混业经营模式比较与选择重庆工商大学融智学院金融系2008级投资银行3班龚粤指导老师段小梅中文摘要：分业经营和混业经营是金融业的两种经营模式，自20世纪90年代以来,实行金融分业制度的国家也大多转向了混业经营制度。

在国际经济金融一体化的今天，我国金融企业将直接面临实行混业经营的金融巨无霸的挑战。

混业经营作为当今世界金融业的发展主流,我国金融业在入世后必须面临这一现实加快自身向混业经营的转变。

本文通过分析混业模式的三种经营模式,结合混业经营的发展历史,指出在现代金融环境下我国金融业应采取何种混业经营模式以加快金融业与世界的接轨和发展。

关键词：混业经营模式比较选择Abstract：Separate operation and mixes industry the management of the financial industry is two business models, since the 1990 s, the dividing the country of financial system mostly to mixes industry the management system. In the international economic and financial integration today, our financial enterprise will directly facing implements mixes industry the management of financial big MAC challenge. Mixes industry the management as the world the development of the financial industry mainstream, Chinese financial industry after wto entry must face in the reality to speed up its own of mixed operation of change. This article through the analysis model of the mixed three management pattern, the combination of mixed operation of historical development, and points out that in the modern financial environment of China's financial industry should take what mixes industry the management mode to speed up the financial industry and the world of the world and development.Key Words：Mixed Operation Mode Compare Select到了21世纪,几乎没有人再怀疑金融业混业经营将取代分业经营成为世界金融业经营模式的潮流。

金融业初期以分业经营开始，继而发展到混业经营，但是1929-1933的经济大萧条导致西方金融业一夜之间转为分业经营并且严格监督厉行监管，然而以1999年美国《金融服务现代化法案》通过为标志，世界金融业再次进入混业经营的潮流。

中国已经加入世贸组织多年，这意味着中国金融业再也不能以封闭来规避风险，面对世界金融业混业经营的大潮，中国金融业所要选择的不是混业经营还是分业经营，而是采取何种模式进行混业经营。

何为混业经营?有哪些模式?又是哪种模式才适合中国?本文尝试从混业经营的特点和金融业混业经营的几种模式出发,探讨中国金融业的发展模式。

一、分业经营向混业经营的演进（一）混业经营模式的概念界定1．混业经营的概念对于混业经营模式的定义，业内给的解释不完全统一，从狭义上理解，混业经营模式就是指银行业和证券业之间的经营关系，金融混业经营即银行机构与证券机构可以进入对方领域进行业务交叉经营；若放到广义上解释，则可以认为是指金融行业之间经营关系，金融混业经营即银行、保险、证券、信托机构等金融机构都可以进入上述任一业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。

2．混业经营模式优势（1）全能银行同时从事经营商业银行和证券业务，可以使两种业务相互促进，相互支持，做到优势互补。

（2）混业经营有利于降低银行自身的风险。

（3）混业经营使全能银行充分掌握企业经营状况，降低贷款和证券承销的风险。

（4）实行混业经营，任何一家银行都可以兼营商业银行与证券公司业务，这样便加强了银行业的竞争，有利于优胜劣汰，提高效益，促进社会总效用的上升。

3．混业经营模式不足（1）容易形成金融市场的垄断，产生不公平竞争。

（2）过大的综合性银行集团会产生集团内竞争和内部协调困难的问题；可能会招致新的更大的金融风险。

（二）金融业经营模式的发展历史金融业之初，是从分业经营开始的，直到1933年之前大部分国家是实行混业经营的，但在1933 年后这些国家开始出现分化：美国、英国等国开始实行分业制度,德国、瑞士等国则始终实行混业制度。

但是到了90年代中后期,实行分业经营的国家也大多转向了混业经营。

这其中1929-1933的世界性经济大萧条起了重大作用。

普遍认为导致1929-1933的大危机很重要的原因就是商业银行参与了证券市场的投资活动，而银行资金一旦陷入股票市场甚至亏损，就导致整个金融业的连锁反应而爆发全面危机。

为此1933年美国出台《格拉斯-斯蒂格尔法》严格规定金融业实行分业经营模式，但是德国等国仍然实行的混业经营，实行全能银行模式。

随着金融业的发展，尤其是金融创新的不断出现，到了20世纪90年代，为提升综合竞争力，金融业混业经营的趋势愈加明显。

直到1999年美国颁布《金融服务现代化法案》，宣布废止《格拉斯-斯蒂格尔法按》，标志着金融业再次进入混业经营的时代。

到目前为止，世界上主要发达国家金融行业基本上采取混业经营模式。

为什么混业经营模式会成为金融业的主流经营模式？混业经营模式又是一种什么模式呢？（三）混业经营是我国金融业发展的必然选择如果以1993年作为我国正式施行行政性分业经营的起点，我国的分业经营至今已有14个年头。

期间，国际金融业正在金融自由化和全球一体化浪潮的推动下，不断上演着由分业经营向混业经营的模式转变。

在实践上，国内金融创新层出不穷，金融品种不断交叉，分业经营的边界正在变得日益模糊，许多金融业务处在混业的“边缘”。

此后，我国金融混业经营迎来了一系列“里程碑”式的事件。

2005年党的十六届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》中，对加快金融体制改革作出了全面战略部署，其中就提出要稳步推进金融业混业经营试点。

2005年，随着《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》的出台，银行系基金也相继推出，这被许多人看作是我国金融业走向混业经营的一个重要标志。

同年10月，新修订的《中华人民共和国证券法》中第6条写明“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。

国家另有规定的除外”。

从而，为中国实行混业经营的金融控股公司预留了法律空间。

种种现象表明，金融业混业经营在中国的发展已成为一种趋势，如何借鉴和总结他国的成功经验和失败教训，结合好中国国情，使其得以顺利发展已成为当前的迫切要求。

（四）我国金融业混业经营的可行性分析尽管我国金融业目前实行的是分业经营和分业管理，但是，面对国际金融业的影响以及国内经济环境的变化，国家金融管理当局已经初步做出了一些战略调整，改善金融环境，为混业经营做好了准备。

简言之，无论从国际还是国内环境来看，目前我国经济具备了一定条件，实行金融混业经营具有可行性，主要包括以下几个方面：1．市场条件首先，从市场主体来看，我国商业银行已基本摆脱了计划体制下国家银行的阴影，成为自主经营、自负盈亏、具有较完备法人治理结构的市场主体。

“虽然追求利润最大化仍是商业银行的主要目标，但这一目标的实现必须兼顾安全性与流动性，多数商业银行均能将效益性、安全性、流动性作为自身的经营决策原则”。

其次，从市场发育程度来看，资本市场尤其是证券市场的发展日益规范和完善，这是金融业混业经营银行、保险参与证券市场的一个重要条件。

因为，以资本安全稳健性为首要考虑的银行和保险公司是不会将资金直接或间接投入一个充满不确定因素的资本市场的。

2．法律条件目前，我国《商业银行法》虽禁止银行从事信托投资和股票业务，但对金融机构之间交叉持股和子公司形式进行适度交叉的金融业务并没有明确的禁止性条款。

我国虽末制定《金融控股公司法》，但《公司法》、《商业银行法》、《证券法》、《保险法》等法律中都未明确禁止金融控股公司的成立，也未规定金融控股公司的模式与组织体系等内容，金融控股公司的成立目前在法律上并无障碍。

因此，我国可通过成立金融控股公司，突破目前的法律限制，这为在当前的分业经营体制下实现金融业的相互渗透和混业经营提供了可能。

3．制度基础我国金融业不但有混业传统，而且现在己经初步具备了混业经营的制度基础。

首先，1994年以来的金融改革已使市场经济条件下的金融制度基本确立，整个金融体系和金融机构的运作基本体现了市场化原则。

商业银行的经营行为日趋规范化，风险意识、自律机制明显加强。

其次，国有商业银行进一步加强内控制度，加强自律意识和自我约束机制，这为进行混业经营奠定了基础。

最后，金融机构的外部，一个具有权威性的金融监管体系已经建立。

这个监管框架是以中央金融工委为领导，以银监会、证监会和保监会为主体构成的。

银监会对商业银行的监管已基本建立起商业银行的内部稽核、预防性监管和最后纠正三道防线，可以说对银行的监管体制已基本完善。

同时银监会和证监会、保监会按经济区划对分支机构进行了调整，无论从监管方式、监管手段和监管重点，三者都形成了相互配合、相互协调的关系。

联合监管、协调监管的机制基本形成。

4．政策基础1999年8月，中国人民银行及中国证临会先后下发或转发了《证券公司进入银行间同业市场的规定》和《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》，允许符合条件的券商和基金管理公司进入银行间同业市场，从事同业拆借和债券回购业务。

中国保监会和中国证监会于2004年10月24日发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，这份文件打开了保险资金直投证券市场的大门。

2005年2月20日，中国人民银行、银监会和证监会发布了《商业银行设立基会管理公司试点管理办法》。