期货交易种类
1、多头交易——预期价格上涨，采取先买后卖的交易方式； 2、空头交易——预期价格下跌，采取先卖后买的交易方式。
期货交易的功能 1、套期保值 2、投机功能 3、价格发现功能
第五节 期权交易
期权交易—— 期货合约选择权交易，指权利人在支付一定的期 权费（保险费）后，在未来一定时期内的任何时 间（美式），以约定的价格向义务人买进或卖出 一定数量证券的权利。
特点
1、交易对象是一种权利； 2、权利和义务是不对等； 3、买方收益无限，风险有限（风险低）： 买进期权的好处：①风险有限且可预测； ②亏损有限，最多是期权费； ③利润无限。
期权种类
1、买进期权——看涨期权 2、卖出期权——看跌期权
期权与期货的相同点： 1、约定条件，将来交割 2、都可以相反操作 3、不需直接交割 4、交易所交易
4、盈亏和风险 盈亏和风险 期货：双方承担无限的盈亏风险； 价格无限上涨，买方盈利无限，卖方亏损无限； 价格无限下跌，卖方盈利无限，买方亏损无限； 期权（看涨）： 价格无限上涨，买方盈利无限，卖方亏损无限； 价格无限下跌，买方亏损有限，卖方盈利有限； 期权（看跌）： 价格无限上涨，买方亏损有限，卖方盈利有限；
第三章 证券交易方式
一、现货交易 二、信用交易 三、回购交易 四、期货交易 五、期权交易
第一节 现货交易
1 概念—是证券买卖成交后，即时办理钱券交割手续的交 易方式 2 特点—成交和交割基本上是同时进行； 实物性交易 3 缺点—现货交易会加剧证券价格的涨跌； 会使投资者丧失更多的获利机会
第二节 证券信用交易
期货交易品种：
商品期货—— 金融期货——外汇期货 利率期货 股指期货
我国的商品期货
1、大连商品期货交易所——黄大豆；豆粕；玉米 2、郑州商品期货交易所——小麦；绿豆；棉花 3、上海商品期货交易所——铜；铝；天然橡胶；燃 料油
今年上市三个品种――棉花期（6.1郑州所）、燃料油、 玉米(9.22大连所)
期权交易与期货交易区别
1、性质不同： 、性质不同 期货可进行实物交割，买卖实际商品或金融资产； 期权只是权利的买卖，权利可执行，也可放弃。 2、权利和义务 、 期货：双向合约，双方各自享有权利并承担义务； 期权：单向合约，只赋予买方权利，卖方接受期权费后无 任何权利； 3、保证金和期权费 、 期货：双方都交纳保证金，并随时补加保证金 期权：买方不交保证金，卖方交保证金
每日价格最大波 每日价格最大波 不超过上一交易日结算价±3% 动限制 交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 1、3、5、7、9、11 上午 9:00--11:30 下午 1:30--3:00 合约交割月份的倒数第七个交易日 合约交割月份的第一交易日至最后交易日
小麦期货合约
交割品级 交割地点 交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所 标准交割品：二等硬冬白小麦符合 GB 1351-1999 替代品及升贴水见 《郑州商品交 易所交割细则》 交易所指定交割仓库 合约价值的 5％ 2 元/手（含风险准备金） 实物交割 WＴ 郑州商品交易所
种类：看涨期权 看跌期权 欧式期权 美式期权
合约内容
1、买方(option buyers)：支付期权费后，获得在未来买卖某种商 品或金融工具的权利，买方支付期权费后不承担任何义务和责任。 2、卖方（option sellers），通过卖出期权合约而赚取期权费，并 在买方要求行使权利时负有履约义务。买方不需开设保证金帐户， 卖方则必须存入一笔保证金以表明其具有履约义务的能力。 3、履约价格 (Strike Price):看涨期权购买者依据合同规定买进相 关期权合约或看跌期权购买者依据合约规定卖出相关期权合同的 价格。 4、期权费（Premium）：也叫期权价格或保险费，是期权买方为 获得买卖商品或金融工具的权利而支付的费用。期权费大约为交 易商品或金融工具价值的10%左右。 5、通知日（Notice date）：期权买方在决定履行期权合约时应 在合约规定的到期之前预先通知卖方，以便卖方尽早准备。 6、到期日（Expiration Date）：是期权合同的最终有效日期，超 过这一天，期权合约自动作废，在此之前已做通知的，应在这一 天交割。
现货交易与期货交易的区别
交割时间
现 货 商流物流一 交易 交易 致 离 期 货 商流物流分
交易对象
实物商品 合约
交易目的
获得让度所 有权 格风险
场所方式
不定
结算方式
到 期一次 结 清，货到付款 每日负债结算 制
转移现货价 交易所 公开竟价
小麦期货合约
交易单位 报价单位 最小变动价位 10 吨/手 元（人民币）/吨 1 元/吨
——又称保证金交易，投资者凭借自身的信誉，通过缴 纳一定比例的保证金或证券，不足部分的资金由证券 纪经人垫付而进行的证券交易方式。 融资买券（保证金多头交易） 融券卖出（保证金空头交易）
第三交易（银行间债券回购市场）； 目的是短期融资
回购交易
概念——债券持有人（正回购方、资金融入方），将债 债券持有人（正回购方、资金融入方），将债 债券持有人 ）， 券卖给债券购买方（逆回购方、资金融出方）的同时， 券卖给债券购买方（逆回购方、资金融出方）的同时， 交易双方约定在未来某一时期正回购方再以约定价格从 逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 正回购（以券融资方） ——持有人先卖后买，融 资行为（借钱、债券抵压） 逆回购（以资融券方） ——先买后卖，投资行为
第四节 期货交易
1、期货交易——指证券交易双方在证券成交后，同意按 照成交合同规定的数量和价格，在将来的某一特定日 期进行清算交割的交易方式。 预约成交，定期交割 买空、卖空
例子
1、农场主对小麦套期保值 2、制造厂商对黄金套期保存值
特点：
它是一种远期交易； 交易标的具有双重性； 期货合约标准化； 期货合约具有可买卖性质。