8.1 对外长期投资决策
一.对外长期投资及其分类
1.什么是对外投资?
对外投资是企业以现金,实物,无形资产等形式或者以购买股票,债券等有价证券形式向其他单位进行的投资.
企业对外投资取得的收益,是企业利润的重要来源,收益的多少直接关系到企业理财目标的实现和未来的发展前景.
对外投资,依据期限长短可分为:短期投资和长期投资.
对外长期投资,是指投资期限超过一年以上的各种股权性质的投资,不能变现或不准备随时变现的债券,其他债券投资和其他股权投资.
按不同标准划分,对外长期投资可分为以下类型:
(一)按收益实现方式划分
对外长期投资,可分为长期股权投资和长期债权投资.
1.长期股权投资,是指企业投资期限在一年以上的各种股权投资,包括股票投资和其他股权投资.
股权投资,形成被投资单位的资本金,企业拥有被投资单位的股权,参与被投资企业税后利润的分配.收益实现的方式,主要是股利或分配的利润.
案例.
2.长期债权投资,是指企业购入一年以上不能变现或不准备变现的债券或其他债券投资.债券投资形成被投资单位的负债,企业是被投资单位的债权人,收益实现方式是利息.
案例.
(二)按投资形式不同划分
对外长期投资,可分为长期证券投资和其他长期投资.
1.长期证券投资,是指企业购买股票,债券等现实投资.包括股票投资和债券投资.
2.其他长期投资,即其他股权投资,是指企业以现金,实物,无形资产等形式向其他单位进行的为期一年以上的投资.
(三)按企业是否直接经营所投资金划分
对外长期投资,可分为直接投资和间接投资.
1.直接投资,是企业直接经营所投资金,以获取利润的投资.其他股权投资属于属于直接投资.
2.间接投资,是指企业是直接经营所投资金,而是将资金交由他人经营,以获得股利或利息收入的投资.长期证券投资,属于间接投资.
二.对外长期投资的特点
(一).目的多重性.
对外长期投资与对外短期投资相比,投资目的的多重性表现为:
①优化资源配置，提高资产利用效率
对外短期投资的基本目的,在于提高经营过程中暂时闲置资金的使用效率,获取超过银行存款利息的收益.
企业的生产经营活动,最核心的目的就是运用资产取得收益，以使资本不断增值的过程。

优化资源配置，提高资产利用率，从而增加企业的收益，提高资金报酬率是企业对外投资的首要目的。

②优化投资组合，实现对外部企业的控制,降低经营风险
这涉及到企业的整体战略布局.
在工业发达的西方国家，联合经营主要是采取控股的形式组建成立企业集团，各集团的共同特点是：由控股公司（母公司）以资本为纽带建立对子公司的控制关系，集团成员之间采用环行持股（相互持股）和单向持股两种持股方式，且分为以大银行为核心对集团进行互控和以大生产企业为核心对子公司进行垂直控制两种控制方式。

在我国，联合经营主要是采用兼并、合并、控股、参股等形式，通过横向联合组建成立企业联盟体，其联合经营战略主要可以分为：一体化战略、企业集团战略、企业合并战略、企业兼并战略四种类型。

③稳定与客户的关系，稳定能源,原材料供应,扩大市场占有率或扩大销售市场
企业的纵向(后向)一体化.
后向一体化则是企业自己供应生产现有产品或服务所需要的全部或部分原材料或半成品，如钢铁公司自己拥有矿山和炼焦设施；纺织厂自己纺纱、洗纱等。

④提高资产的流动性，增强企业的偿债能力,实现企业的扩张
案例
十大开发商资金流动性现况调研报告
经纬行研究中心 时间: 2010-09-14 16:57:07
本文选取了万科、保利、金地、招商、雅居乐、碧桂园、世茂、中海、绿城、龙湖十家开发商作为分析对象。

综合来看，尽管发展商资金压力已现，但多数仍处于安全经营状态，还未达到资金断裂的危险边缘。

(二)形式多样化
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⎪⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎪⎩⎪⎨⎧⎩⎨⎧⎪⎪⎩⎪⎪⎨⎧⎪⎩⎪⎨⎧合资投资合作投资业与其他企业合作投建企独资建企其他股权投资企业或公司债券投资金融债券投资国库券投资债券投资股票投资长期证券投资对外长期投资
(三)风险大,收益高
对外长期投资投资期限长,资金投向外部,未来不确定因素多,风险大,所要求的收益也高.另外,对外长期投资种类不同,投资收益和风险也就不同.
一般来说,对外长期股权投资风险和收益,要高于对外长期债权投资.在债权投资中,企业对公司债券投资的风险和收益要高于金融债券投资,而金融债券投资风险与收益又高于政府债券投资.。