（三）国际独资企业的
不利因素
（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业自行办理，对新进入一个国家的企业尤其 不方便。 （4）不容易克服东道国社会和文化环境的差异。
（四）境外分公司和
境外子公司
1．境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经营范围在东道国依法设立的，并在组织 和资产是上构成母公司一个不可分割部分的境外企业。 2．境外子公司：是指母公司投入全部股份资本，依法在东道国设立的独立企业。
法令复杂多变
法令稳定
自然环境差
自然环境好
பைடு நூலகம்
文化差异大
文化差异小
（三）等级评分法
等级评分法：将影响投资环境的重要因素 列举出来，并逐级给出特征描述和经验性标准评分，最后直接将现实与各级标准对照并得出总分的综 合评判方法。
它包括8方面因素 • 资本抽回的限制 • 外商股权比例 • 对外商的管制程度 • 货币的稳定性
（二）促使外国投资者与东道国合资的主要原因
（1）寻求大项目的共同风险承担者 （2）国际销售的考虑 （3）在研发、生产和销售等方面达到相当的规模以提高竞争能力 （4）减少整个生产过程中的费用和开支，提高生产效率 （5）对小企业而言，可以弥补经营能力和资源，生产技术以及销售技巧方面的不足 （6）东道国政府促进国际合资的政策，以及限制外资比例的规定。
第三节 国际企业创建
一、国际独资企业 二、国际合资企业 三、独资与合资的选择策略
一、国际独资企业
（一）国际独资企业的概念 国际独资企业：是指某一外国投资者依据东道国法律，在东道国境内设立的全
部资本为外国投资者所有的企业。 （二）国际独资企业的优势 （三）国际独资企业的不利因素 （四）境外分公司和境外子公司
的内容是多方面的。 （二）国际投资环境的分类
（二）国际投资环境的分类
1.从可变性的角度，可以将它分为三类： （1）相对稳定类：主要是自然因素，比如： 自然资源、人力资源状况、地理条件等等。 （2）较为稳定类：主要是人类生产活动长期作用的结果。比如：经济的实际增长率、经济结构、劳 动效率等等。这是影响国际直接投资的最为关键的环境因素。 （3）比较易变类：主要为一些政策性的人为因素。比如：开放的进程安排、投资的激励（主要来自 于政策）、政策的连续性等等。 2.按照物质性与非物质性，可以分为二类： （1）硬环境：能够影响国际投资运行的外部物质条件，比如：能源、交通、自然资源等等。 （2）软环境：能够影响国际投资运行的社会因素，比如：政治的稳定性、经济政策、法律制度、社 会文化条件等。
四、国际直接投资动机
1．自然资源导向型投资 2．市场导向型投资 3．追求生产效率型投资 4．技术知识追求型投资 5．风险分散型投资 6．出口带动型投资 7．全球扩张型投资
第二节 国际投资环境 与环境评估
一、国际投资环境 二、国际投资环境评价方法
一、国际投资环境
（一） 国际投资环境的概念 国际投资环境包括各国的政治、经济、社会、文化、法律、自然、地理等方面的差异。环境
分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董事会的作用增大。部门经理既要向合资企 业的上一级管理部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经理则向董事会负责，而不 是向任何一方的母公司负责。
3．独立合资企业
独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。董事会对企业的决策和经营起着主导作 用。
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
二、国际直接投资的特征
（六）投资者对国际合资企业的控制策略
控制是指在企业经营管理中居主导地位， 能够充分影响企业的决策，左右企业的经营方向。 1．股权控制策略 又分为绝对多数股权和相对多数股权。 2．非股权控制策略 （1）合资企业公司章程 （2）供应和销售合同。 （3）技术和管理合同。 （4）人事安排
（二）冷热国对比分析法
冷热国对比分析法：是以冷热因素来表述环境 优劣的一种评价方法。
因素 1．政治的稳定性 2．市场机会 3．经济发展状况 4．国内文化的单元性 5．法令的障碍 6．自然环境的障碍 7．国家间的文化差异
冷 不稳定
热 稳定
机会小
机会大
发展速度慢，水平低 发展速度快，水平高
文化多元化
文化单元化
W2
市场销售额及其增长率、潜在需求状况、销售利润率、用户购买力等。
机会评分 威胁评分
X2
Y2
3．市场竞争状况
W3
同行业生产状况、主要竞争对手的状况、潜在的竞争对手及其状况、
主要竞争方式等等。
4．企业自身条件
W4
市场占有率、目标市场分布情况、产品结构、质量水平、生产能力、
技术开发能力、营销能力、财务能力等等。
（一）国际直接投资最突出特征：投资者对所投资企业拥有有效的控制权。 （1）控制权必须以投资为前提。 （2）控制权的大小并不以投资数量的多少为唯一标准。
（二）国际直接投资与国际间接投资的区别
（二）国际直接投资与 国际间接投资的区别
（1）国际直接投资：是一种经营性投资，它以取得企业的经营控制权为前提条件； 国际间接投资：以取得一定收益为目的的拥有境外有价证券的行为，一般不论其拥有被投资企业
（五）国际合资企业的管理模式
1．直管合资企业 2．分管合资企业 3．独立合资企业
1．直管合资企业
直管合资企业：由一个母公司直接管理的国际合资企业。其基本特征是一个母公司在合资企业的决 策和管理中占主导地位，起决定性作用，其它母公司则起从属作用。合资企业董事会也只是形式上 的存在。
2．分管合资企业
• 政治的稳定性 • 对于关税保护的意愿 • 当地资金的可供程度 • 近5年的通货膨胀率
（四）机会—威胁分析法
基本因素
权数Wi
机会评分 威胁评分
Xi
Yi
1．经济形势与政策
W1
东道国经济发展战略、产业政策、投资政策及导向、政府对经济的
干预程度、财政税收政策等等。
机会评分 威胁评分
X1
Y1
2．市场需求状况
（二）国际独资企业的优势之二
（4）在专利、特许权、技术授权和管理费用 的确定与收取方面享有较大的弹性。 （5）在投入资本的选择方面有较大的自由。 （6）独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响。 （7）免除共同投资者之间的摩擦及管理中的难题，避免与当地投资者的冲突。 （8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是如此。 （9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益。
2. 国际契约合资企业
国际契约合资企业：是建立在契约规定的 合作条件及组织上的一种形式灵活的合资企业。它可以组成法律实体，也可以不组成法律实体。适 用于某些规模将小、周期较短的生产项目和开发项目。 特点：投资各方的权利和义务并不以其出资额比例为标准，而是以合作契约规定为标准。
（四）国际合资企业的利弊分析之一
（四）国际合资企业的利弊分析之二
（7）获取税收减免利益和其它优惠利益。 （8）分散或者减少国际投资中的风险。 （9）更好地了解东道国政治、经济等方面，有助于投资者做出正确的决策。 （10）可能会消除国家征收或排挤外资政策的影响，克服差别待遇和法律障碍。 （11）有助于缓解东道国的民族意识和克服企业文化差异。 （12）不利因素：容易产生因为投资各方的目标、经营决策和管理方法、市场和销售意向方面的分歧 带来的摩擦；不同投资者的长短期利益难以统一等。
的股权多少，不存在对企业经营管理的控制权。 （2）国际直接投资：不单纯是货币形式的资本转移，而是货币资本、技术设备、经营管理知识和经 验等经营资源的一揽子要素转移。它是企业生产和经营活动向境外的扩展。
国际间接投资：只是单纯的货币或者是资本的转移。
三、国际直接投资的
基本方式
1．在东道国创立一个新企业。 2．收购东道国已经存在的企业。
二、国际合资企业
（一）国际合资企业的概念 （二）促使外国投资者与东道国合资的主要原因 （三）国际合资企业的类型 （四）国际合资企业的利弊分析 （五）国际合资企业的管理模式 （六）投资者对国际合资企业的控制策略 （七）合资企业的合作对象选择
（一）国际合资企业的概念
国际合资企业：是指外国投资者与东道国投资者为共同经营一项事业，联合出资，依照东道 国法律在其境内设立的独立企业。投资各方共同承担企业风险，共同参与企业经营管理和共 享经营成果。其突出的特点就是所有权分享，并在此基础上共同承担企业的责任。
机会评分 威胁评分
X3
Y3
机会评分 威胁评分
X4
Y4
机会——威胁综合分析 矩阵图
机会
大
小
大 威胁
小
投机状态 理想状态
风险状态 稳定状态
（五）动态分析法
动态分析法：针对国际直接投资的长期性，需要对一国的投资环境作一个较长时期的分 析。其基本思路是：对企业的业务条件进行因素分析，初步筛选出引起变化的主要压力， 进而找出成功的关键因素，最后提出几种方案。
二、国际投资环境评价方法
（一）投资障碍分析法 （二）冷热国对比分析法 （三）等级评分法 （四）机会—威胁分析法 （五）动态分析法
（一）投资障碍分析法
（一）投资障碍分析法：根据阻碍国际投资运行 潜在的因素的多少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。
它包括十个方面障碍因素： 1．政治障碍 2．经济障碍 3．资金融通障碍 4．技术人员和熟练工人短缺 5. 国有化政策和没收政策
（二）国际独资企业的优势之一
（1）企业的设立和经营均由投资者依法 自选确定，不存在与其它投资者的冲突，有完全的自主权和经营决策与行动的自由。 （2）具有整体经营弹性，母公司可以根据总体经营战略需要调整子公司的经营活动，从而可以取 得最大的总体效益。 （3）具有财务管理弹性，在增加股本和再投资、汇出盈余、股息政策和公司内部融资等方面均不 会受到更多的牵制。