公司投资所使用的现金数量就是投资活动产生的 现金流量
现金流量－筹资活动
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根据经营活动来衡量现金流量： 一种可选的方法
直接法。
这种方法是用公司从顾客那里得到的现 金流量减去公司日常营业发生的各种现 金流出开始。
间接法
从净利润加上所有与公司经营活动相关的 费用开始,而这些经营活动在这期间内并 没有引起现金的流出。
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衡量流动性：方法2
第二种观点是考察公司将应收账款和存货 及时变现的能力
平均收款期 = 应收账款 每天赊销额
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麦当劳公司 同行业平均值
平均收款期 = 应收账款
每天赊销额
$379M
＝ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
$8,362M365
= 16.5 天
6天
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麦当劳公司 同行业平均值
应收账款周转率 =
赊销额 应收账款
＝ $8,362 M
$379 M
＝22.1次/年
60.81次/年
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麦当劳公司
存货周转率 = 销售成本 存货
同行业平均值
＝ $4,452 M $51M
＝87.3次/年
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思考题
1 公司的流动性如何? 2 在公司资产方面,管理活动是否产生了
足够的营业利润? 3 公司如何融资? 4 所有者(股东)的投资能够使他们得到足
够的收益吗?
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问题1:公司的流动性如何?
公司的流动性是指它偿还到期债务的能 力。当债务到期时,它是否有有能力偿还
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目标1：基本财务报表
利润表
营业收入＋收益－费用－损失
资产负债表
负债＋所有者权益＝资产
现金流量表
现金流入－现金流出＝现金改变量
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利润表
利润表估量公司一个特定的时期，例如一年 的经营的财务结果。
1. 出售产品或服务的成本 2. 生产或取得商品或出售服务的成本 3. 向用户营销和分销产品或服务的费用，
(2)公司的投资
(3)融资，例如发行股票和借贷或者偿贷。
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图3-4 现金流动表：概述
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表 3-3 麦当劳公司1994年的现金流量表 (百万美元)
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经营活动产生的现金流量
包括 （1）收取客户的现金； （2）由于购买原材料付给供应商； （3）其他经营活动的现金流出； （4）支付税款。
2.与投资或出卖资产相关的现金流量(投资活动)
3.与公司筹资情况相关的现金流量(筹资活动)
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考虑下面几种现金流量形式
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财务比率分析
两种有意义的比较公司财务数据的方法: (1) 通过时间考察各种比率(比如说前5年) 来识别任何一种趋势. (2) 也可以将公司的比率与其他公司的 比率做比较.
酸性测试比率 = 流动资产-存货 流动负债
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两个比率的计算结果如下所示：
麦当劳公司
流动比率 = 流动资产 流动负债
$741M = $2,451M
＝ 0.30
酸性测试=
流动资产- 存货 流动负债
比率 $741M$51M
= $2,451M ＝0.28
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同行业平均值
0.90
0.62
债务。 两种方法了解流动性问题。
1、考察公司易变现的资产,将到期的债务 做比较。 2、考察公司流动资产转换成现金的速度。
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衡量流动性：方法1
流动比率来估计公司的相对流动性: 流动比率 = 流动资产
流动负债
四种主要的流动资产包括 (1)现金(2)有价证券（3）应收账款(4)库存
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表3-4 以间接法通过经营活动衡量麦当劳公司截止 1994年12月31日的现金流量(百万美元)
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利润和现金流量
经营一个成长中的公司最好不要仅仅注意利润, 还要关注现金流量,因为这两者是不同的.
现金流量表说明
存在3个与现金流量相关基本的活动，它们是： 1.经营活动产生的现金流量
以及经营管理费用，和 4. 投资做生意的成本，例如，支付给债权人的利息
和支付给优先股东的股息。
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图3－1 利润表：概况
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表3-1 麦当劳公司1994年度利润表(百万美元)
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资产负债表
资产负债表在一个具体的点及时地提供一张公司的
财务状况的快照，显示资产，负债和所有者权益。
利润表和资产负债表的之间的时间差别
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图3-2 资产负债表：概况
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资产分成3类：
1. 流动资产 由现金，有价证券， 应收 账款，存货和预付账款组成；
2. 固定资产或长期资产 包括设备， 建筑物和土地；
3. 其他资产 除了流动资产和固定资产 以外的所有其他资产，例如专利权，长 期有价证券投资和商誉。
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1.收取客户的现金 2.付给供应商的现金
3.其他经营活动引起的现金流出和支付利息
a. 加上预付费用改变; 即使它们没有在获利的基础 被花费,它们已经被支付。
b. 扣除预提费用和应付利息方面的变化； 虽然这些项目被花费了，但是还没有用现金支付。
4.现金税支付
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现金流量－投资活动
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麦当劳公司：我们学到了什么?
公司通过使用营业活动产生的现金和新 的融资来增加公司的资产。
公司新的融资的主要来源是短期借款。
麦当劳公司的流动资产非常少, 特别是应收账款和存货。
公司的投资大部分是在固定资产中。
公司1994年的现金主要用于投资固定资 产和减少长期负债.
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表3-2 麦当劳公司在1993年 和1994年12月31日的资产负债表 (百万美元)
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图3-3 麦当劳公司的资产负债表和收益表 之间关系的预期展望
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现金流量表
现金流量表，它表明公司当年产生的实际现金流量。
现金流量的产生有3个主要部分：
(1)经营活动产生的现金流量，
第三章
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学习目标
1. 编制并且分析一个公司的基本财务报表， 包括资产负债表，收益表和现金流量表。
2. 解释一个公司的现金流动表的意义。 3. 计算一套综合的金融比率、评价公司金融状况。 4. 使用杜邦分析。 5. 解释比率分析的局限性。
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关键词
财务报表 比率分析 杜邦分析：比率分析的一种综合的方法 比率分析的局限性