增强对市场和行业的控制能力
姜文杰
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购并战略研究
购并战略的类型
按并购方式不同，可分为6种：
整体并购 如 2010 年 8 月 5 日 吉 利 以 18 亿 美 元 (2 亿票据，16亿现金)完成对沃尔沃轿 车的全部股权收购。 投资控股并购 2013年达能集团投资4.25亿欧元取得 蒙牛集团4%股权，2014年计划再投 资4.68亿欧元，将股权提高到9.9%。
“并”—兼并；“购”—收购 兼并
是指一家企业以现金、证券或其它形 式(如承担债务、利润返还等)购买取 得其它企业的全部产权，使其它企业 丧失法人资格或改变法人实体，并取 得对这些企业决策控制权的经济行为。
兼并是合并大概念的形式之一。
吸收合并
新设合并
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购并战略研究
“购并” 的概念
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企业战略联盟
战略联盟的含义
两个或两个以上经营实体之间为 了达到某种战略目的而建立的一 种合作关系。
特点是：必须是两个或两个以上 的实体在相对独立的前提下的合 作。合并或兼并就意味着战略联 盟的结束。可以是强强联合、也 可以是强弱联合。可以是横向的， 也可以是纵向的甚至是网状的。
某个行业。
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企业进入战略
进入新经营领域战略
拟进入哪个新经营领域? ——行业分析
如何进入该新经营领域？ ——进入战略选择分析
1பைடு நூலகம்.08.2020
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企业进入战略
行业分析
行业的发展动向及其影响因素 ——产品生命周期、行业的长期吸引力 行业的竞争状况及其影响因素 ——进入障碍、代用品的威胁、企业 与原材料、部件等供应商讨价还价能 力对比，与购买者讨价还价能力对比、 同行企业的竞争。
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购并战略类型
横向购并
纵向购并
纯复合型购并
购并战略研究 购并战略的类型
按并购方向： 战略的特点
购并同行企业 购并行业上下游企业 并购与企业在产品和市场无任何联系的企业
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购并战略研究 企业购并失败的原因
难以整合各自的企业文化 过于高估购并潜在的经济效益 支付过高的购并支出 决策不当的购并
资产：收购资产则仅仅是一般资产 的买卖行为，由于在收购目标公司 资产时未收购其股份，收购方无需 承担其债务。
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购并战略研究 “购并” 的概念
“兼并”与“收购”的关系
联系
基本动因相似 ——节省时间、扩大规模、分散风险、促进跨国经营 交易对象相同 ——企业产权
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企业战略联盟
战略联盟建立的动机
防御 追赶 维持 重组
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企业战略联盟
战略联盟的优势
成为全球市场的领先者 规范世界标准 保护自己对国内市场的占有 应对迅速整合的技术与市场 适应顾客不断变化的需求 缩短产品进入期
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企业战略联盟
战略联盟的形式
股权型战略联盟
合资企业
资产联结的联盟
契约型(职能型)战略联盟
研发风险合作 交互分销协议 交互特许协议 联合生产/制造协议 联合投标合作
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行业内部竞争企业的战略 ——战略群体内部的竞争、战略群体 之间的竞争。
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企业进入战略
进入战略选择
进入新的经营领域，企业一般可以采取并购战略：
企业购并战略。
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购并战略研究
“宝万”之争
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购并战略研究
“购并” 的概念
收购
是指一家企业以现金、债券或股票购 买另一家企业的部分或全部资产或股 权，以获得该企业部分或全部的控制 权。 收购作为企业资本经营的一种形式， 既具有经济意义——实质是经营控制 权易手，又具有法律意义——购买被 收购企业的股权或资产。
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股权：收购股权是购买一家企业的 股份，收购方将成为被收购方的股 东，因此，要承担该企业的债权、 债务。
东，以收购出资的股本为限承担被收
购企业的风险。
由于在运作中它们的联系远超过区别，
所以，兼并、合并与收购常作为同义词
一起使用。统称为“购并”或”并购”。
泛指在市场机制作用下，企业为了获得
其它企业的控制权而进行的产权交易活
动。 姜文杰
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购并战略研究 购并战略的优势
扩大规模经济 提高经济效益 降低经营风险 加强企业内部管理
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购并战略研究
购并战略的类型
有偿协议转让并购：2013年雀巢斥资 135亿美金收购徐福记60%股权
无偿划转：2010年4月8日，国资委批复， 将“中远航运”50.13%的股权无偿划转 给“中国远洋”
资产置换并购：2014年西门子公司和 阿尔斯通公司计划对等交易电气和能 源SBU
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购并战略研究
“购并” 的概念
“兼并”与“收购”的关系
区别
在兼并中，被合并企业作为法人实体
不复存在；而在收购中，被收购企业
可仍以法人实体存在，其产权可以部
分转让。
兼并后，兼并企业成为被兼并企业新
的所有者和债权债务的承担者，是资
产、债权、债务的一同转换；而在收
购中，收购企业是被收购企业的新股
二级市场并购：购并第一案： 宝延风波
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购并战略研究 购并战略的类型
按并购的市场：
场外并购 按并购出资方式：
二级市场并购
现金并购
股权并购
按并购的资金来源：
国内资金
外商资金
按并购关联交易程度：
关联交易 按并购有偿性：
非关联交易
有偿并购 按并购的意愿：
无偿并购
善意并购
恶意并购
第四章 企业总体战略—目录
☞ ☞ 进入战略 ☞ 战略联盟
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公司总体战略考虑的主要问题
公司的总体战略必须帮助其经营单位建立 一个独特的竞争能力和竞争优势的程序。 公司的总体战略主要考虑两个问题：
行业分析：企业应选择在哪个行业里从事 生产经营活动以使其长期利润最大化；
战略选择分析：企业应选择哪种战略进入