深港通的意义浅析
深港通是推进内地与香港资本市场互联互通的关键环节，
也是配合内地金融改革的重要举措；不仅为我国证券市场与世
界的联通开辟了新的窗口，同时也将为推动人民币国际化进程、
巩固香港离岸人民币枢纽地位增添新的力量。
为中国资本市场开辟联通世界的新渠道。首先，继沪港通
之后，深港通的开通将进一步推动全球财富对A股的配置，提
升海外投资者比重，改善A股投资结构。在促进两地市场连接
的同时，将加快在投资理念、估值体系、交易模式等领域的融
合。其次，有利于扩大我国资本市场双向开放，增加境外投资
国内资本市场的管道与标的。再者，与沪港通一道共同实现内
地资本市场与香港资本市场对接，使A股和港股互联互通并成
为全球资金投资中国的“一站式配置”。
是推动人民币国际化进程的重要环节。人民币国际化是一
个系统工程，需要积累到一定深度和广度才能称得上真正实现
了国际化。近年来内地一直积极开放资本市场促进人民币的双
向流动，如先后推出QFII、QDII、RQFII、RQDII等。但要推
动人民币国际化，除了提升人民币的结算及储备功能外，也要
确立人民币的全球投资货币地位。而深港通的开通将进一步确
立人民币国际结算地位、促进资本项目可兑换，是推动人民币
国际化进程的重要一环。同时，深港通还将使境外机构在境内
发行人民币债券更加便利，资本项目外汇管理得到进一步简化。
为香港巩固人民币离岸中心地位增添力量。与沪港通相比，
深港通对香港影响将会更大，因为“深港”较“沪港”在人员
联系、经贸往来、政策联通等领域更加紧密，两地投资者对彼
此市场的认识也比较深入，有利于吸引更多投资者参与。因此，
在原本“深港”就已有联系紧密的优势下，相信深港通在人民
币与境外市场连接，以及推动境外资金在深港两地适当流通等
方面取得更好的效果。与此同时，对香港而言，虽然拥有全球
最大的人民币资金池，但仍然存在人民币产品结构不够丰富、
交投不够活跃等问题。深港通的开通使得离岸人民币产品增添
了新的投资渠道，有助于巩固香港离岸人民币枢纽地位。
为将来A股顺利加入MSCI做好铺垫。从去年年底至今，
无论是人民银行推出的《境外机构投资者投资银行间债券市场
备案管理实施细则》，还是证监会发布的《香港互认基金管理暂
行规定》，均有力地向全球投资者表明了我国坚持稳步开放资本
市场的决心。但今年6月份，A股入摩经历了第三次失败，在
这一关键时刻，深港通的开通将有利于进一步增强外界对我国
资本市场的信心，有利于再次向世界清晰地传递我国坚持资本
市场开放的立场。同时，A股纳入MSCI指数的一个关键条件
是全球资金能顺畅投资深沪两地的股票。而深港通的开通，将
实现A股全面与国际接轨，势必将吸引更多的国际投资者和资
金流入，从而减少A股入摩障碍，为不久的将来顺利加入MSCI
做好铺垫。

开启港股通我们也不是完全奔着拯救香港金融业去的，对
我们自己也有益处。中国已经像30多年前的日本一样，成为资
本的输出国。国内200多万亿的人民币资产总量，并且M2还在
以每年10%不可逆转的速度增长，以及人民币国际化不可逆转的
趋势，加上已经沉淀在海外金融市场数以万亿美元计价的国内
资本，势必需要一个流通渠道。深港通的推出，更利于人民币
资产在海外的沉淀，避免其对国内金融领域的冲击。

另外，当某一天港股市场80%以上上市公司的市值和香港经
济没有半毛钱关系，港股市场本地的投资者慢慢被边缘化，并
且和95%的港人没有关系，成为一个纯国内资本和外资的角力场
时，在互联网交易普及和人民币国际化前提下，港交所在香港、
上海和深圳，成为中国的国际板、战略新兴板，多赢局面瞬间
形成。