本章内容安排
逆向选择
保险市场的 委托代理关系
道德风险
简单模型 一般模型
解决方法 抵消性规则
应用 二手车市场 劳动力市场 信贷市场 保险市场
简单模型
一般模型
应用 人才雇用 信贷市场 基金管理
保险市场的逆向选择
• 保险市场上，投保人的风险有大有小，保险公 司事先不知道，只能按投保人的平均损失概率 计算出一个固定的赔付额度给所有投保人，这 对于高风险的投保人来说，是可以接受的，但 低风险的投保人不能接受，宁愿选择不投保， 这样保险公司的投保客户都属于高风险人群， 相对于以均值损失概率计算的赔付额度，保险 公司遭受了损失，这种现象就称为逆向选择。
在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只能进行 推测。因此，买主将以预期值购买旧汽车，即愿意支付：
1/2×1200＋1/2×2400＝1800美元 这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。假 定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车 的比例变为2：3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将 不会再以1800美元作为预期价格，而是以
拥有最高质量和最低质量旧汽车的卖主的预期售价分别 为2000和1000美元，而最高质量和最低质量旧汽车的潜在买 主的预期支付价格则分别为2400和1200美元。
如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车的质量，该 市场不存在什么问题。低质量旧汽车将按1000～1200美元之 间的价格出售，高质量旧汽车将按2000～2400美元之间的价 格交易。
保险市场的道德风险
• 从投保人角度来分析，投保人一旦购买保险， 就会产生一种依赖心理，以至于减少他们自身 对风险的防范水平，提高了受损失的概率，导 致保险公司实际面临的受损失的概率比预期的 高，这种现象称为保险公司所面临的道德风险。
• 产生道德风险的原因在于保险公司不能观察投 保人签订保单后的行动，也就不能确定投保人 的风险。
2）非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完 全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运 行是低效率的；
3）逆向选择可能导致市场失灵。
不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同。 标准化产品： ——煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易） 一般产品： ——化妆品、家具、装饰材料 二手产品： ——旧汽车、旧家电、旧房子
信息经济学的基本模型分类：
事前 事后
隐蔽行为
隐蔽信息 3. 逆向选择模型 4. 信号传递模型 5. 信号甑别模型
1. 隐蔽行为的道德 风险模型
2. 隐蔽信息的道德 风险模型
第一节 逆向选择
Akerlof与逆向选择理论：
美国加利福尼亚大学经济学教 授，2019年诺贝尔经济学奖得主， 其主要成就在于“对非对称信息条件 下的市场理论”做出了奠基性的贡献 。
阿克洛夫首先引入经济学著作。
信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不 利的选择环境，称为“逆向选择”。
二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市 场的主要原因是
——它们都在相同的价格水平上出售。
阿克洛夫创造的旧种商品的质量依赖于价 格。这是“便宜没好货”的标准经济学解释；
1970年在《经济学季刊》上发 表著名论文“柠檬市场：质量不确 定性和市场机制”（ The Market for Lemons: Quality Uncertainty
经济生活中的逆向选择： ——“光头”的逆向选择
——“垃圾文章”的逆向选择
讨论： 盗版软件排挤正版软件 二手电脑与二手手机
基本思想： “柠檬”在美国俚语中表示次品、不中用的东西，由
交易发生的条件为：WL >VL WH > VH
交易过程
对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足WL >VL和WH > VH，双方
就能够成交。
3/5×1200＋2/5×2400=1680美元 作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场。
这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车，高质 量汽车被排挤出市场（如图表3-1所示）。
概率密度
第二轮选择后的质量分布 第一轮选择后的质量分布
选择前质量分布
质量
S
图表 3-1：旧汽车市场的变化
二、理论模型——二手汽车市场原理
假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低 质量和高质量，它们各占比例为λ 和1- λ 。
卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元， 对高质量车的评价是VH元（VH >VL）
买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为 WL元，对高质量车的预期支付价格为WH元（WH >WL）
一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信 息不对称“剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致 “逆向选择”的出现。
一、基本模型——二手汽车市场原理
假设存在这样一个二手汽车市场，有100人希望出售他们 的旧汽车，同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都知道这 些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。
旧汽车市场上，随着选择次数越多，可供选择的汽 车的质量越低。
平均质量
价格
质量曲线
需求曲线 供给曲线
价格
A
B
图表 3-2：旧汽车市场均衡
数量
不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表3-2表示。图表3-2A表示旧汽车的 平均质量随着价格的上升而提高，图表3-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低， 其质量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反 而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场的需求不仅 依赖于价格，而且依赖于质量。供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增 加，故将会照常向上倾斜。
第六章 逆向选择与道德风险
学习目的：
1、了解逆向选择理论在信息经济学中的基础地位，关注阿 克洛夫在逆向选择中的开创性研究的创新点。
2、掌握逆向选择模型的假设条件，能够对完全信息条件下 和不完全信息条件下的二手车市场的均衡及其效率进行对比 分析。
3、熟悉保险市场的逆向选择和道德风险的形成原因及过程。 4、掌握道德风险的产生原理和过程，并能将道德风险理论 熟练运用于劳动力市场和资本市场的分析。