（1）即期外汇交易交割时间的确定
即期交易的交割日期（Spot Date)
★标准交割日（Value Spot）T+2
伦敦、纽约、苏黎世等欧美外汇市场
★隔日交割 （Value Tomorrow） T+1
新加坡 加拿大 美国（美元兑加元，美元兑墨西哥比索）
★当日交割 （Value Today） T+0
香港：对USD，T+0 对JPY,SGD,AUD,MYR, T+1 对其他货币T+2
小牧童的故事是外汇理论中一个经典的小故事。话说
有一个墨西哥的小牧童，天天在墨西哥和美国边境上
放牧。有一天，小牧童的妈妈给了他一个比索当作零 花钱。他发现在当地存在一种特殊的货币兑换情况： 在墨西哥，1美元值墨西哥货币的90分，而在美国， 一个墨西哥比索值美国货币的90分。
这天，牧童走进一家墨西哥小酒吧，要了一杯啤酒， 价目是10个墨西哥分。他用一个墨西哥比索付账，找 他又走过边境进了一家美国酒吧，又要了一杯啤酒，
保证金交易平台通常有非常完善的交易平台， 而目前国内实盘交易平台有许多功能不齐全。 保证金采用杠杆放大机制，可以用很少的资金 做原始资金的50倍、100倍、200倍甚至更高的 交易，可以说是一种高利润、高风险的交易方 式。
股票 交易时间 交易机制 4小时 T+1
外汇保证金 期货 24小时 T+0 4小时 T+0
【交易实例二】
交易过程 A：GBP 5 Mio B：1.5773/78 A：My Risk 意义说明 A（银行）询价：英镑兑美元，金额500万 B（银行）报价：价格GBP1＝USD 1.5773/78 A不满意B的报价，在此价格下不作交易，即此价 格不再有效，A可以在数秒之内再次向B询价
A：NOW PLS B：1.5775 Choice A：Sell PLS My USD To A NY B：OK Done at 1.5775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20 GBP To MY London TKS for Deal, BIBI
1.如果今天是6月22日，星期二，那么VAL SP 是（ ） A.6月24日 B.6月25日 C.6月26日 D.6月27日 2、如果今天是6月23日，星期五，那么VAL SP 是（ ） A.6月24日 B.6月25日 C.6月26日 D.6 月27日 3.下面有4家做市商对GBP/USD的即期报价，你 应从哪个做市商那里卖出美元（ ） A.1.8507/15 B.1.8504/16 C.1.8506/17 D.1.8505/14
规则五，交易术语规范化。
交易操作
银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室 通过路透社交易机（路透社终端）或德励财经交易系统来完成。
以路透机交易为例，交易员首先通过交易机的键盘输入对方银
行四个英文字母代号，呼叫该银行，待叫通后，荧屏上即开始显 示双方对话内容。 该交易为即期交易，询价与报价的过程见下个PPT。
外汇交易参与者
银行
银行
大客户
EBS
银行 外汇经纪商
交易者
交易者 交易者 交易者
二、即期外汇交易的应用 （1）满足实际活动需要
进出口、对外投资、出境旅游、 出国留学等。
（2）投机
1.做多头：行情看涨时，先买后卖
2.做空头：行情看跌时，先卖后买
三、即期外汇交易的程序
（一）银行同业交易 1.询价(Asking Price) 2.报价(Quotation)
3.成交(Done)或放弃(Nothing)
4.证实(Confirmation)
5.交割(Deliver)
银行同业外汇交易的规则
规则一，外汇交易中的报价，是外汇交易中双方 兑换货币成交的价格。
规则二，使用统一的标价方法。
规则三，交易额通常以100万基准货币为单位进 行买卖。 规则四，交易双方必须恪守信用，交易一经成交 不得反悔、变更或要求注销。
一、 即期外汇交易的概念
即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）： 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外 汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形 式，其基本作用是：满足临时性的付款需要，实 现货币购买力的转移；调整各种货币头寸；进行 外汇投机等。
交易方向
波动幅度 交易品种 杠杆 交易费用 利润 风险控制
单向
多 1：1 高 低 可控
双向
少 1：100 低 高 可控
双向
有限制 较多 1：10 高 中 可控
涨跌停限制 无限制
最大杠杆与真实杠杆
100倍的杠杆比率，在资金允许的情况下，完全 可以将放大倍数控制在任何数字。相对來说收 益和风险相应较为合理的放大倍率是在2～10倍 左右。 真实杠杆=头寸总价值÷交易账户余额 杠杆不仅放大了风险，而且也放大了交易成本。 例如：买入5000微型手AUD，点差为3BP，折 合成美元=0.1*3*5000=1500美元,1500 ÷50000=3% 所以，杠杆是把“双刃剑”，它既可以增加你 的利润，更可以放大你的损失和交易成本。
回1美元（在墨西哥只值90个墨西哥分）。喝完啤酒后， 价目是10美分。他用刚刚找回的美元付账，又找回一
1、当前的即期汇率是：USD/JPY 108.90/10； USD/CHF 1.2550/60。你将以何汇率卖出日元买 入瑞士法郎（ ） A.86.70 B.86.86 C.86.77 D.86.93 2、当前的即期汇率是：GBP/USD 1.8250/60； USD/CHF 1.2550/60。你将以何汇率卖出瑞士法 郎买入英镑（ ） A.2.2904 B.2.2916 C.2.2922 D.2.2935
一般采取T+2交割模式，这是惯例， 主要是适应全球外汇市场的 24小时运作与时差问题。
对“营业日”的理解
除美国外，某日是2个结算国中不管哪国银行的假日，这 一日不算营业日。 当涉及到美国的时候，如果2天中头一天是美国银行的假 日，但另一国不是，则这一天也算营业日，例如：1月1日 德意志银行以欧元买入即期美元 风险提示：即期外汇交易尽管在两个营业日内进行交割，但仍 存在时差导致的风险。如香港的银行与伦敦的银行进行的 即期外汇交易，虽然交割日都在同一天，但伦敦银行可以 比香港银行至少晚8个小时划转交易的货币。在这个时差 内，伦敦银行可能破产。
交易赢亏计算1
举例说明：
实盘:投资者甲某用十万美元于1.0280买入欧元， 然后汇价如期的上涨，甲某在1.0380卖出。 国内实盘交易银行的点差一般是10----40点。我 们以16点计。 因此他此次交易的利润是：100000×0.0001× （100-16）=840美元
交易赢亏计算2
举例： 保证金交易:投资者乙某用1000美元，在1.0280 时买入一标准手保证金合约，然后汇价如期的 上涨，乙某在1.0380卖出。 计算一下此次交易所得利润： 保证金交易的点差一般是3---6点，我们以5点计， 因此他此次交易的利润是：100000×0.0001× （100-5）=950美元
同边相乘
已知 EUR/USD 1.2850/55
USD/CHF 1.5715/25
求 EUR/CHF? 解：EUR/CHF的买入价=1.5715×1.2850=2.0194 EUR/CHF的卖出价=1.5725×1.2855=2.0214 所以， EUR/CHF 2.0194/14 或者写成EUR1=CHF2.0194/14
五、 套汇交易

套汇交易（Arbitrage Transaction）：利用不同 市场的汇率差异，在汇率低的市场上买进，在汇 率高的市场上卖出，从中套取差价利润。 分为： 时间套汇：利用不同交割期限的汇率差； 地点套汇：利用不同地点的汇率差。 基本准则：贱买贵卖。

【导入案例】
国际间喝啤酒难题
保证金交易，也称杠杆交易，他具体放大作用。交 易者只要交付一定的预付金，就可以进行买卖整张 合约。
合约价值：
EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/CHF 1标准手 10万欧元 10万英镑 10万美元 10万美元 1迷你手 1万欧元 1万英镑 1万美元 1万美元 1微型手 1千欧元 1千英镑 1千美元 1千美元
交叉相除（基准货币相同，标价货币不同，求标价 货币之间的比价） 已知 USD/CHF 1.5715/25 USD/JPY 114.50/60 求 CHF/JPY? 解 CHF/JPY的买入价=114.50÷1.5725=72.81 CHF/JPY的卖出价=114.60÷1.5715=72.92 所以，CHF/JPY 72.81/92
四、 交叉汇率的计算
（1）由基本汇率→交叉汇率（套算汇率）
基本汇率：一国货币对某一关键货币（如：
USD）所确定的比价。
交叉汇率：通过两种不同货币与关键货币的汇
率，间接算出两种不同货币之间的汇率。 例如： 已知 USD/CHF=1.5715/25 USD/JPY=114.50/60
求
CHF/JPY=?
买入 卖出解释 买入卖出均针对基础货币而言 买入＝买入基础货币，卖出另一币种 卖出＝卖出基础货币，买入另一币种
交易示例一
BCGD：GTCX SP USD 2 AG JPY PLS GTCX：88.35/40
BCGD：YOURS
GTCX：OK DONE CFM AT 88.35 WE BUY USD 2MIO AG JPY
国际金融实务
Applied International Finance
(本科生适用)
主讲：刘群芳
商学院金融学教研室
第三章
基础外汇交易
第一节 即期外汇交易 第二节 远期外汇交易
第三节 掉期外汇交易