公司理财学 ppt课件
复利终值计算公式为如下形式:
其中,现值为P,利率为i,第n年的终值为Fn 复利现值是复利终值的逆运算
2.1资金时间价值观念
年金是指在一定时期内,每隔相同的时间,发生的 相同数额的系列收(或付)款项,年金具有连续 性和等额性 。
年金按照收(或付)款的时间分为普通年金、预付 年金、递延年金和永续年金等几种形式 。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的含义
资金的时间价值,是指资金在使用过程中,随着时 间的变化所发生的增值,也称为货币的时间价值 。
资金的时间价值是评价投资方案的基本标准 。 资金的时间价值可以用绝对数表示,也可以用相对
数表示,即利息额和利息率。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的计算
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本-效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境公司源自财的宏观环境经济环境经济体制 经济周期 产业及行业特征 通货膨胀
资本回收额是指在一定时期内,分若干期回收一笔利率 固定的款项,每一期应回收的等量金额 ,公式如下:
2.1资金时间价值观念
预付年金是每期期初发生的等额收付款项的一种年金 形式,又称为即付年金或先付年金,记作A′
预付年金终值的计算公式为 :
预付年金现值的计算公式如下:
2.1资金时间价值观念
递延年金是指在一定时期内,从0期开始,隔m期(m≥1) 后才发生等额系列收付款项的一种年金形式,记作A″递 延年金现值的计算有以下两种方法。
投资管理
➢ 投资是指公司投放资金,以期在未来获取收益的经济 行为。
股利分配管理
➢ 股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面 的决策工作,包括公司选择何种股利分配政策、公司 是否分配股利、分配多少股利等内容。
1.3公司理财的主要内容
以上三个方面的公司理财管理,不是孤立存在的, 而是相互联系在一起,共同通过影响公司的风险、 成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管 理是投资管理的基础,公司如果筹集不到资金, 就无法进行投资和生产经营,就不会获得用来向 投资者分配的净利润;投资管理是筹资管理的目 的和方向,如果筹集到的资金不去进行投资,筹 资管理就无任何意义;股利分配管理影响着筹资 管理,如果公司的股利分配政策不当,将直接导 致进一步筹资的困难
1.5公司理财环境
法律环境
公司组织法 税收制度 财务会计法则
金融环境
1.5公司理财环境
公司理财的微观环境
销售环境 生产环境 采购环境 管理水平和决策者素质
第二章 财务管理中的价值观念
本章内容
2.1资金时间价值观念 2.2风险与收益权衡观念
本章学习目标
要求通过本章学习,能够全面、深刻地理解公司 理财的价值观念,掌握资金的时间价值的含义, 及资金时间价值的不同的计算形式;掌握风险与 风险报酬的含义及计量,以及资本资产定价模型 等,并能够在公司理财工作中,熟练地运用时间 价值和风险价值。
1.1企业组织与企业目标
企业组织类型 三种类型企业组织形式 :独资企业,合伙企业,公
司 按其他标准划分的企业类型
企业的性质和目标
企业的性质 企业目标
➢ 外部的目标 ➢ 内部的目标
1.2公司理财目标与价值理论
公司理财目标
利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化
1.2公司理财目标与价值理论
第一章 公司理财的基本问题
本章内容
1.1 企业组织与企业目标 1.2 公司理财目标与价值理论 1.3 公司理财的主要内容 1.4 公司理财的原则与职能 1.5 公司理财环境
本章学习目标
了解现代企业组织的不同类型、企业的性质 和目标,熟悉企业尤其是公司理财的主要目 标,理解企业价值理论的主要内容,掌握现 代企业理财的主要内容,并对企业理财的职 能和原则有一个基本的认识。
经济增加值法
计算公式为:经济增加值 = 投资成本 ×(投资成本回报率 - 加权平均资本成本)
相对价值法
计算公式:每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下,企业委托代理关系主要表现为三方关系 人,即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调
方法一:把递延年金视为n期普通年金,求出递延期末的年金现 值,然后再将此现值用复利调整到第一期期初。
2.1资金时间价值观念
普通年金指每期期末发生的年金 。
普通年金终值是指其最后一次业务发生时,系列款项的 终值之和,它是一定时期内每期期末等额收(或付) 款项的复利终值之和,公式如下:
普通年金现值是指为在每期期末取得相等的款项,现在 需要投入的金额,公式如下:
2.1资金时间价值观念
偿债基金是使年金终值达到既定金额每年应支付的年金 数额 ,公式如下:
由于资金在不同时点的价值不同,所以资金时间 价值的表现形式就有两种:现值和终值。
➢ 现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
➢ 终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值,是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后,所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
1.3公司理财的主要内容
公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成, 即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可 赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序 向股东分配。
1.3公司理财的主要内容
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筹资管理
➢ 筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。 筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所 占的比重,即注重资本结构的合理安排,以使筹资风 险、筹资成本与期望资金收益相匹配。
企业价值理论 企业价值计量理论 企业价值其理论计算公式如下:
n
V NCF( i 1i)t
如果各t1年的现金流量相等,则上式可简化为:
VNCF/i
从上式可看出,企业的总价值,与预期各年的报酬成正比,与预 期的风险成反比。
1.2公司理财目标与价值理论
企业价值评估理论
自由现金流量法
自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价 值的方法