可供出售金融资产 持有至到期资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出
其 他 非 流 动 资 产 12
二、杜邦财务分析体系的变形与发展 ——帕利普财务分析体系
• 随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目 标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析 体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。
可编辑版
15
一、经营业绩评价综合指数法
• 运用综合指数法进行业绩评价一般程序或 步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指 标的标准值，计算指标单项指数，确定各 项指标的权数，计算综合经济指数，评价 综合经济指数。
可编辑版
16
（一）选择经营业绩评价指标
• 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择 评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。
从案例中我们可以发现，各个财务指标之间并不是彼此 独立、互不干涉的，而是相互联系、环环相扣的。因此我们 需要了解财务分析的综合分析和业绩评价。
可编辑版
4
学习目标
本章学习目标是使学生掌握财务分析的综合分析及业绩评价。其具体目标包括：
知识目标
了解综合分析与业绩评价的意义与目的；明确综合分析与业绩评 价的内容；了解帕利普分析体系。
• 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系 中选择的经济效益指标包括三个方面的十 项指标：
可编辑版
17
1．反映盈利能力和资本保值增值指标 ➢反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售
利润率、总资产报酬率 、资本收益率； ➢反映企业资本保值增值能力的指标是资本保
值增值率。
可编辑版
18
2．反映资产负债水平和偿债能力指标
• 美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业 分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称 为帕利普财务分析体系）作了重新界定。
可编辑版
13
可持续增长率
净 资 产 收 益 率 × （ 1- 股 利 支 付 率 ）
销售（营业）净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用
销售收入成本率 销售毛利率 销售收入期间费用率 销售收入研究开发费用率 销售净利率 销售收入非营业损失率 销售息税前利润率 销售（营业）税费率
的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。
2. 通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营 业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。
3. 通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决 策提供参考。
4. 通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管 理提供依据。
可编辑版
8
二、综合分析与业绩评价的内容
技能目标
掌握杜邦财务分析体系的基本原理；掌握综合指数法的原理及实 施步骤；掌握综合评分法的原理及实施步骤。
能力目标
能够运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；能够运用
综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价。
可编辑版
5
第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的 • 综合分析与业绩评价的内容
• 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目 的，综合分析与业绩评价至少应包括以下 两方面内容：
1. 财务目标与财务环节相互关联综合分析评 价。
2. 企业经营业绩综合分析评价。
可编辑版
9
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
• 杜邦财务分析体系 • 杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利
普财务分析体系
可编辑版
流动资产周转率 营运资金周转率 固定资产周转率
应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
图12—2 帕利普财务分析体系图
可编辑版
14
第三节 企业经营业绩综合评价
• 经营业绩评价综合指数法 • 经营业绩评价综合评分法
➢反映企业资产负债水平和偿债能力的指标 有四个，即：资产负债率、流动比率或速 动比率、应收账款周转率、存货周转率；
3．反映企业对国家或社会贡献水平指标 ➢反映企业对国家或社会贡献水平的指标有
两个，即社会贡献率、社会积累率。
2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、 22.59%、17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产 收益率分别为7.62%、16.01%、17.53%、18.44%， 22.70%。由数据可以看出，2004年以前，宝钢的净资产收 益率大于鞍钢股份，而此后的净资产收益率小于鞍钢股份。 即宝钢股份前期盈利能力是大于鞍钢股份的，在2004年至 2005年期间发生了变化，鞍钢的盈利能力超过了宝钢股份。 到底是什么原因导致了这样的结果呢?
10
一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法， 是指根据各主要财务比率指标之间的内在 联系，建立财务分析指标体系，综合分析 企业财务状况的方法。由于该指标体系是 由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦 财务分析体系。
可编辑版
11
净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 = 1 ÷（ 1 － 资 产 负 债 率 ）
可编辑版
6
一、综合分析与业绩评价的目的
• 为弥补单项财务分析的这一不足，有必要 在财务能力单项分析的基础上，将有关指 标按其内在联系结合起来进行综合分析。
• 业绩评价是指在综合分析的基础上，运用 业绩评价方法对企业财务状况和经营成果 所做的综合结论。
可编辑版
7
• 综合分析与业绩评价的目的在于： 1. 通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动
张先治 陈友邦 主编
（第五版）
可编辑版
1
第12章 综合分析与业绩评价
可编辑版
2
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
可编辑版
3
引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因 宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 额
总收入
－
总成本费用
＋
流动资产
非流动资产
营业收入 公允价值变动净收益 投资净收益 营业外收入
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产
图12—1 杜邦财可务编分辑版析体系分解图