第七章长期投资的评估一、填空题1.长期投资是企业短期投资以外的投资，通常指不准备随时变现，持有时间超过（1）一年的投资类型。

2.长期股权投资按投资的形式，又可分为和（3）直接投资和间接投资两类。

3.由于长期投资是以对其他企业享有的权益而存在的，因此，长期投资的评估主要是对（4）长期投资所代表的权益进行评估。

4.债券是政府、企业、银行等债务人为了筹集资金，按照法定程序发行、并向债权人承诺（5）于指定日期还本付息的有价证券。

5.股票评估与股票的（6）票面价格、发行价格及账面价格关系并不十分紧密，而与股票的（7）内在价格、（8）清算价格和市场价格有关。

6.在股市发育完全、股票交易比较正常的情况下，股票的（9）市场价格基本上可以作为评估股票的基本依据。

7.长期待摊费用是指企业已经支出，但（10）摊销期在1年以下（不含1年）的各项费用。

二、单项选择题1.非上市交易的债券和股票一般可采用（ C ）进行评估。

A.成本法B.市场法C.收益法D.清算价格法2.对于非控股长期投资评估基本上采用（C ）。

A.成本法B.市场法C.收益法D.清算价格法3.长期待摊费用能否作为评估对象在于它（ D ）。

A.是否已摊销B.摊销的具体方式C.能否变现D.能否带来经济效益4.到期一次性还本付息的债券其评估值一般为（C ）。

A.本金现值B.利息现值C.本金现值与利息现值之和D.本金现值与利息现值之差5.股票的清算价格是清算时（ C）。

A.公司的资产总额与企业股票总数的比值B.公司的资产总额与企业股票总数的比值再乘以-个折现系数C.公司的净资产与公司股票总数之比值D.公司的净资产总额与企业股票总数的比值再乘以一个折现系数6.上市交易的债券最适合运用（ B ）进行评估。

A.成本法B.市场法C.收益法D.价格指数法7.股票的内在价值属于股票的（B）。

A.账面价值B.理论价格C.无面值价值D.发行价格8.股票的未来收益的现值是（B）。

A.账面价值B.内在价值C.票面价值D.清算价值9.在股市发育不全、交易不规范的情况下，作为长期投资中的股票投资的评估值应以（C）为基本依据。

A.市场价格B.发行价格C.内在价值D.票面价格10.下列融资工具，按照风险由小到大排列，正确的排列顺序是（B）。

A.股票、国家债券、金融债券、企业债券B.国家债券、金融债券、企业债券、股票C.企业债券、股票、国家债券、金融债券D.股票、企业债券、金融债券、国家债券11.对长期待摊费用等其他资产的评估通常发生在（C）。

A.资产转让时B.企业财务检查时C.企业整体产权变动时D.企业纳税时12.某企业拥有非上市普通股面值30万元，从其持股期间来看，每年股利分派相当于面值的10%。

据调查了解，股票发行单位每年以净利润的70%发放股利，30%用于扩大再生产，预计今后的股本利润率将保持在15%。

折现率为12%，则该批股票的价格为（ D）元。

A.30B.35C.40D.4213.对距评估基准日一年内到期的非上市债券，采用（D）方法进行评估较为合适。

A.本利和折现B.市场询价C.账面值D.本金加持有期利息14.被评估债券为2002年发行，面值100元，年利率10%，3年期。

2004年评估时，债券市场上同种同期债券交易价，面值100元的交易价为110元，该债券的评估值应为（D）。

A.120元B.118元C.98元D.110元15.被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20％。

双方协议联营10年，联营期满，B企业将按机器设备折余价值20万元返还投资方。

评估时双方联营已有5年，前5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资份额分享利润，评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大的变化，折现率设定为12％，投资企业的直接投资的评估值最有可能是（ B）。

A.500 000元B.473 960元C.700 000元D.483 960元16.被评估企业以无形资产向A企业进行长期投资，协议规定投资期为10年，A企业每年以运用无形资产生产的产品的销售收入的5%作为投资方的回报，10年后投资方放弃无形资产产权。

评估时此项投资已经满了5年，评估人员根据前5年A企业产品销售情况和未来5年市场预测，认为今后5年A企业产品销售收入保持在200万元水平，折现率为12%，该项无形资产的评估值最有可能是（ C ）元。

A.180240B.72099000C.360480D.50000017.被评估债券为4年期一次性还本付息债券10000元，年利率18%，不计复利，评估时债券的购入时间已满3年，当时的国库券利率为10%，评估人员通过对债券发行企业了解认为应该考虑2%的风险报酬率，试问该被评估债券的评估值最有可能是（ D）。

A.15400元B.17200元C.11800元D.15358元18.被评估债券为非上市企业债券，3年期，年利率为17%，按年付息到期还本，面值100元，共1000张。

评估时债券购入已满一年，第一年利息已经收账，当时一年期国库券利率为10%，一年期银行储蓄利率为9.6%，该被评估企业债券的评估值最接近于（A ）。

A.112159元B.117000元C.134000元D.115470元19.评估优先股主要是（A ）。

A.判断股票发行主体是否有足够的税后利润用于优先股的股息分配B.了解股票发行企业历史上的利润水平C.了解股票发行企业管理人员的素质和能力D.对股票发行企业经营风险、财务风险进行预测、判断20.对于直接股权投资的评估，说法错误的是（C）。

A.对于合同、协议明确约定了投资报酬的长期投资，可将按规定应获得的收益折为现值，计作评估值B.对于控股的长期投资，应对被投资企业进行整体评估后再测算股权投资的价值C.对于非控股长期投资评估，基本上采用市场法D.对直接股权投资的评估，首先需要了解具体投资形式、收益获取方式和占被投资企业实收资本或所有者权益的比重三、多项选择题1.非上市普通股的评估类型有（BCD ）。

A到期一次还本型B.固定红利模型C.红利增长模型D.分段式模型2.非上市债券的评估类型有（AB ）。

A.到期一次性还本付息型B.定期支付利息，到期还本型C.红利增长模型D.分段型3.长期投资评估是对被投资企业（BC）的评估。

A.资产周转能力B.偿债能力C.获利能力D.全部资产4.债券作为一种投资工具具有的特点是（BE）。

A.可流通B.收益相对稳定C.收益递增D.可随时变现E.投资风险小5.按债券的发行主体来分，可以分为（ABC）。

A.政府债券B.公司债券C.金融债券D.上市债券6.股票评估仅仅考虑股票的（ABC）。

A.内在价格B.清算价格C.市场价格D.账面价格7.递延资产是指不能计入当期损益，应在以后若干会计年度内分期摊销的各项费用支出，主要包括（ABC ）。

A.开办费B.租入固定资产改良支出C.公司新股发行费D.产品开发费用8.直接投资的收益分配形式主要有（BCD）。

A.以股息的形式参与分配B.按投资比例参与净收益分配C.按一定比例从销售收入中提成D.按出资额的一定比例收取使用费E.以利息的形式参与分配9.下列哪些因素会影响到债券的评估价值（ABCD ）。

A.票面价值B.票面利率C.折现率D.付息方式10.在红利增长型股票增长率g的计算方法主要有（ CD ）。

A.重置核算法B.市场比较法C.历史数据分析法D.发展趋势分析法四、判断题1.广义的长期投资指企业向那些并非直接为本企业使用的资产项目上投入资金，以期获得投资报酬的活动和行为。

（×）2.在市场利率大于票面利率时，债券的发行价格大于其面值。

（×）3.长期债券与短期债券相比，其投资风险比较大。

（√）4.投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准，而市场利率由于其无风险性，所以可作为投资者要求的报酬率。

（×）5.国债由于政府的信用担保，所以不存在任何风险。

（×）6.由于优先股在分配公司盈利、剩余财产权等方面有优先权，所以一般来说，其收益要高于普通股。

（×）7.长期投资的根本目的是为了获取投资收益和投资资本增值。

（√）8.债权存在多种形式，股票是最有代表性的一种。

（×）9.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率高于投资人要求的最低报酬率。

（√）10.在市场法下，上市交易债券价值的计算公式为：债券的评估值 = 债券数量×评估基准日该债券开盘价。

（×）五、思考题1.简述长期投资评估的特点答：①长期投资性资产评估是对资本的评估②长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估③长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估2.长期投资评估一般有哪些的基本程序？答：①明确长期投资性资产项目的具体内容②进行必要的职业判断③根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法④测算长期投资性资产价值，得出评估结论3.债券投资与股权投资相比较具有什么特点？答：①投资风险较小，安全性较高②到期还本付息，收益相对稳定③具有较强的流动性六、案例分析1.被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17％，按年付息到期还本，面值100元，共 l000张。

评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10％，一年期银行储蓄利率为9.6％，该被评估债券的评估值应是多少？解：P=∑[Rt（1+I）-t]+Po（1+I）-n=[100*1000*17%（1+10%）-1]+100*1000*17%*（1+10%）^-2+100*1000*（1+10%）^-2 =17000*0.9091+17000*0.8264+100000*0.8264=112143元2.被评估企业以机器设备向B企业直接投资，投资额占B企业资本总额的20％，双方协议联营10年，联营期满B企业将机器设备折余价值20万元返还投资方。

评估时双方联营已有5年，前 5年B企业的税后利润保持在50万元水平，投资企业按其在B企业的投资额分享收益，评估人员认定B企业未来5年的收益水平不会有较大变化，折现率设定为12％，试评估被评估企业直接投资的价值。

解：P=∑[Rt（1+I）-t]+Po（1+I）-n=（500000*20%）*[1-1/（1+12%）^5]/12%+200000*（1+12%）^-5=100000*3.6048+200000*0.5674=473960元3.甲企业有购买了A企业发行的三年期一次还本付息债券，面值10000元，票面利率为7%，单利计息，评估日距到期日一年，当时国库券利率为6%，据评估人员分析调查，发行企业经营业绩较好，两年后有还本付息的能力，风险不大，取2%的风险报酬率。

同时还投资了B企业的非上市普通股20000股，每股面值1元。