第十二章 货币供给与货币需求
学习目的与要求
了解货币需求理论的发展脉络；了解国际货 币基金组织及主要国家对货币层次的划分。
理解货币需求的基本含义；理解货币需求的 决定与影响因素；理解货币供给的形成机制 ；理解货币供给的内生性与外生性。
掌握货币层次划分的依据与意义。
第一节 货币需求
一、货币需求的含义与分析角度 1.货币需求的含义 货币需求是指在一定的资源制约条件下，微
3.其他金融资产收益率（利率）
非货币性金总量呈下降趋势。
4.其他因素
第二节 货币供给
一、货币供给的形成机制
货币供给是指一定时期内一国银行系统向经 济中投入或抽离货币的行为过程。
1.中央银行的业务活动与基础货币 （1）中央银行的资产负债业务 中央银行的资产主要包括：国外资产、对政
二、货币需求理论的发展
2.古典学派的货币需求理论：两个著名的方程式 （1）交易方程式（宏观货币需求理论）
费雪认为人们需要货币，并不在货币本身，而是 因为货币可以用来交换商品和劳务，以满足人们 的欲望，人们手中的货币，最终都将用于购买。 因此，在一定时期内，社会的货币支出量与商品 、劳务的交易量的货币总值一定相等。公式表明 ，决定一定时期名义货币需求数量的因素主要是 这一时期全社会一定价格水平下的总交易量与同 期的货币流通速度。费雪是从宏观分析的角度研 究货币需求的，而且仅着眼于货币作为交易媒介 的职能。
投资以取得利润或利息；
消费以取得享受；
持有货币以便利交易和预防意外，
二、货币需求理论的发展
（3）两个方程式的区别 从表面上看，两个方程式的区别主要体现在
两点： 一是以收入Y代替了交易量T； 二是以个人持有的货币需求对收入的比率k代
替了货币流通速度V。
二、货币需求理论的发展
3.凯恩斯的货币需求理论（微观货币需求理论） 凯恩斯提出了一种权衡性的货币需求理论即流
府的债权和对金融机构的债权。
中央银行的负债主要包括：储备货币、发行 债券与票据和政府存款。
一、货币供给的形成机制
（2）基础货币 基础货币又称强力货币或高能货币，是指这
种货币是整个银行体系内存款扩张、货币创 造的基础，其数额大小对货币供给总量具有 决定性作用。
一、货币供给的形成机制
（3）中央银行的资产负债业务与基础货币的 收放渠道
弗里德曼认为，人们对货币的需求受三类因 素的影响：总财富水平、持有货币的机会成 本和持有货币给人们带来的效用。
三、现阶段我国货币需求的主要决定与 影响因素
1.收入
收入增长，交易性货币需求也会随之而增长，进而 带动货币需求总量的增长。
2.物价水平
物价水平的变化对交易性货币需求和资产性货币需 求产生不同方向的影响。
a.国外资产业务与基础货币 b.对政府债权业务与基础货币 c.对金融机构债权业务与基础货币 d.负债业务与基础货币
2.商业银行的业务活动与存款货币的创造
（1）一对概念：原始存款与派生存款 原始存款是指商业银行接受的客户以现金方
式存入的存款和中央银行对商业银行的资产 业务而形成的准备金存款。也就是前面我们 所提到的基础货币。
2.商业银行的业务活动与存款货币的创造
（3）商业银行创造存款货币的过程 （4）影响商业银行存款货币创造能力的主要
因素 如果以⊿R表示原始存款的增加额，r d表示法
定存款准备金率，⊿D表示包括原始存款在内 的经过派生的存款增加总额，则这三者之间 的关系可以表示为： ⊿D=⊿R×1/rd 公式可变化为： 1/r d=⊿D/⊿R=K，K通常被称为存款派生乘数 。
二、货币需求理论的发展
（2）剑桥方程式（微观货币需求理论） 英国经济学家马歇尔（Alfred Marshall）和
A.C.庇古（A.C.Pigou）等人从货币持有的角度 提出了现金余额说，并用数学方程式的形式 予以解释，故又被称为"剑桥方程式"。用数 学方程式表示，现金余额说把分析的重点放 在货币持有方面。马歇尔和庇古认为，人们 的财富与收入有三种用途：
二、货币需求理论的发展
1.马克思的货币需求理论（宏观货币需求理论 ）
马克思认为，一定时期内商品流通所需求的 货币量取决于三个因素：待售商品数量、价 格水平、货币流通速度。当商品价格总额不 变时，流通市场货币需求量与货币流通速度 成反比；当货币流通速度不变时，流通市场 货币需求量与商品价格总额成正比。
动性偏好理论。流动性偏好就是公众愿意以货 币形式持有财富和收入的欲望和心理。
第一，交易动机。人们为了应付日常的商品交易而必 然需要持有一定数量的货币，这个持币动机就是交易 动机。
第二，预防动机。人们为了应付不测之需而持有货币 的动机。
第三，投机动机。
二、货币需求理论的发展
4.弗里德曼的货币需求理论（微观货币需求理 论）
派生存款是指在原始存款的基础上，由商业 银行发放贷款等资产业务活动衍生而来的存 款。派生存款产生的过程，也就是商业银行 创造存款货币的过程。
2.商业银行的业务活动与存款货币的创造
（2）商业银行创造存款货币的前提条件 商业银行创造存款货币需要一定的前提条件： 第一，实行部分准备金制度 第二，非现金结算广泛使用 第三，市场中始终存在贷款需求
宏观视角对货币需求进行分析。 （2）当强调货币的资产职能时，通常从微观
视角对货币需求进行分析。
一、货币需求的含义与分析角度
3.名义货币需求与实际货币需求 名义货币需求是指个人、家庭、企业等经济
主体或整个社会在一定点所实际持有的货币 数量。
实际货币需求是指名义货币数量在扣除了物 价变动因素之后的货币金额，它等于名义货 币需求除以物价水平。
3.货币供给形成机制的再解释 ——货币供给模型
观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介 和资产职能的货币产生的总需求。
货币需求的含义传递了两个方面的信息：一 是货币需求是一种能力与愿望的统一体；二 是现实中的货币需求不仅仅是对现金的需求 ，也包括了对存款货币的需求。
一、货币需求的含义与分析角度
2.货币需求分析的宏观与微观视角 （1）当强调货币的交易媒介职能时，往往从