12
国家财政拨款
国家财政拨款包括中央政府财政拨款和地方政府 财政拨款 财政拨款是指由财政预算内直接拨给项目建设单 位无偿使用的项目建设资金 我国自1979年开始试行，1985年全面实行“拨改 贷”制度 目前国家只对国防科研项目、各级各类学校项目、 医院、科研、行政机关和物资储备项目，防洪、 排涝工程、市政工程和国防公路、边境县以下邮 电通信项目，以及其他非经济部门所属非营业性 等无偿还能力的项目的贷款，不计利息，免于归 还本金
7
直接融资与间接融资的对比
优点对比


直接融资：能使资金需求者获得长期资金来源；引导资金合理流 动，推动资金的合理配置；具有加速资本积累的杠杆作用，使社 会生产规模迅速扩大，从而推动资本的积累和国民经济的发展 间接融资：金融机构可方便、迅速、低廉地获取必要的情报；使 交易双方获得低成本的交易服务，享受规模收益的好处；分散投 资，减少风险；间接融资工具流动性相对较高而风险相对较小
15
外国政府贷款
政府贷款是指一国政府利用财政资金向另 一国政府提供的优惠性贷款 政府贷款有时附带有物资采购、规定合格 资源国等限制条件 政府贷款的期限较长，一般为20～30年 政府贷款的利率一般为3%左右 政府贷款一般具有特定的使用范围，一般 投入借款国非盈利性的开发项目，如城市 基础设施、交通、能源等项目
9
§2. 项目资金来源
根据你的经验和所学的财务管理等方面的 知识，你认为企业通常在哪些情况下会产 生筹资需求？这些筹资需求一般的资金来 源是哪些？
10
普通股
优先股 公司长期 资金来源 股权市场 期权股 认股证书 ……
公司债券 可转换债券 商品债券
证券市场
商业票据 欧洲货币债券
资本市场 (中长期金融市场)
13
其他权益资金来源
企业利润留存：公积金和未分配利润 发行股票：

发行股票各国政府均有严格规定 包括发行普通股和发行优先股两种
外国资金直接投资：项目组织形式采取三 资企业形式
14
国内银行贷款
国内银行贷款是指银行采取有偿的方式向项目建 设单位提供的资金 国内银行贷款包括商业银行贷款和政策性贷款 国内银行贷款一般按期限分为短期贷款和长期贷 款 长期贷款可分为基本建设贷款、技术改造贷款、 城市建设综合开发企业贷款、农业基础设施贷款 及农业资源开发贷款等 传统长期贷款间银行的分工 银行贷款的特点：筹资管理简单、种类形式多样、 风险适中，不涉及税务问题、利率较高，不涉及 资产所有权转移
16
国际金融机构贷款
国际金融机构是指为了达到共同的目标，由数国联合经 办的在各国间从事金融活动的机构。包括联合国的专门 机构及其他地区性的国际金融机构，如国际货币基金组 织、国际复兴开发银行(世界银行)及属于世界银行集团 的国际开发协会和国际金融公司以及亚洲开发银行等
……
债务市场
普通商业贷款 银团贷款
商业贷款
租赁融资 贸易信贷 ……
项 目 资 金 的 主 要 来 源
政府出口信贷 政策性信贷 世界银行/地区发展银行政策性贷款 ……
项目权益资金
所谓权益资本，是指项目投资主体投入项目中的 资本 项目投资主体包括国家授权的机构或部门、企业 法人、自然人、外国投资者等直接将资金投入到 项目中的投资主体，也包括通过购买股票的形式 向项目中注入资金的公众投资主体 项目投资者以直接投资的形式注入到项目中的资 金称为资本金，按资本金的来源可以分为国家资 本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金
直接融资和间接融资比较表
项 目 直接融资 间接融资
资金需求者
手续简便，融资范围和金融 直接受到企业信誉的影响
手续复杂，可不受融资金融 大小的影响
收益较高，但风险较大 收益稳定，收益和风险相对 较小
金融中介机构 不承担任何风险，收益很小 资金供应者 收益较高，但风险较大
8
项目筹资方式（续）
权益资本筹资和债务资本筹资
企业筹资思考
企业由于经营或发展需要面临资金不足时， 会产生筹资的需求。请结合企业经营实际， 说明企业筹资的目的及其可能的筹资途径
4
融资在企业中的作用
公司管理
战略管理
一般管理
投 资
资 本 管 理
融 资
公 司 财 务 管 理
人 力 资 源 管 理
营 销 管 理
生 产 与 作 业 管 理
信 息 管 理



权益资本筹资是由公司所有人投入以及以发行股 票的方式筹集资金。其主要表现形式为发行公司 股票，权益资本筹资通过吸收直接投资和发行股 票两种筹资方式取得 债务资本筹资是指项目实体以负债方式借入并到 期偿还的资金，包括以短期借款、长期借款、应 付债券、长期应付款等方式筹集资金 权益资本筹资和债务资本筹资相比，具有相对成 本较高、风险较小、财务负担较轻等特点，但过 多地使用权益资本筹资方式，则无法发挥债务资 金的杠杆效应
5
§1.项目筹资程序及筹资方式
项目筹资程序


测算项目的投资额 确定项目的筹资额 确定项目的资金来源 确定资金筹措方案
项目筹资方式6Fra bibliotek项目筹资方式
所谓的筹资方式，是指实施主体获取项目所需资 金的具体形式 一般筹资方式与筹资来源有一定的对应关系 直接融资和间接融资


直接融资是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接 发生的信用关系，双方可直接协商或在公开市场上由货币 资金供给者直接购入债券或股票。直接融资所采用的方式 主要是发行股票和债券 间接融资是指货币资金供给者与货币资金需求者之间的资 金融通通过各种金融中介机构来进行。间接融资的主要方 式是利用银行信用向银行借款、向信贷投资公司融资租赁、 利用有价证券或以资产抵押方式向财务公司筹措长期或短 期借款，甚至直接吸引某一个金融机构参与投资活动
项目融资
授课人：曲久龙 授课时间：2009年秋季
本课程主要讲述内容
项目筹资概述 项目融资概述 项目融资风险管理 项目的投资结构 项目融资担保 项目融资模式基础 BOT模式 ABS融资 项目融资的资金选择
2
第一章 项目筹资概述
第一节 项目筹资程序及筹资方式 第二节 项目资金来源 第三节 工程项目筹资分析与决策