益来贴补借款利息和其他费用； • ⑷应收帐款到期时，以外汇归还银行贷款
。
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• 例7-8：中国香港A公司在90天后有一笔10 万美元的应收帐款。为防止以后收汇时美 元贬值带来损失，该公司向银行借入90天 期限的10万美元借款。 A公司又在即期外 汇市场（即期汇率为 1美元＝7.8000港元） ，把这笔美元借款兑换成78万港元。将这 笔港元进行90天的投资或存入银行。
一笔总额100亿日元的资金，以此向 国内某企业发放10年期美元固定利 率贷款。当时：1美元＝125日元 • 100亿 ÷ 125 ＝ 8000万美元 • 10年后：1美元＝100日元 • 100亿 ÷ 100 ＝ 1亿 美元
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• ㈢ 经济风险（Economic Exposure）： • 指难以预料的汇率变动引起企业未
来一定期间收益变化的一种潜在风险 。
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三、外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
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•
第二节 外汇风险管理
• 一、含义
• 对外汇风险的特性以及影响因素 进行识别与测定，并设计和选择防止 和减少损失发生的处理方案，以最小 成本达到风险管理的最佳效果。
• 二、原则
• 分类防范
• 风险最小化
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• 第一节 • 第二节
外汇风险概述 外汇风险管理
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第一节 外汇风险的概念与分类
一、外汇风险的含义
指经济实体或个人 以外币计价的资产与 负债因外汇汇率变动 而产生的价值不确定 性。
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二、外汇风险的种类
（一）折算风险 (Accounting Exposure)
额为10万英镑的货款给英国出口商。预测 英镑汇率可能上升，该公司直接与其银行 签订以美元购买10万英镑的即期外汇交易 合同（USD/GBP 0.5935/43）。
• 10万÷0.5935 ＝ 168492 美元 • 到期：USD/GBP 0.5905/18 • 10万÷0.5905 ＝ 169348 美元 • 减少： 169348 － 168492 ＝ 856 美元
• 稳妥防范
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• 三、一般方法 • ㈠汇率预测法 • ㈡利用货币选择、优化货币组合 • ⒈做好计价货币的选择 • 用本币计价结算 • 选择可自由兑换货币 • 收“硬”货币，付“软”货币 • “软”、“硬”货币搭配 • 进出口货币一致
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• ⒉提前收付或拖延收付 • 根据对汇率的预测，更改货币收付日期
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• ⒊“一篮子”货币保值法 • 在合同中规定采用多种货币来保值。 • ⒋物价指数保值法 • 指进出口的货价根据价格指数变动作
相应调整。 • ⒌滑动价格保值法 • 指在签定贸易合同时，买卖商品的部
分价格按当时国际市场价格变化加以调 整来支付。
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• ㈣利用外汇交易防范 • 即期合同法的运用 • 例7-5：美国某公司在两天内要支付一笔金
万美元的货物，付款期限为90天。 按成交当日现汇价 USD100=CNY677.65 ，该企业
应收账款为677650元人民币。 90天后付款时。汇率跌至 USD100=CNY657.68，
该企业需应收人民币657680元，出口收入减少20190 元人民币。
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• ⒉外汇银行的外汇ຫໍສະໝຸດ 卖• 例7-3：某年3月2日，苏黎世市场：
•
GBP/CHF 3.0865 / 3.0875
• 某一瑞士银行买入100万英镑，后又卖出80万 英镑，出现20万英镑的多头。
• 翌日 GBP/CHF 3.0123 / 3.0133
• 损失：20万×（ 3.0875 －3.0133）
•
＝1.484万 CHF
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• ⒊以外币计价的国际信贷活动 • 例7-4：我国某金融机构在日本筹集
。
• 货币升值→出口推迟收汇、进口提前付汇 • 货币贬值→出口提前收汇、进口推迟付汇 • ⒊平衡法 • 指在同一时期内，创造一个与风险资金
相同货币、相同金额、相同限期的反方向 资金流动。
• ⑴ 单项平衡 • ⑵ 综合平衡
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• ⒋组对法 • 一种货币的资金流动的风险用另一种货币的
金额相当、期限相同但流向相反的资金流动来 抵消。 • ㈢ 加列保值条款法 • ⒈黄金保值条款 • 采用黄金市场价格保值。 • ⒉外汇保值条款 • 以硬币保值，用软币支付。 • ⑴计价用硬币，支付用软币。 • ⑵计价与支付都用软币。 • ⑶确定软币与硬币的商定汇率。
• ㈥ 贸易融资法
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• 四、综合措施 • ㈠ BSI法（Borrowing-Spot-Investing） • （借款-即期合同-投资法） • ⒈ 拥有应收帐款的企业 • ⑴从银行借入与应收外汇等值的外币； • ⑵通过即期交易，把外币兑换成本币； • ⑶将本币存入银行或进行投资，以投资收
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• ⒉投资法：指具有远期外汇支出的企业 ，通过将一笔资金投放于某一市场，一 定时期后连同利息收回这笔资金，从而 使这笔资金增值，以改变时间结构而防 止外汇风险的方法。
• 例7-7：我国B公司在6个月后有一笔 50000美元的应付货款，为防止6个月后 本币贬值美元升值的风险，于是立即向 银行用人民币购得50000美元，并投资于 短期货币市场，期限为6个月。
又称为会计风险，指因汇率变化引起以 外币表示的资产或负债项目金额发生变 动的风险。
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㈡ 交易风险(Transaction Exposure) 指以外币计价的交易活动中，由于
汇率波动而引起应收账款和应付账款价 值变化的风险。
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1．以外币计算货款并延期收付的进出口业务
例7-2： 我国一家企业某日向美国某公司出口一批价值10
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• ㈤ 借款投资法 • ⒈借款法：指有远期外汇收入的企业通过
向其银行借进一笔与其远期收入相同金额 、相同期限、相同货币的贷款，以达到融 通资金、防止外汇风险的方法。
• 例7-6：美国A公司半年后将从德国收回一 笔10万欧元的出口外汇收入。该公司为防 止半年后汇率下跌的风险，则利用借款法 向本国银行借相同金额、相同期限的欧元 贷款，然后将这笔欧元作为现汇卖出，作 为美元流动资金。