一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法， 是指根据各主要财务比率指标之间的内在 联系，建立财务分析指标体系，综合分析 企业财务状况的方法。由于该指标体系是 由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦 财务分析体系。
综合分析
盈 利 能 力 分 析 营 运 能 力 分 析 偿 债 能 力 分 析 发 展 能 力 分 析
流 动 资 产
＋ 非 流 动 资 产 货 币 资 金 交 易 性 金 融 资 产 应 收 账 款 预 付 账 款 存 货 可 供 出 售 金 融 资 产 持 有 至 到 期 资 产 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 开 发 支 出
公 允 价 值 变 动 净 收 益 投 资 净 收 益 营 业 外 收 入
第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的
• 综合分析与业绩评价的内容
一、综合分析与业绩评价的目的
• 为弥补单项财务分析的这一不足，有必要 在财务能力单项分析的基础上，将有关指 标按其内在联系结合起来进行综合分析。
• 业绩评价是指在综合分析的基础上，运用 业绩评价方法对企业财务状况和经营成果 所做的综合结论。
二、综合分析与业绩评价的内容
• 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目 的，综合分析与业绩评价至少应包括以下 两方面内容：
1. 财务目标与财务环节相互关联综合分析评 价。 2. 企业经营业绩综合分析评价。
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
• 杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利 普财务分析体系
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的利息保障倍数 以现金流量为基础的利息保障倍数
图12—2 帕利普财务分析体系图
第三节 企业经营业绩综合评价
• 经营业绩评价综合指数法
• 经营业绩评价综合评分法
一、经营业绩评价综合指数法
• 运用综合指数法进行业绩评价一般程序或 步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指 标的标准值，计算指标单项指数，确定各 项指标的权数，计算综合经济指数，评价 综合经济指数。
张先治 陈友邦 主编
（第五版）
第12章 综合分析与业绩评价
第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容
第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因 宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢 2019~2019年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、 22.59%、17.38%、16.25%，鞍钢2019~2019年的净资产 收益率分别为7.62%、16.01%、17.53%、18.44%， 22.70%。由数据可以看出，2019年以前，宝钢的净资产收 益率大于鞍钢股份，而此后的净资产收益率小于鞍钢股份。 即宝钢股份前期盈利能力是大于鞍钢股份的，在2019年至 2019年期间发生了变化，鞍钢的盈利能力超过了宝钢股份。 到底是什么原因导致了这样的结果呢? 从案例中我们可以发现，各个财务指标之间并不是彼此 独立、互不干涉的，而是相互联系、环环相扣的。因此我们 需要了解财务分析的综合分析和业绩评价。
（一）选择经营业绩评价指标
• 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择 评价指标，指标选择要根据分析目的和要 求，考虑分析的全面性、综合性。
• 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系 中选择的经济效益指标包括三个方面的十 项指标：
1．反映盈利能力和资本保值增值指标 反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售 利润率、总资产报酬率 、资本收益率； 反映企业资本保值增值能力的指标是资本保 值增值率。
2．反映资产负债水平和偿债能力指标
•
综合分析与业绩评价的目的在于：
1. 通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动 的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。
2. 通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营 业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。 3. 通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决 策提供参考。 4. 通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管 理提供依据。
学习目标
本章学习目标是使学生掌握财务分析的综合分析及业绩评价。其具体目标包括：
知识目标 了解综合分析与业绩评价的意义与目的；明确综合分析与业绩评 价的内容；了解帕利普分析体系。 技能目标 掌握杜邦财务分析体系的基本原理；掌握综合指数法的原理及实 施步骤；掌握综合评分法的原理及实施步骤。 能力目标 能够运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；能够运用 综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价。
可持续增长率
净资产收益率
×
（ 1- 股 利 支 付 率 ）
销售（营业）净利率
×
总资产周转率 ×
财务杠杆作用
销售收入成本率 销售毛利率 收入非营业损失率 销售息税前利润率 销售（营业）税费率
流动资产周转率 营运资金周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
其 他 流 动 资 产
图12—1 杜邦财务分析体系分解图
其 他 非 流 动 资 产
二、杜邦财务分析体系的变形与发展 ——帕利普财务分析体系
• 随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目 标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析 体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。
• 美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业 分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称 为帕利普财务分析体系）作了重新界定。
股
东
盈
利
能
力
净 资 产 收 益 率
总 资 产 净 利 率
×
业 主 权 益 乘 数 = 1 ÷（ 1 － 资 产 负 债 率 ）
销 售 净 利 率
×
总 资 产 周 转 率
净 利 润
÷
营 业 收 入
营 业 收 入
÷
资 产 总 额
总 收 入 营 业 收 入
－
总 成 本 费 用 营 业 成 本 营 业 税 费 期 间 费 用 资 产 减 值 损 失 营 业 外 支 出 所 得 税