的 不投 包资 括回 建 （P收 设 P ,） 期 期 投产后原 前始 若投 干 等资 年 的合 每 净计 年 现相 金
【例8—4】【例8—5】
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静态投资回收期计算---列表法
列表法是指通过列表计算“累计净现 金 流量”的方式，来确定包括建设期的投资 回 收期，进而再推算出不包括建设期的投资 回收期的方法 。
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第一节 长期投资决策评价指标概述
◎长期投资决策评价指标的概念 ◎长期投资决策评价指标体系 ◎长期投资决策评价指标的分类 ◎本书研究的长期投资决策评价指标
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第二节 静态评价指标的计算
原始投资回收率及其计算 投资利润率及其计算 年平均投资报酬率及其计算 静态投资回收期及其计算
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原始投资回收率及其计算
管理会计
第八章 长期投资决策（下）
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第的学习，学生应了解项目投资决 策评价指标的定义，分类；掌握静态指标 的内容及计算公式，掌握动态指标的内容 及计算公式；结合实际熟练掌握各种方法 应用.
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第八章 长期投资决策（下）
主要内容 第一节 长期投资决策评价指标概述 第二节 静态评价指标的计算 第三节 动态评价指标的计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 第五节 投资敏感性分析 本章重点：净现值、内部收益率的计算、运用 本章难点：净现值、内部收益率的计算、运用 案例分析
【例8—3】
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静态投资回收期及其计算
静态投资回收期简称回收期，是指以投资项目 经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间 。该指标以年为单位，包括两种形式:
□包括建设期的投资回收期，记作PP □不包括建设期的投资回收期，记作PP′
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静态投资回收期计算---公式法
如果一项长期投资决策方案满足以下特殊条件： 1. 投资均集中发生在建设期内， 2.投产后前若干年(假设为M年)每年经营净现金流量相等， 3.以下关系成立 M·投产后前M年每年相等的NCF≥原始投资合计
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净现值及其计算 基本公式
n
NPV第t年的净现金 （ P流/F量 ,ic,n）
to
n
NCt（ F P/F,ic,n）
t0
计算净现值涉及三种形式的折现：
※复利折现 折现
※普通年金折现
※递延年金
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净现值指标的计算方法
（一）一般方法 1、公式法 2、列表法 （二）特殊方法 1、当全部投资在建设起点一次投入，建
【例8—6】 【例8—7】
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最后一项为负 最值 后一项为负 包 的括 回建 收（ 设 期 P期 P）的累计净现计 金下 净 流年 现净 金现 流金 量流 的
量对应的年数
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第三节 动态评价指标的计算
动态投资回收期及其计算 净现值及其计算 净现值率及其计算 获利指数及其计算 内部收益率及其计算 动态评价指标之间的关系
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静态投资回收期计算---列表法
按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP 恰好是累计净现金流量为零时的年限。 第一 ,在”累计净现金流量”栏上可以直接找到零,那 么读出零所在列t值即为所求的包括建设期的投资 回收期PP,否则必须按第二种情况处理. 第二,由于无法在”累计净现金流量”栏上找到零,必 须按下式计算包括建设期的投资回收期PP:
【例8—12】
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获利指数及其计算
获利指数，记作PI,是指投产后按行业基准折 现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值 合计与原始投资的现值合计之比。
投产后各年净现的 金现 流值 量合计
PI
原始投资的现值合计
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【例8—13】
判断标准: PI大于1 ,未来收益的现值大于原始 投资额,方案可行,反之不可行.
其现值之和可按递延年金现值求得。
NPV=NCF0+NCF (s+1)~n*[(PA/A , IC , N)(PA/A, IC , S) ]
或NPV=NCF0+NCF (s+1)~n*(PA/A , IC , NS)*(P/F, IC , S)
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4、若建设期为s，全部投资在建设期
内分次投入，投产后（s+1)~n年内每 年净现金流量相等。
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动态投资回收期及其计算
动态投资回收期是指以按投资项目的 行业基准收益率或设定折现率计算的折现 经营净现金流量补偿原始投资现值所需要 的全部时间。
其计算方法与静态投资回收期的计算 方法基本相同，只是在折现经营净现金流 量的基础上进行计算。
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【例8—8】
净现值及其计算
净现值，记作NPV，是指在项目计算期 内，按行业基准折现率或其他设定折现 率（ic)计算的各年净现金流量现值的代 数和。
方法1、NPV=NCF0+NCF1~（n-1）*(PA/A , IC , N1)+NCFn*(P/F, IC , N)
方法2、NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC ,N)+Rn*(P/F, IC , N)
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3、若建设期为s，全部投资在建设起点 一次投入，投产后（s+1)~n年每年净现金 流量相等，则后者具有递延年金的形式，
设期为0，投产后1~n年每年净现金流 量相等时，投产后的净现金流量表现为 普通年金形式，简化公式为:
NPV=NCF0+NCF1~n*(PA/A , IC , N)
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2、当全部投资在建设起点一次投入，建设期 为0，投产后每年经营净现金流量（不含回 收额）相等，但终结点第n年有回收额Rn （如残值）时，可按两种方法求现值。
原始投年经营净现金均 流经 量营 或净 年现金
资回收率
原始投资
【例8—1】
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投资利润率及其计算
投资利润 RO 率 ） I（ 年利 投润 资或 总年 额1均0% 0利
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【例8—2】
年平均投资报酬率及其计 算
资 年报 平酬 均 （A率 投RR）年 年平 利均 润原 或始 年投 均 1资 利 0% 0额 润
NPV=NCF0+NCF1*(P/F , IC , 1)+….+NCFS*(P/F, IC , S) +NCF(S+1)~N*[(PA/A, IC, S)]
【例8—9】 【例8—10】 【例8—11】
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净现值率及其计算
净现值率，记作NPVR是反映项目的净现值占 原始投资现值的比率。
NPVR
项目的净现值 原始投资的现值合计