第一节危废：隐患巨大，牵动你我他 (6)一、危废，不可忽视的巨大隐患 (6)二、危废处置方法盘点，焚烧和填埋占据主流 (7)第二节危废处置产业：政策监管双驱动，供不应求，前景光明 (11)一、行业驱动因子，“政策驱动+监管趋严” (11)二、行业壁垒高，短期扩张难实现，终端处置资源构成终极壁垒 (13)三、需求缺口大，实际危废产生量远高于统计量，危废处置供需失衡 (15)3.1. 危废产生量官方统计数字模糊不清 (15)3.2. 全国危废产生量和危废处置市场规模的估算 (16)3.3. 危废处置能力不足，需求缺口巨大，地域差异明显 (17)四、分散市场格局中龙头显现 (18)第三节行业整合正当时，“处置终端+一站式服务能力”铸就企业成功之路 (20)一、中国危废处置行业整合正当时，内生扩张和外延式并购进入并举 (20)二、国际经验之美国危废龙头Clean Harbors：注重危废终端处置资源掌握 23三、国际经验之国际危废处置龙头威立雅（Veolia）：产能和一站式服务能力助力发展 (26)第四节聚焦新三板危废处置企业 (30)一、相关公司概览 (30)二、重点相关公司分析 (32)2.1星火环境 (32)2.2德长环保 (34)2.3银发环保 (36)2.4永葆环保 (38)2.5新中天 (40)图表目录图表1：常州外国语学校毒地事件 (7)图表2：毒跑道事件 (7)图表3：危废处置流程 (7)图表4：危废土地填埋场 (9)图表5：危废焚烧设备 (9)图表6：危废经营资质发放情况 (14)图表7：历年《中国环境统计年鉴》统计的全国危废产生量（单位：万吨） (15)图表8：各国危废在固废中的占比 (17)图表9：2014 年各省市危废产生情况（单位：万吨） (18)图表10：2014 年各省市危废处置实际经营规模（单位：万吨） (18)图表11：危废处置龙头企业危废2015 年年处置能力（单位：万吨） (19)图表12：东江环保危废收集运输车队 (21)图表13：深圳市危废处理站危废收集运输车队 (22)图表14：2012 年美国危废填埋市场份额 (23)图表15：2012 年美国危废焚烧市场份额 (23)图表16：美国危废处置设施数量 (25)图表17：Clean Harbors 二十余年实现了快速发展（单位：百万美元） (25)图表18：2012 年威立雅营收地域分布 (26)图表19：2012 男威立雅废弃物管理营收地域分布 (27)图表20：威立雅废品管理业务营收占比稳步增长 (28)图表21：威立雅中国参与建设的广东省危废综合处理示范中心二期 (29)图表22：威立雅危废收集运输车 (29)图表23：星火环境部分客户 (33)图表24：德长环保台州危废处置中心焚烧中心 (34)图表25：德长环保台州危废处置中心填埋场 (35)图表26：银发环保环保业务布局 (37)图表27：顺邦运输运输车辆及GPS 定位系统 (38)图表28：新中天危废工程青海项目 (41)图表29：新中天危废工程郑州项目 (41)表格目录表格1：工业危废、医疗危废、其他危废 (6)表格2：固态危废和液态危废预处置工艺比较 (9)表格3：危废最终处置方法比较 (10)表格4：危废处置行业相关政策 (12)表格5：绝大部分危废企业处置能力较弱 (19)表格6：危废处置第一梯队企业竞争优势分析 (20)表格7：危废行业内企业加大处置终端布局 (21)表格8：行业外企业外延式并购进入 (22)表格9：新三板危废处置企业一览 (30)表格10：新三板危废处置公司基本财务数据和估值 (31)表格11：新三板危废处置公司增发情况 (31)表格12：星火环境财务数据摘要 (33)表格13：德长环保财务数据摘要 (36)表格14：银发环保财务数据摘要 (38)表格15：永葆环保财务数据摘要 (39)表格16：新中天财务数据摘要 (42)第一节危废：隐患巨大，牵动你我他一、危废，不可忽视的巨大隐患危险废物，简称危废，根据2016 年版《国家危险废物名录》定义，危废为具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性、感染性等一种或几种危险特性的或者不排除具有危废特性，可能对环境或者人体健康造成有害影响的固体废物（包括液态废物）。
2016 年版《国家危险废物名录》将危废分为46 大类别，共479 种，名录首次明确将医疗废物纳入危废范畴。
根据来源不同，可以将危废分为工业危废、医疗危废、和家庭危废，其中家庭危废目前基本上纳入生活垃圾管理的范畴。
根据形态不同，可以将危废分为固态危废和液态危废。
常见的危废包括废料、废渣、废酸、废液等，此外，部分废食、废纸、废瓶罐、废塑料和废旧日化用品也属于危废。
危废的产生的行业有医疗医药、化工、电子元器件制造、日化制造、印染、毛皮制品加工、有色金属开采冶炼等。
表格1：工业危废、医疗危废、其他危废危废离我们的日常生活并不遥远。
虽然我国法律规定危废的处置由产生危废的企业付费处理，危废处置企业主要服务于产生危废的企业，然而，自2016 年以来，全国危废处置不当事件频发，敲响了危废处置的警钟。
在“毒跑道”和江苏“常州毒地事件”等一系列危废事件中，不少青少年儿童因危废处置不当导致身体不适，部分甚至查出了淋巴癌、白血病等恶性疾病。
一系列的危废事件引起了社会公众对危废处理的担忧，也反映出我国在危废的收集、贮存以及处置等活动上存在一定的监管漏洞，危废处置不当给居民生活带来巨大隐患。
图表1：常州外国语学校毒地事件图表2：毒跑道事件二、危废处置方法盘点，焚烧和填埋占据主流危废治理大体思路可以分为危废的无害化、资源化和减量化三种。
无害化的主要手段有固化、焚烧和填埋等处理；资源化则是提取危废中的金属资源进行再利用；减量化是通过适宜的手段减少和减小危险废物的数量和容积，既包括减少固体废物的产生量，也包括对固体废物进行处理利用。
目前，我国危废治理的主要思路为危废的无害化和资源化，在减量化上的实践较少。
危废处置的完整流程包括危废的运输、收储、分检、处置、处置后残留物质的处理（含填埋、焚烧、污水处理等）。
图表3：危废处置流程在危废处置的诸多环节中，危废的处置阶段通常可分为预处理和最终处理两个阶段，因此危废处置的技术相应可以分为预处置技术和最终处置技术。
危废的预处置技术有可分为物理法、物理化学法和生物法三大类。
物理法和物理化学法的工艺目前应用范围较广，广泛应用于固态危废和液态危废的处置中。
而生物法只适用于有机废物，主要的工艺有堆肥法和厌氧发酵法，比较有代表性的工艺有应用于有机废液处置中的活性污泥法、厌氧消化法。
表格2：固态危废和液态危废预处置工艺比较图表4：危废土地填埋场图表5：危废焚烧设备危废最终处置技术有：土地填埋、焚烧、固化、生物化学法、贮存、海洋焚烧、深海投弃等。
目前，我国危废的危废最终处置方法有土地填埋、焚烧、固化（含水泥固化、塑料固化、水玻璃固化、沥青固化等）、永久贮存或贮留地贮存等，其中土地填埋和焚烧在我国较为普遍。
此外，在美国，深地层处置、深井灌注、焚烧和填埋较为普遍，根据美国环境保护署（EPA）数据，深井灌注危废处置量占美国危废处置量的50%以上。
深海投弃和海上焚烧等海洋处置方法在美国也有实践。
海洋处置争议较大，长期对环境的影响尚不明确，国际上已制定了许多相应法规、标准和国际性协议，对危废的海洋处置有着明确的限制。
表格3：危废最终处置方法比较第二节危废处置产业：政策监管双驱动，供不应求，前景光明一、行业驱动因子，“政策驱动+监管趋严”危废相关政策的出台，直接导致了危废处置行业的出现。
在危废相关法律法规及政策出台之前，尚无针对企业危废排放的法律法规，企业出于成本的控制的考虑，很少对产生的危废进行处理处置，因此也没有请危废处置的企业提供危废处置服务的需纳入监管。
1998 年第一版《国家危险废物名录》颁布，危废开始从固废当中分离出来被单独监管，之后不断有新的法律法规和政策出台，各级政府加强对企业危废排放的监管，工业企业被倒逼处置好危废排放，危废处置企业出现并兴起。
近年来，新的危废相关政策出台和完善进一步倒逼危废产生企业规范危废处置，扩大市场需求，促使危废处置行业的发展和壮大。
近年来相关政策完善的方向主要有三个：完善危废的识别和认定，完善危废处置企业的资质认证，危废处置技术规范完善。
在危废的认定和识别方面，2016 年的新版《国家危险废物名录》将危险废物分为46 个大类，新增了117 中危废种类，使得危废种类增至479 种，并将16 种危废列入了豁免清单，并将医疗废品纳入危废名单。
新版危废名录将使得危废处置行业的发展更加科学、准确。
在危废处置企业资质认证上。
表格4：危废处置行业相关政策2013 年之后，伴随着“两高”对环境污染司法解释和新环保法的修订，危废处置监管不断收紧，危废的随意倾倒和排放逐渐得到控制，这将促使危废处置行业走向正规，进一步提升危废处置行业的市场规模。
“两高”出台史上对危废非法处置的最严惩处司法解释。
2013 年6 月，最高人民法院和最高人民检察院发布关于《关于办理环境污染刑事案件适用于若干问题的解释》（以下简称“解释”），关于危险废物的说明方面，“解释”将危险废物认定为有毒物质；同时对危废的排放和处置实施极为严格的监管，规定非法排放、倾倒、处置危废三吨以上，就被认定为“严重环境污染”，同时规定行为人明知他人无经营许可证或者超出经营许可范围，向其提供或者委托其收集、贮存、利用、处置危险废物，严重污染环境的，以污染环境罪的共同犯罪论处。
“解释”将倒逼危废产生企业委托拥有危废处理资质的危废处置企业进行危废处理，扩大正规危废处置的市场规模。
新环保法：“监管放权+加强考核”双刃剑，强化政府监管权力并督促政府加强监管力度，倒逼企业守法。
2014 年4 月，全国人大常委会修订通过新版《环境保护法》，并于2015 年1月1 日起开始实施。
新环保法一方面授予各级政府、环保部门许多新的监管权力，环境监察机构可以进行现场检查，授权环保部门对造成环境严重污染的设施设备可以查封扣押，对超标超总量的排污单位可以责令限产、停产整治。
同时，新环保法也加强了对环保部门自身的严厉行政问责措施，将环保绩效纳入了环保部门相关人员的考核，并建立了环境破坏终身追究责任。
针对企业，新环保法极大的提高了违法成本，设计了罚款的按日连续计罚规则；针对未批先建又拒不改正、通过暗管排污逃避监管等违法企业责任人，引入治安拘留处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
二、行业壁垒高，短期扩张难实现，终端处置资源构成终极壁垒危废处置行业拥有较高的行业壁垒，主要壁垒包括：资质壁垒，技术壁垒，资金壁垒。
在资质壁垒方面，根据《危险废物经营许可证管理办法》，从事危险废物收集、贮存、处置经营活动需要获得危险废物经营许可证。