财务管理第二章练习题一、单项选择题1.表示资金时间价值的利息率是（）。

(A) 银行同期贷款利率(B) 银行同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率(D) 加权资本成本率2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。

(A) 年金终值系数(B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）。

(A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率4.从财务的角度来看风险主要指（）。

(A) 生产经营风险(B) 筹资决策带来的风险(C) 无法达到预期报酬率的可能性(D) 不可分散的市场风险5.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。

(A) 选择高收益项目(B) 选择高风险高收益项目(C) 选择低风险低收益项目(D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

(A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金(D) 先付年金7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。

(A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 普通年金8.普通年金现值系数的倒数称为（）。

(A) 复利现值系数 (B) 普通年金终值系数(C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数9.关于无风险资产，下列说法不正确的是（）。

A.贝他系数＝0B.收益率的标准差＝0C.与市场组合收益率的相关系数＝0D.贝他系数＝110.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。

A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律C.在实际运用中存在明显的局限D.是建立在一系列假设之上的二、多项选择题1.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。

(A) 货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值(B) 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算(C) 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物(D) 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算2.下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（）。

(A) 无风险报酬(B) 通货膨胀补贴(C) 资本成本(D) 风险报酬3.下列表述正确的有（）。

(A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1(B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1(C) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1(D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于14.下列说法中，正确的有（）。

(A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数(B) 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数(C) 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数(D) 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数5.下列选项中，（）可以视为年金的形式。

(A) 直线法计提的折旧(B) 租金(C) 利滚利(D) 保险费6.下列选项中，既有现值又有终值的是（）。

(A) 复利(B) 普通年金(C) 先付年金(D) 永续年金7.下列各项中，可以用来衡量投资决策中项目风险的有（）。

(A) 报酬率的期望值(B) 各种可能的报酬率的离散程度(C) 预期报酬率的方差(D) 预期报酬率的标准离差(E) 预期报酬率的标准离差率8.风险与报酬的关系可表述为（）。

(A) 风险越大，期望报酬越大(B) 风险越大，期望投资报酬越小(C) 风险越大要求的收益越高(D) 风险越大，获得的投资收益越小9.无风险投资项目的投资报酬具有的特征有（）。

(A) 预计收益仍然具有不确定性(B) 预计收益具有确定性(C) 预计收益与投资时间长短相关(D) 预计收益按市场平均收益率来确定10.下列说法不正确的是（）。

A.对于某项确定的资产，其必要收益率是确定的B.无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率（资金的时间价值）C.通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率D.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率三、判断题1.所有的货币都具有时间价值。

（）2.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。

（）3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。

（）4.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。

5.即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。

（）6.在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。

（）7.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。

（）8.当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%。

（）9.风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。

（）10.系统风险，又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。

这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。

（）四、计算分析题1.某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。

2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差多少。

3.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。

要求计算：（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？（2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？4.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为多少万元。

5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。

6.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。

请计算借款利率。

7.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少。

8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票，W公司持有太平洋保险股票1000万元，持有精准实业股份500万元，两种股票的报酬率及概率分布如下表所示。

假设无风险报酬率为7%，太平洋保险股票的风险报酬系数为8%，精准实业股票为10%。

根据以上资料计算两种股票的期望报酬率与风险报酬额。

表两种股票报酬率及其概率分布9、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为50%、30%和20%；其ß系数分别为1.2、1.0和0.8；股票的市场收益率为10%，无风险收益率为8%。

要求计算：要求：（1）该证券组合的风险报酬率；（2）该证券组合的必要收益率。

10、.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：要求：（1）计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率；（2）比较甲、乙两个项目的风险，说明该公司应该选择哪个项目；（3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）；（4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数。

五、简答思考题1、什么是资金时间价值，其本质是什么？2、资金时间价值的构成如何，通常用什么表示资金时间价值？3、简述年金及其种类？4、简述投资项目风险的计算步骤？5、简述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型？财务管理第二章练习题答案一、单项选择题1、 C2、b3、c4、c5、d6、c7、a8、d9、d 10、b二、多项选择题1、a, b, c, d2、a, b, d3、c, d4、a, c, d5、a, b, d6、a, b, c7、b, c, d, e8、a, c9、b, c 10、 AB三、判断题1. (×)2. (√)3. (×)4. (×)5. (×)6. (√)7. (×)8. (√)9. (×) 10. (√)四、计算分析题1.A＝200000÷（F/A，12%，10） =200000÷17.549=11396.66（元）2. A方案即付年金终值 F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1〕＝500×（4.641－1）＝1820.50B方案后付年金终值F ＝500×（F/A，10%，3）＝500×3.310 ＝1655A、B两个方案相差165.50元（1820.50－1655）3.（1）2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值：F＝P（F/P，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）（2）F＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元）（3）2005年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F＝250×（F/A，10%，4）＝250×4.641 ＝1160.25（元）（4）F＝1331，i＝10%，n＝4 则：F＝A×（F/A,i，n）即1331＝A×（F/A,10%，4） ,1331＝A×4.641 ,A＝1331/4.641=286.79（元）4.递延年金现值P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091＝1033.92（万元）。

5.P＝12000元，A＝4000元，i＝10%，则：普通年金现值系数P/A＝12000/4000＝3查普通年金现值系数表，在i＝10%的列上无法找到恰好等于3的系数值，于是在这一列上找3的上下两个临界值β1＝2.487，β2＝3.170，它们所对应的期数分别为n1＝3，n2＝4,因此：n＝3+0.75 ＝3.756.P=100000元，A=20000元，n=8，则：普通年金现值系数P/A=100000/20000=5查n=8的普通年金现值系数表，在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值，于是找大于和小于5的临界系数值，β1=5.146，β2=4.968，它们分别对应的利率为i1＝11%，i2=12%,因此：i＝11%＋0.82×1% ＝11.82％7.M＝2，r＝8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式：i＝（1＋r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16%实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。