161．7月30日，11月份小麦期货合约价格为7．75美元／蒲式耳，而11月份玉米期货合约的价格为2．25 美元／蒲式耳。

某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约。

9月1 日，11 月份小麦期货合约价格为7．90 美元／蒲式耳，11 月份玉米期货合约价格为2．20 美元／蒲式耳。

那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为( )美元。

A．500B．800C．1000D．2000162．6 月3 日，某交易者卖出10 张9月份到期的日元期货合约，成交价为0．007230 美元／日元，每张合约的金额为1250万日元。

7月3 日，该交易者将合约平仓，成交价为0．007210 美元／日元。

在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是( )美元。

A．250B．500C．2500D．5000163．6 月5 目，大豆现货价格为2020 元／吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9 月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。

为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。

如果6月513 该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元／吨，9月份在现货市场实际出售大豆时，买人10 手9 月份大豆合约平仓，成交价格2010 元／吨。

在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9 月对冲平仓时基差应为( )元／吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。

A．＞-20B．＜-20C．＜20D．＞20164．3月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7．65美元／蒲式耳，7月份小麦合约的价格为7．50 美元／蒲式耳。

某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不考虑佣金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是 5 月份小麦合约的价格( )。

A. 涨至7. 70 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格跌至7. 45 美元／蒲式耳B. 跌至7. 60 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格跌至7. 40 美元／蒲式耳C. 涨至7. 70 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格涨至7. 65 美元／蒲式耳D. 跌至7. 60 美元／蒲式耳，7 月份小麦合约的价格涨至7. 55 美元／蒲式耳165．某交易者在5 月3013 买人1 手9 月份铜合约，价格为17520 元／吨，同时卖出1 手11 月份铜合约，价格为17570 元／吨，7 月30 日，该交易者卖出 1 手9 月份铜合约，价格为17540 元／吨，同时以较高价格买人 1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且交易所规定 1 手=5 吨，则7 月3013 的11月份铜合约价格为( )元／吨。

A．17610B．17620C．17630D．17640166．标准普尔500 指数期货合约的最小变动价位为0．01 个指数点，或者2．50 美元。

4月20 日，某投机者在CME 买入lO 张9 月份标准普尔500 指数期货合约，成交价为1300 点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。

如果5月20日9 月份期货合约的价位是1290 点，而12 月份期货合约的价位是1260 点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是( ) 美元。

A．-75000B．-25000C．25000D．75000167．某公司现有资金1000 万元，决定投资于A 、B、C、D 四只股票。

四只股票与S&P500 的B 系数分别为0. 8、1、1. 5、2。

公司决定投资A股票100万元，B股票200万元，C 股票300万元，D股票400万元。

则此投资组合与S&P500的B系数为()。

A. 0. 81B. 1. 32C. 1. 53D. 2. 44168. 6 月5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割一篮子股票组合的远期合约。

该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。

此时的恒生指数为15000 点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场年利率为8％。

该股票组合在8 月5 日可收到10000 港元的红利。

则此远期合约的合理价格为( )港元。

A. 152140B. 752000C. 753856D. 754933169. 某投资者于2008年5月份以3. 2美元/盎司的权利金买人一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看跌期权，以4. 3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看涨期权，以380. 2美元/盎司的价格买进一张8月黄金期货合约，合约到期时黄金期货价格为356美元/盎司，则该投资者的利润为（）美元/盎司。

A. 0. 9B. 1 . 1C. 1. 3D. 1. 5170.2008年9月20日，某投资者以120点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权，同时又以150点的权利金卖出一张9月份到期、执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。

那么该投资者的最大可能盈利（不考虑其他费用）是（）点。

A. 160B . 170C . 180D. 190161 .【答案】C小麦合约的盈利为：（7 . 90-7 . 75）X 5000=750（美元）;玉米合约的盈利为：（2 . 25-2 . 20）X 5000=250（美元）;因此，投机者的收益为：750+250=1000（美元）。

162 .【答案】C【解析】净收益=（0 . 007230-0 . 007210）X 12500000 X 10=2500（美元）。

163 .【答案】A【解析】当基差走强时，卖出套期保值有净盈利，题中只有A项表示基差走强。

164 .【答案】A【解析】由5月份小麦期货价格大于7月份小麦期货价格，可知此市场属于反向市场。

反向市场熊市套利策略为卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约。

据此可计算：A项的盈利为：(7.65-7 .70)+(7.45-7 . 50)=-0 . 1（美兀）;B项的盈利为：(7.65-7 .60)+(7.40-7 . 50)=-0 . 05(美兀);C项的盈利为：(7.65-7 .70)+(7.65-7 . 50)=0 . 1（美兀）；D项的盈利为：(7.65-7 .60)+(7.55-7 . 50)=0 . 1（美兀）;由上可知，A项的亏损最大。

165 .【答案】A【解析】假设7月30日的11月份铜合约价格为a（元/吨），则：9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20（元/吨）；10月份合约盈亏情况为：17570-a;总盈亏为：5X 20+5 X （17570-a）=-100（元）;解得：a=17610（元/吨）。

166 .【答案】C【解析】9月份合约的盈利为：（1290-1300）X 250X 10=-25000（美元）;12 月份合约盈利为：（1280-1260）X 10X 250=50000（美元）;因此，总的净收益为：50000-25000=25000（美元）。

167 .【答案】C【解析】B =0. 8 X +1 X +1 . 5 X +2 X =1.53。

168 .【答案】D【解析】股票组合的市场价值：15000 X 50=750000（港元）;资金持有成本：750000 X 8%+ 4=15000（港元）;持有1个月红利的本利和：10000X （1+8%- 12）=10067（港元）。

；合理价格：750000+15000-10067=754933（港元）。

169 .【答案】A【解析】投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利：380-356-3 . 2=20 . 8（美元/盎司）;投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行，投资者盈利为权利金4. 3美元/盎司；投资者期货合约平仓后亏损：380. 2-356=24 . 2（美元/盎司）;投资者净盈利：20 . 8+4. 3-24 . 2=0 . 9（美元/盎司）。

170. 【答案】B【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，其最大收益=（高执行价格-低执行价格）-净权利金=（10200-10000）-（150-120）=170（点）。

1项符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内）161. 10月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约80手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为 5 %，则该客户当天须缴纳的保证金为（）元。

A . 22300B . 50000C . 77400D . 89200某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）丿元。

A.盈利3000B .亏损3000C .盈利1500D .亏损1500163 .某交易者7月30日买人1手11月份小麦合约，价格为7 . 6美元/蒲式耳，同时卖出1 手11月份玉米合约，价格为 2 . 45美元/蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7 . 45美元/蒲式耳，同时买人1手11月份玉米合约，价格为 2 . 20美元/ 蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为（）美元。

A.获利700B .亏损700C .获利500D .亏损500164 . 3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手（1手=10吨）6月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约，价格分别为1740元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。

4月20日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元 /吨。

在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）元。

A . 160B . 400C . 800D . 1600165 .某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。

这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

A . 4B . 6C . 8D . 10166 .某投资者在5月份以5 . 5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以 4 . 5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格428. 5美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。

那么，当合约到期时，该投机者的净收益是（）美元/盎司。