第二章航运市场与金融市场运输市场的基本要素（1）运输企业、货主和旅客（2）运输产品（3）市场行为（4）市场秩序3、运输市场的功能（l）信息传递的功能信息的发布和传递是市场最基本的功能（2）资源配置及优化功能运输市场不仅进行着运输产品的交换，而且通过供给和需求的竞争产生市场价格。

（3）结构调整和产品开发功能。

（4）分配和监督功能。

（三）国际航运市场的基本特征1、国际航运市场影响因素的多重性2、国际航运市场变动的周期性3、国际航运市场的不稳定性4、国际航运市场经营主体的国际性5、国际航运市场竞争的激烈性(四）国际航运市场的主要类型1、不定期船运输市场按照租船合同的不同，租船又可以分为航次租船、期租船和光船租船等。

2、定期船运输市场（班轮运输市场）与不定期船运输市场相比较，班轮运输市场有以下特点：（l）市场上的经营者为数不多，但规模较大，市场竞争更为激烈。

（2）争取尽可能多的、稳定的货源是经营成败的关键。

（3）改变航线，退出市场的伸缩性小。

（五）国际航运市场结构1、市场结构。

2、国际航运市场结构。

（1）完全竞争的航运市场——即期租船市场（2）不完全竞争的航运市场——期租船市场、班轮运输市场(一)伦敦市场: 伦敦市场是历史最悠久、租船业务最多的市场，它的成交量占世界租船成交量的30％以上。

（二）纽约市场（三）东京市场: 东京市场是一个地方性的市场。

（四）汉堡、奥斯陆、鹿特丹市场（五）香港市场（六）上海市场上海市场是我国大陆最大的航运市场，并且以国际航运中心为目标而高速发展。

四、国际船舶市场（一）二手船市场1、二手船市场2、投资二手船的好处（1）投资额较少。

（2）投资二手船可以立即投人生产运营。

（3）二手船的船舶性能易于掌握。

3、二手船市场影响因素分析（1）二手船船舶本身的特征。

（2）船舶的有形损耗。

（3）二手船价格也受到相关航运市场中运价的影响。

（4）造船市场是二手船市场的相关市场，新船造价也是影响二手船价格的主要因素之一。

二）国际新造船市场1、国际新造船市场概述造船市场是国际航运投资的一个重要投资市场。

它是国际航运业运力资源的供给来源。

2、新造船市场影响因素分析（1）船舶自身因素①船舶类型②船舶的航区及挂旗（2）造船厂商因素（3）贸易谈判因素（4）船舶保险因素影响造船价格的因素，除上述因素外，尚有外汇市场的变化。

（三）拆船市场拆船市场是一个调节国际航运市场运力过剩的重要相关市场。

第二节国际航运企业一、国际航运企业国际航运企业按其所有制性质，可分为国有航运企业、集体航运企业、私营航运企业、中外合资航运企业等。

国际航运企业按其营运方式可分为自营、委托经营、租船营运、联合营运等多种营运形式的企业。

港口的各种功能和作用都必须要通过港口业务来实现。

港口业务活动主要涉及三方面的利益：港口经营者希望通过港口经营业务实现自身的利润和效益；港口用户希望通过港口业务实现安全、优质、高效、经济的货物装卸运输；政府希望通过港口实现本国本地区的对外开放创造就业机会，促进本地区的经济繁荣。

外轮理货业务主要分成五大类：（一）件杂货理货（二）散装货理货（三）集装箱理货（四）载驳船理货业务（五）其他委托业务六、国际航运经纪人在航运业中活跃着三种类型的经纪人：船东经纪人、租船代理人和船舶买卖经纪人。

（一）金融市场主体金融市场主体是指金融市场的交易者。

根据交易者与资金的关系，可将金融市场主体划分为资金需求者和资金供给者两类。

根据宏观国民经济部门来划分，金融市场主体又可分为个人与家庭、企业、政府、金融机构和中央银行五大类。

第三节金融市场一、金融市场的定义二、二、金融市场要素构成三、三、金融市场分类四、金融分为“直接金融”，即指没有金融机构介入的资金融通方式；以及“间接金融”，即通过金融机构进行的资金融通方式。

五、金融市场要素构成这四大要素分别为：金融市场主体、金融市场客体、金融市场媒体和金融市场价格。

(三)按交易中介划分按金融交易中中介商的作用为依据，金融市场可以划分为直接金融市场和间接金融市场。

直接金融市场是指资金供给者直接向资金需求者进行融资的市场。

间接金融市场是指以银行等信用中介金融机构为媒介，来进行资金融通的市场，例如存放款市场。

(四)按交易期限划分按偿还期的长短，市场可分为经营短期金融工具的货币市场（money market）和经营长期金融资产的资本市场（capital market）短期资金市场是行短期资金融通的场所，一般融资期限在一年以内，例如短期存单、票据、货币头寸和国库券等等。

长期资金市场是进行长期资金融通的场所，一般融资期限在一年以上，长的可达数十年，例如股票、债券和长期资金借贷等。

(五)按交易程序划分按照证券交易的程序为依据，金融市场可以划分为发行市场和流通市场。

发行市场又称为一级市场（primary market）流通市场又称为二级市场（secondary market）(六)按交易场地划分按有无固定的交易场地为依据，金融市场可划分为有形市场和无形市场。

有形市场是指具有固定交易场所的市场，一般指证券交易所、期货交易所等固定的交易场地。

无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称，本身没有固定的交易场所.(七) 按交易机制划分按交易机制划分，市场可分为拍卖市场和场外交易市场。

第四节航运金融市场运行模式第五节一、基于融资途径的市场运行模式1、直接融资模式2、契约融资模式契约融资模式主要应用于航运投资信托融资领域.3、存款融资模式4、证券融资模式三、我国航运金融市场的发展（一）我国航运金融市场我国现行航运金融业务包括货币市场和资本市场两类。

货币业务主要是指商业银行按照资金盈利性、安全性和流动性的经营原则，通过吸收公众存款，自主发放用于航运开发和船舶购置的的贷款,以及租赁业等。

资本市场的业务主要包括各类航运企业依法，并根据相关程序在资本市场上的的各类融资和资本运作活动。

思考题1、简述国际航运市场的基本特征。

2、2、简述国际航运市场的主要类型。

3、3、简述国际航运市场的结构。

4、4、分析二手船市场的影响因素。

5、5、分析新造船市场的影响因素。

6、6、简述航运市场的运行模式。

7、第三章航运投资与金融分析方法1.国内生产总值Y=C＋I＋G＋（X—M）（1）个人消费C（2）反映个人或非营利性组织所购买、消费的商品及劳务的市场价值。

个人消费支出主要有三类：耐用消费品、非耐用消费品和劳务（3）2）投资I（4）投资由固定资产投资和企业库存两大部分组成（5）前者是指企业、非营利组织和个人对使用期限1年以上的固定资产的投资通货膨胀时期的资本收益率会比较高，股息的增长可能赶不上物价的上涨速度，股票价格将最终下跌。

股票内在价值公式为：式中：P为股票现值D为上期每股股息K为资本收益率g为股息增长率货币政策与财政政策的搭配主要有以下几种。

●松的货币政策十松的财政政策；●松的货币政策十紧的财政政策；●紧的货币政策十紧的财政政策；●紧的货币政策十松的财政政策。

货币政策与财政政策一般不会进行同向搭配，而是进行货币政策、财政政策的“松紧”、“紧松”异向搭配。

（l）I＞Ⅲ＞Ⅱ；（2）I＞Ⅱ＞Ⅲ；（3）Ⅱ＞I＞Ⅲ；（4）Ⅱ＞Ⅲ＞I（5）Ⅲ＞Ⅱ＞I2.行业分析按要素密集性质和不同行业对市场要素的不同依赖程度划分，有资本密集型行业、技术密集型行业和劳动密集型行业。

按行业生命周期划分，可以分为成长型行业、发展型行业。

成熟型行业和衰退型行业。

按照生产产品的不同划分，可以分为耐用消费品行业和非耐用消费品行业。

按照市场竞争的不同划分，可以分为完全竞争行业、不完全竞争行业或垄断竞争行业、寡头垄断行业和完全垄断行业。

（5）每股净资产每股净资产=净资产/发行在外的普通股股数（6）市净率市净率=股票交易价格/每股净资产3.1.5技术分析第一条假设是进行技术分析的基础。

第二条假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。

第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。

2.技术分析的要素：价、量、时、空3.技术分析的一些基本操作原则风险源于事物的不确定性，是一种损失或获益的机会。

3.2.2 风险的类型和来源1、风险因素通常分为两类(1)客观风险因素(2)主观风险因素2、风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险3、风险按其是否可以通过投资组合加以分散可分为系统性风险和非系统性风险系统风险主要包括市场风险、利率风险、购买力风险和汇率风险等。

购买力风险又称通货膨胀风险。

非系统风险包括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。

1.什么是风险管理即识别和评估风险3.2.4风险的转移一是保险二是套期保值三是分散投资标准差的计算公式为：3.2.6资产选择的决策准则1.最大期望收益准则2.最大期望效用准则最大期望效用准则就是指投资者选取各种可能投资项目或方案中期望效用最大的项目或方案进行投资。

（6）效用函数（7）按照效用—收益曲线的三种形状，现实中的投资者可分为三种类型：风险厌恶型、风险中性型和风险偏好型。

如下图所示：现金流折现法假设净剩余= 净现金流，现金流折现即是净剩余折现：PVn = Sn /(1+r)n第ｎ年的净剩余（Sn）的现值（PVn）由上式求解，其中折现率（r）是一可选变量。

WACC=优先股权重×优先股成本+普通股权重×普通股成本+债务权重×债务成本×(1− 税率)思考题1、简述投资组合理论。

2、航运企业有哪些风险？3、简述航运企业的投融资风险控制原则。

4、航运企业价值的分析方法主要有哪些？并分别阐述。