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第二节 外汇市场的构成
（四）中央银行及其他官方机构：各国的中央 银行都持有相当数量的外汇余额作为国际储备 的重要构成部分，并承担着维持本国货币金融 稳定的职责，所以中央银行经常通过购入或抛 出某种国际性货币的方式来对外汇市场进行干 预，以便能把本国货币的汇率稳定在一个所希 望的水平上或幅度内，从而实现本国货币金融 政策的意图。 • 中央银行干预外汇市场的范围与频率在很大程 度上取决于该国政府实行什么样的汇率制度。
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第三节 外汇市场的交易方式
• 在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方 法不同。
1. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远 期汇率=即期汇率－贴水。（远期高谓升水） 2. 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远 期汇率=即期汇率＋贴水。 （即期高谓升水）
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第三节 外汇市场的交易方式
2. 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么， 汇率的套算也是交叉相除。
例：假如目前市场汇率是： GBP1=USD1.6125-1.6135 AUD＝USD0.7120-0.7130 则单位英镑换取澳元的汇价为： GBP1＝AUD 1.6125 - 1.6135
• 提供外汇保值和投机的场所
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第二节 外汇市场的构成
• 外汇市场由主体和客体构成，客体即外汇市场 的交易对象，主要是各种可自由交换的外国货 币、外币有价证券及支付凭证等。外汇市场的 主体，即外汇市场的参与者，主要包括外汇银 行、顾客、中央银行、外汇交易商及外汇经纪 商。
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第三节 外汇市场的交易方式
• 即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方 式：
• 电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购 买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或 代理行立即付出外汇。
• 信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行 购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮 方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。
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第三节 外汇市场的交易方式
• 外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同 的种类划分。
• 按合同的交割期限或交易的形式特征来区分， 可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类；
• 按交易的目的或交易的性质来区分，可分成套 利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、 投机交易以及中央银行的外汇干预交易等。
外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。
• 按照外汇交易参与者的不同，外汇市场可以具
体分为狭义的外汇市场（银行同业间的外汇交 易市场，也称外汇批发市场）和广义的外汇市 场（还包括银行同一般客户之间的外汇买卖）。
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• 按照外汇市场经营范围的不同，外汇市
场有国内外汇市场和国际外汇市场之分。
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第三节 外汇市场的交易方式
二、即期外汇交易
• 定义：即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）， 又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成 交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交 割的外汇交易。
• 交易惯例：即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇 率。通常采用以美元为中心的报价方法，即以某个货 币对美元的买进或卖出的形式进行报价。报价时同时 报出买入价和卖出价，买入价与卖出价之间的价格差 称为价差。报价惯例通常用5位数来表示，如 USD1=HKD7.7944-7.7951。报价的最小单位（市场称基 本点）是标价货币的最小价值单位的1%，如美元兑港 元1个基点为0.0001港元（仙的1%）。
第二节 外汇市场的构成
一、外汇市场的参与者
（－）外汇银行（Foreign Exchange Bank）：外 汇银行又叫外汇指定银行，是指经过本国中央银 行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金 融机构。外汇银行可分为三种类型：专营或兼营 外汇业务的本国商业银行；在本国的外国商业银 行分行及本国与外国的合资银行；其他经营外汇 买卖业务的本国金融机构。 • 外汇银行是外汇市场上最重要的参与者。 • 外汇银行在两个层次上从事外汇业务活动。第一 个层次是零售业务，第二个层次是批发业务。
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第二节 外汇市场的构成
（二）外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：外汇经纪人是指介于外汇银行之间、
外汇银行和其他外汇市场参加者之间，为买卖 双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商。外汇 经纪人在外汇市场上的作用主要在于提高外汇 交易的效率。这主要体现在成交的速度与价格 上。
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第一节 外汇市场概述
1. 外汇的特点 • 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； • 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权； • 可兑换性，即外汇必须能兑换成其他货币表示的支付
手段。
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第一节 外汇市场概述
2. 外汇的种类 • 按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的种类： • 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账
第四章 外汇市场
• 外汇市场是国际间货币兑换的市场。 • 由于它的存在，资金在国际间的调拨划转才得
以进行，国际间的债权债务才得以清偿，国际 资本才得以流动，跨越国界的资金借贷融通才 得以实现。
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第一节 外汇市场概述
一、外汇与汇率
（一）外汇：外汇（Foreign Exchange）这一概 念有动态和静态两种表述形式，而静态的外汇 又有广义和狭义之分。 • 动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种 货币的运动过程。 • 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。 • 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于 进行国际间结算的支付手段。
• 票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代 理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自 带或寄给国外收款人办理结算的方式。
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第三节 外汇市场的交易方式
三、 远期外汇交易（关于“远期”的概念 第七章会作详细介绍）
（一)交易原理 • 远期外汇交易（Forward Transaction），又称
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第一节 外汇市场概述
四、外汇市场的作用
• 实现购买力的国际转移：国际间经济的交往需要 进行国际间的支付，这种购买力的国际转移是通 过外汇市场实现的。
• 为国际经济交易提供资金融通：在买卖外汇的同 时也向国际经济交易者提供了资金融通的便利， 从而使国际借贷和国际投资活动能够顺利进行。
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• 按照不同的标准，汇率可分为：基本汇 率和套算汇率、固定汇率和浮动汇率、 即期汇率和远期汇率、单一汇率与复汇 率、买入汇率、卖出汇率和中间汇率、 官方汇率与市场汇率、电汇汇率、信汇 汇率和票汇汇率等。
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第一节 外汇市场概述
二、外汇市场的涵义 • 外汇市场也可说是由各国中央银行、外汇银行、
• 按外汇交易的方式来划分，外汇市场有
有形市场和无形市场之分。
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第一节 外汇市场概述
三、当代外汇市场的特点
• 宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著 • 全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇
大市场 • 外汇市场动荡不安 • 政府对外汇市场的联合干预日趋加强 • 金融创新层出不穷
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第二节 外汇市场的构成
（三）顾客：在外汇市场中，凡是与外汇银行 有外汇交易关系的公司或个人，都是外汇银行 的客户，他们是外汇市场上的主要供求者，其 在外汇市场上的作用和地位，仅次于外汇银行。 其中最重要的参与者是跨国公司，因为跨国公 司的全球经营战略涉及到许多种货币的收入和 支出，所以它进入外汇市场非常频繁。
• 此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具 的创新，外汇市场上还出现了许多新的交易方 式，如外汇期货、期权交易。
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• 一、外汇交易步骤 • 外汇交易一般分为五个步骤：询价（
asking），报价（quotation），成交（ done），证实（confirmation），结算（ settlement）
外汇。 • 根据外汇的来源和用途，外汇可分为贸易外汇和非贸
易外汇。 • 根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和非居民
外汇。
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第一节 外汇市场概述
（二）汇率 • 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两种不同
货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的 另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇 行市。 • 汇率的表达方式有两种：直接标价法（Direct Quotation：1美元：6.3392人民币）和间接标价法 （Indirect Quotation：1人民币：1/ 6.3392美元。 12年9月19日中间价）。
0.7130 0.7120
＝AUD2.2616-2.2662
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第三节 外汇市场的交易方式
3. 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另 一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两 种货币间的汇率套算应为同边相乘。 例：假设市场汇率如下： USDl＝DEM1.8100—1.8110 GBP1＝USDl.7510—1.7520 则英镑对美元的汇价为： GBP1＝DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110= DEM3.1693—3. 1729。
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第三节 外汇市场的交易方式
（一）交叉汇率的计算
• 在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即 与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇 率进行套算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率 的套算遵循以下几条规则： 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那 么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。 例：假定目前外汇市场上的汇率是： USD1=DEM1.8100—1.8110 USD1=JPY127.10—127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为： DEM1＝JPY—=JPY70.182—70.276