• 根据券商的风险程度、财务状况、资产、 盈利能力分类，进行划分创新试点类和规 范发展类券商。截至2007年3月13日共31 家规范类证券公司, 20家创新类证券公司。
• 获得创新试点资格的证券公司将在增资扩股、上 市融资、发行债券、同业间收购兼并、营业网点 设立、成立海外分支机构、理财产品发行等方面 获得政策倾斜。 • 规范类证券公司应当具备风险底数清楚、财务数 据真实完整、公司治理完善等条件,准予参与股票 发行询价、开展资产管理、支持其通过银行间市 场融资等。
• 证券市场的微观主体
证券监管机构
自律性 组织
发行者
投资者
市场中介机构 QFII
投资者
三、证券市场的分类
按照交易对象不同
股票市场
债券市场
基金市场
衍生品市场
按照上市条件的不同
主板市场
二板市场
三板市场
按照组织形式不同
场内市场
场外市场
按照市场功能的不同
发行市场
交易市场
四、股票价格指数
（一）股票的价格 • 广义的股票价格包括：票面价格、发行价格、帐 面价格、内在价格、清算价格、市场价格。 • 我们平常最关心的是股票的市场价格。
（2）深证综合指数 • 深证综合指数，是深圳证券交易所编制的，以深圳证券交 易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的 加权综合股价指数。该指数以1991年4月3日为基日，基日 指数定为100点。深证综合指数综合反映深交所全部A股和 B股上市股票的股价走势。此外还编制了分别反映全部A股 和全部B股股价走势的深证A股指数和深证B股指数。深证A 股指数以1991年4月3日为基日，1998日为基 日，1992年10月6日开始发布，基日指数定为100点。
规则：
• 选择成交量最大的价位 • 高于成交价的买进申报和低于卖出价的卖出申报都 全额成交。 • 与成交价相同的买方或者卖方至少有一方全部成交。
例子：
• 某日9点15分-9点25分内提交的某只股票交易指令 如下，开盘价应该是多少？
交易价格的产生--连续竞价
• 存在前一成交价的情况下，新提交的交易 指令如果符合成交条件，将按照连续竞价 规则与已经提交但未成交的交易指令成交。 撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成 交价三者中居中的一个价格。
n
1i
P W
100
1i
（5）加权几何平均法
P
I
P Q
i 1 n 1i i 1 0i
n
0i
P W

P Q
i 1 n 1i i 1 0i
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1i
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P Q
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3.主要价格指数的介绍 （1）上证综合指数 • 上证综合指数，是上海证券交易所编制的，以上海证券 交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权 数的加权综合股价指数。该指数自1991年7月15日起开始 实时发布，基准日定为1990年12月19日，基日指数定为 100点，1992年2月21日第一只B股上市后，又增设了上证 A股指数和B股指数，分别反映全部A股和全部B股的股价 走势，上证综合指数综合反映上交所全部A股、B股上市 股票的股价走势。
（5）上证180指数 • 上证成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对 原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所 有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自 2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证 180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市 场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为 投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。 • 上证180指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则， 每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。 特殊情况时也可能对样本进行临时调整。
（6）沪深300指数 • 由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300 指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数以2004年12 月31日为基日,基日点位1000点。沪深300指数是由上海和 深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179 只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具 有良好的市场代表性。
• 填权与贴权 • 如果当收盘价的实际价格比算出来的价格高， 就称作填权，反之，如果实际收盘价比计算出 来的价格低，就称作贴权。这往往与当时的市 场形势有很大的关系，股价上升时容易填权， 股价下跌时则容易贴权。
证券买卖委托指令的类别 • 竞价撮合规则：
委托的执行
开盘价格的产生--集合竞价
• 文件包括：可行性研究报告、改组方案设计、公 司章程草案等公司创立文件；招股说明书、企业 债券发行章程等证券发行文件；证券承销协议等 合同性文件；上市申请书、上市公告书等证券 上市文件。律师在审查、修改、制作有关法律文 件时，对其内容的真实性、准确性、完整性和 合法性负有核查、验证的义务。
n
n
P 1P 2 P n n
• 股价指数的计算 （1）简单算术平均法
P 1 1i P 100 n i 1 P0i
I
n
（2）综合平均法
P
I
P P
i 1 i 1 n
n
1i
100
0i
（3）几何平均法
P
I
n n
P 11 P 12 P 1n P01 P02 P0 n
（3）深圳成分股指数 • 深证成份股指数是深圳证券交易所编制的一种成份股指数， 是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公 司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加 权股价指数，综合反映深交所上市A、B股的股价走势。基 期为1994年7月20日，基日指数指定为1000点。
（4）上证30指数 • 上证30指数是上海证券交易所编制的一种成份股指数，是 从上市的所有A股股票中抽取具有市场代表性的30种样本 股票为计算对象，并以流通股数为权数计算得出的加权股 价指数，综合反映上海证券交易所全部上市A股的股价走 势。该指数的基期取1996年1月至1996年3月的平均流通市 值为指数基期，基期指数为1000点。 • 2002年7月1日起不再编制。
会员制和公司制证券交易所的区别
会员制 设立目的 法律责任 公共利益，非营利 公司制 营利
缴纳股金 分担经费和出资缴纳的 款项 履行股东权利义务
适用法律
资金来源
民法
会员缴纳的资格金 盈余不作为红利
公司法
股东 盈利分配
具有证券律师资格的律师事务所。以法律咨询的 形式参与其中，向证券市场参与主体（主要是证 券发行和交易的公司）提供法律帮助。在我国， 律师事务所从事证券法律业务的内容主要有以下 两个方面： a.为公开发行和上市股票的企业出具有关法律意见 书。 b.审查、修改、制作各种有关法律文件。
• 证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主 管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所 。 • 证券市场的设立条件： 首先，交易所所在地为经济、金融中心 其次，交易所要有良好的基础设施 再次，交易所应具备各种优质软件
• 证券交易所的分类：
• 会员制证券交易所的机构设置
• 公司制证券交易所的机构设置
（4）送配股与股息分派同时
P
c
P
c 1
P R e p s 1 R R
p p
其中Pc是除权（除息）之后的价格，Pc-1是除权之前 的价格，Rp是配股比例（即每10股送n股，该值就等 于0.n），Rs是送股比例（即每10股送n股，该值就 等于0.n），Pp是配股价格，e是股息数量（每股分 配股息数量）。
规则如下： • 买入价≥前一成交价≥卖出价时，最新成交价为 前一成交价； • 买入价≥卖出价≥前一成交价时，最新成交价为 卖出价； • 前一成交价≥买入价≥卖出价时，最新成交价为 买入价。
例子：
• 开市以后，前一个成交价为24.50，已经提交但尚 未成交的交易指令如下：
问：在下列三种情况下，新成交价是多少？ •新提交一笔买入价为24.70、手数为500的买单 •新提交一笔卖出价为23.90、手数为500的卖单 •新提交一笔买入价为24.70、手数为500的买单 以及一笔卖出价为23.90、手数为500的卖单
• A该公司的股票理论价值应为15元。为什么？ • 利润分配方案有三种，哪些呢？
计算方法： （1）无偿送股
P P 1 Rs
c
c 1 p p P P R Pc p 1 R
c 1
（2）有偿配股
（3）送股配股同时
c 1 p p P P R c P p s 1 R R
股票除权及除权价的计算 • 由于公司股本增加或者向股东分配红利，每股股 票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减 少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔 除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行为称 为除权，因红利分配引起的剔除行为称为除息。
例子 • 公司原来股本为1亿股，本年初每股市价为 10元，本年度公司的净利润为50000万元， 股票年底的市场价值是多少？B该公司该如 何处理这些利润？
（二）股票价格指数及其计算
1、定义 • 简称股价指数是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅 度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来 描述股票市场股价的动态。
2、计算 （1）股价平均数的计算 （2）股价指数的计算
股价平均数的计算 算术平均数
采样股票总价格 股价平均数 采样股数

P
i 1 i
• 在编制方法上，上证综合指数、上证30指数、深证综 合指数和成份股指数均采用派氏加权综合价格指数公 式计算，即上市公司的股份总额，即以发行量为权数 进行编制。
五、证券市场监管
（一）证券市场监管的理论基础（自学） （二）证券市场监管的必要性（自学） （三）国际证券监管目标与监管职责 （四）证券监管的对象和内容 （五）证券监管手段 （六）证券监管体系