优先股股息） 基本每股收益=—————————— 基本每股收益 发行在外的普通股加权平均数 2、发行在外的普通股加权平均数 、发行在外的普通股加权平均数= 期初发行在外普通股股数+ 当期新发行／ 期初发行在外普通股股数 （当期新发行／ 普通股股数） 报告期时间） 普通股股数）× （已发行时间 ／报告期时间） － 当期回购普通股股数× （已回购时间／报 当期回购普通股股数× 已回购时间／ 告期时间） 告期时间）
资料1 资料1： 利润表
项目 五、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 六、 主营业务利润 加：其他业务利润 减：存货跌价损失 营业费用 管理费用 财务费用 七、营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 八、利润总额 减：所得税 五、净利润
单位： 单位：千元
2001年度 2001年度 1 200 000 1 050 000 8 000 142 000 2 000 1 000 2 000 12 000 4 000 125 000 8 000 200 18 000 115 200 38 016 77 184 2002年度 2002年度 1 500 0001 100 000 15 000 385 000 5 000 2 000 3 000 15 000 1 000 371 000 30 000 1006 000 395 100 130 383 264 717
2.分析总资产报酬率变动的原因。 2.分析总资产报酬率变动的原因。 分析总资产报酬率变动的原因 分析对象：12.48%－ 分析对象：12.48%－4.38%=8.1% 补充计算： 补充计算： 项目 总资产周转率 2001年度 2001年度 1500000/3205000 =0.47 销售收入息税前 400100/1500000 =26.67% 利润率 2002年度 2002年度 1200000/2815000 =0.43 123200/1200000 =10.27%