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挤出效应
• 挤出效应指政府支出增加引起的私人消费或 投资的降低。
• 货币幻觉 • 挤出效应大小取决于： • 支出乘数K的大小； • 货币需求对收入变化的敏感程度k， • 货币需求对利率变动的敏感程度h， • 投资需求对利率变动的敏感程度d。
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挤出效应的决定因素
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• 引言 • 财政政策与货币政策初步 • 财政政策的效果 • 货币政策的效果 • 两种政策的混合使用 • 结束语
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引言
• 在20世纪30年代以前的古典主义时期，萨伊定律认 为，供给创造自身的需求，市场机制的自发调节能
够实现充分就业的均衡，政府只是“守夜人”，其
或相同的货币投机需求减少情况下更小的
r
利息率提高
D IS2
A
C
D IS2
IS1
IS1
Y
Y
• c. LM平坦，富有弹性 d.LM陡直，缺乏弹性
AD占AC的比例大，
AD占AC的比例小，
财政政策效果好。
财政政策效果差。
Y
M k
h k
i
M/k为横轴截距，-M/h为纵轴 截距，k/h为斜率
r LM
LM
B
B
A
C
A
C
D IS2
D IS2
纵轴IS截1 距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd
IS1
Y
a. IS平坦，富有弹性
Y
b.IS陡直，缺乏弹性
AD占AC的比例小，
AD占AC的比例大，
财政政策效果差。 财政政策效果好。
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(2)LM不同，IS
相同
h为货币需求对利率的反应系数，h大意味 着相同利息率提高条件下更少的投机需求，
以G为自变量求微分：
d d
Y Gh
[1b
h (t1
)]d
d
kd
Y G1b
(
1 1t
)dhk
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政府财政政策效果的大小
dY
1
d G1b ( 1t )dhk
• 取决于以下几点：
– 支出乘数的大小K=1/(1-b+bt)
– 货币需求对产出水平的敏感程度k: L1= kY – 货币需求对利率变动的敏感程度h:L2=-hr – 投资需求对利率变动的敏感程度d:I=I0-dr
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财政政策
• 财政政策是政府变动税收和支出以便影 响总需求进而影响就业和国民收入的政 策。
• 变动税收：税率和税率结构（津贴） • 变动支出：购买支出和转移支付 • 扩张的财政政策：增加支出，减少税收 • 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收
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货币政策
• 是政府货币当局即中央银行通过银 行体系变动货币供给来调节总需求 的政策。
财政政策的一般效应 财政政策的挤出效应 影响财政政策效应的因素 财政政策的效果度量
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5.2.1 财政政策的一般效应
r
LM
E r2‘
re
IS ’
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Y0 Y2 Y1
IS
Y
9
如 果利 率 不 变 i0
扩张性的财政政 Y0 策Y1
L1L M L2i0 I C
Y1 Y2 Δ YY 2 Y0
职能是对市场秩序进行管理，相当于比赛场上的裁 判。
•
1929~1933年的大危机之后，凯恩斯提出因三
大心理定律的原因而产生的有效需求不足，使经济
经常处于小于充分就业的状态。在此情况下，私人
部门的需求不足（市场这只“看不见的手”无法解
决）的问题就要由（另一只手——）政府部门来干
预（财政政策、货币政策）解决。
– 5、总结： KG、 k、 d与挤出效应成正向变动； h与挤出效应成反向变动。
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第三节 货币政策的效应
5.3.1 货币政策的一般效应 5.3.2 影响货币政策效应的因素 5.3.3 货币政策的效果度量
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货币政策的一般效应
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财政政策的效果度量
• 财政政策的乘数：是指在实际货币
供给量不变时，政府收支的变化能
使国民收入变动多少，用公式表示
：
dY
1
d G1b ( 1t )dhk
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已财知 政政L策M 乘Mk曲 数kh的i线 推 i导： khy yMh
Ya( I 01b bb0T tG ) ( 1bdb ti) Y ( A1 0 b G b t( )1 bd b(tk hY)-M h)
Y1b1b(t aI0b0Tb RGN X1)b1bdt
Y KAKdi 0
纵轴截距A0/d，横轴截距KA0 ，斜率1/Kd
Y
M k
h k
i
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M/k为横轴截距，-M/h
为纵轴截距，k/h为斜
率
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(1)LM相同，IS不同
d是投资对利率的反应系数在利率提高
r
Y=KA0-Kdr
的情况下,d大意味着挤出效应大。
• 扩张的货币政策：增加货币供给 • 紧缩的货币政策：减少货币供给
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财政和货币政策的影响
政策种 类
减少税 收
增加支 出
投资津 贴
货币增 加 2020/7/29
r 上升 上升 上升 下降
C 增加 增加 增加 增加
I 减少 减少 增加 增加
Y 增加 增加 增加 增加
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第二节 财政政策效应
Y ( A0 b 1 G b t ( ) b 1 d bt k hY ) ( b 1 d bt M h)
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财政政策乘数的推导
( ( 1 b 1 d bkt ) ) Y ( A0 h b 1 G b t ( ) b 1 d bt M h
Y ( d h- A0 b hk bh t ( h d h- Gb) k b hh th- hb (d b)1M d t
– 1、KG：乘数的双刃剑作用
• G↑、KG大→Y大幅度上升→ 利率大幅度提高→I大幅度 下降→挤出效应大
– 2、k：G↑→Y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑（利率大 幅度上升）→挤出效应大
– 3、h：G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→r 必须大幅度 上升，才能满足L2下降的要求→挤出效应大
– 4、d：d大、r↑→I大幅度下降→挤出效应大
而Y1 Y2 为挤出效
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财政政策的挤出效应
r
LM
• 它是扩张性财政政
策，将私人投资 和 r2
消费支出挤出的结
果
r1
• 当LM曲线垂直时， 挤出效应如何？
• 完全挤出效应
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Y1 Y2
IS ’ IS
Y
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影响财政政策效应的因素
• (1)LM相同，IS不同
• (2)LM不同，IS相同