2.交易结算风险。进出口商以外币计价进行贸易
或非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权
债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示的 未结算金额承担的风险。
合同签约
债权债务结清
【实例分析】
中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月 后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人 民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到 10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该 公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的汇 率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币 的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.3，则该公司 收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于 7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万 元人民币；若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本， 没有任何利润；若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得 利润，而且还会亏本。
【实例分析】
海尔（美国）于5月15日在当地购入一批价值20万
美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率
1USD=RMB 8.27.由于人民币汇率改革，第三季度会计决 算日汇率为1USD=RMB8.09，请计算母公司合并报表时该
笔存货的这算风险。
一家公司2009年1月1日购入一台设备，货款9 万美元，设备的折旧期为24个月，交易发生日 汇率为1 USD=7.2RMB，2009年12月31日汇率 为1USD=7.0RMB，2010年12月31日汇率为 1USD=6.4 RMB，请计算2009年、2010年会计 决算日的账面损益。
(一) 外汇风险管理的基本要求 1.合理承受风险
2.发挥风险管理职能
（二）汇风险管理原则 1.全面重视原则 要求对涉外经济交易中出现的外汇风险所有受 险部分给予高度的重视，对风险进行准确的测量， 及时把握风险额的动态变化情况，避免顾此失彼而 造成人为的更大的损失。
2.管理多样化原则
要求针对外汇风险的不同的形成原因、风险头寸和 结构以及自身的风险管理能力，充分考虑国家的外汇管 理政策、金融市场发达程度、避险工具的成熟程度等外 部制约，选择不同的外汇风险管理方法，进行灵活多样 的外汇风险管理。
即最经济合理的方法，实现最大安全保障
的科学管理。
2．国际金融风险管理的意义
（1）国际金融风险管理对经济实体的意义
（2）国际金融风险管理对经济与社会发展的意义：
国际金融风险管理有利于世界各国资源的优化配置
国际金融风险管理有助于经济的稳定发展
3．国际金融风险管理的目标 国际金融风险管理的最主要目标：在识别与衡量金
融风险的基础上，对可能发生的金融风险进行控制和准
备处置方案，以防止和减少损失，保障国际贸易与投融 资等跨国经营活动的顺利进行。 （1）事前的管理目标 （2） 事中的管理目标
（3）损失发生后的管理目标
第二节 外汇风险概述
一、外汇风险的含义
外汇风险（Foreign exchange risk），即汇率风 险 （ Exchange Rate Risk ） 或 汇 兑 风 险 （ Exchange Risk），是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、 收入与支 出 ，以及未来的经营活动可望产生现金流量
3.趋利避害、收益最大化原则 要求对外汇风险管理的成本和收益进行精确的计算， 以综合收益最大化为出发点，制定具体的风险管理战术， 力求做到避险效果相等时成本最小，成本相等时避险效 果最大。
（三）外汇风险管理方法
外汇风险管理的方法可以划分为以下四种类型。 1.风险规避型 即对经营中出现的所有外汇风险头寸进行100%的 套期保值，从而消除一切风险因素，使外汇风险丧失 产生的必要条件。 2.风险控制型 风险控制型方法是涉外企业和个人在不愿放弃可 能获利机会的前提下，为了尽可能减少损失而采取的 积极的风险控制方法。控制：风险因素、风险损失程 度
花旗银行保值方案
公司买进一份协定价格为1日元=0.007143美元的日元看涨期 权，合约金额为1.4亿日元，期权价格为5万美元，同时，公 司卖出一份协定价格为1日元=0.006667美元的日元看跌期权 合约，合约金额和期权价格皆与看涨期权相同。由于两份期 权合约的期权费相同，海尔开始没有任何现金支出。到时不 外乎有三种情况： 1、如果日元汇率大于0.007143美元 （1）看涨期权有价，公司行使该期权，按协定价格 0.007143买进1.4亿日元，支付100万美元 （2）看跌期权无价，买方放弃期权，海尔无任何负担
三、外汇风险的构成 外汇风险的构成包括两个要素：外币和时间。 1．企业在经营活动中以外币计价结算，且存在 时间间隔，就会产生外汇风险。一般说来，未清偿 的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇 风险也就越大。
2.由于外汇风险由外币和时间两个要素构成，因 此防范外汇风险的基本思路： (1) 防范由外币因素所引起的风险:不以外币计价 结算，彻底消除外汇风险；或使同一种外币所表示的流 向相反的资金数额相等；或通过选择计价结算的外币种 类，以消除或减少外汇风险。
第六章 国际金融风险管理
学习要求
国际金融风险管理是国际贸易，国际融投资与跨国经 营管理的重要内容。在本章的学习中要求学生了解国际金融
风险的一般含义、特征与类型，特别是外汇风险的含义与类
型；掌捂外汇风险管理的原则与基本方法，企业外汇风险的 构成与管理，外汇银行外汇风险的构成与管理，国际融资中
的国家风险管理的含义，国际投资中的政治风险管理的含义
2、如果日元汇率小于0.007143美元，但大于0.006667 美元， （1）看涨期权无价，公司不会行使期权，按当时的即 期汇率买进所需的1.4亿日元，假设当时的即期汇率为 0.006888美元，则支付96.432美元 （2）看跌期权无价，买方不会行使，海尔无任何负担。
3、如果日元汇率小于0.00667美元， （1）看涨期权无价，公司放弃期权 （2）看跌期权有价，买方决定行使，按0.006667美 元卖给海尔1.4亿日元。海尔别无选择，只能按此价 格买进这笔日元，支付93.3333美元。
折算风险的大小涉及到折算方式，历史上西方各国 曾先后出现过四种折算方法： 1.流动/非流动折算法。 2.货币/非货币折算法。
3.时态法。
4.现行汇率法。
（三）经营风险
经 营 风 险 （ Operation Risk ） ， 又 称 经 济 风 险
（Economic Risk），是指由于意料之外的汇率变动，使 企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风 险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响 企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化， 并由此最终带来获利状况的变化。 值得注意的是，经济风险中所说的汇率变动，仅指 意料之外的汇率变动。
汇率波动的经营风险
影响公司本币流入的交易 以本币计价结算的出口 以外币计价结算的出口 对外投资的利息收入 影响公司本币流出的交易 以本币计价结算的进口 以外币计价结算的进口 对国外借入资金的利息支付 本币升值 本币贬值
海尔外汇风险管理案例
中国海尔集团在美国南卡莱罗那州设立一家生产电视机 的工厂，公司决定从日本引进一条彩色显像管生产线， 总额为1.4亿日元，两个月后支付。公司财务人员担心 两个月后日元升值。一个解决办法是委托中国银行买两 个月远期合约，两个月远期汇率为1日元=0.007042美元。 但公司财务部又不情愿通过远期合约锁定一固定汇率， 因为它希望日元贬值时也能受益。即公司希望日元升值 时能够得到保护，但当日元贬值时又能受益。 花旗银行为公司设计了这样的套期保值方案。
（3）国际金融风险的研究把国际金融对资金筹集者和
资金经营者的影响看成是双重的。
二 、国际金融风险的特征
1.影响范围广，强破坏性。国际金融风险一旦发
生，其波及范围就会覆盖一国甚至相关地区和国家再 生产的所有环节； 2.扩张性； 3.不规则性；
4.可控性。
三、国际金融风险分类
1.按照金融风险的来源划分：外汇风险、国际融资利 率风险、国际投融资中的国家风险和政治风险以及国际金 融衍生产品风险等； 2.按影响范围划分：微观国际金融风险与宏观国际金
(Cash Flow)的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的
可能性。之所以称其为风险，是由于这种损失只是一种 可能性，并非必然。
汇率变动所产生的直接影响因人因时
而异，不能一概而论。换言之，它有可 能产生外汇收益，也可能形成外汇损失。
二、外汇风险的类型
（一）交易风险
交易风险（Transaction Risk）是指在以外币计价的 交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损 失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算 风险。 1.外汇买卖风险。这种风险产生的前提条件是交易者 在某个时候买进或卖出外汇，而后又卖出或买进外汇。
及国际金融操作风险的特征。并能运用这些原理和方法于国 际金融风险管理实务。
第一节 国际金融风险管理概述
第二节 外汇风险概述
第三节 外汇风险管理 第四节 其他国际金融风险管理
第一节
国际金融风险管理概述
一、国际金融风险的概念
1.国际金融风险是指在国际贸易和国际投融资过
程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影
【实例分析】
某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入1 亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率 $1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司为归 还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元，而此时如 果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外汇买卖风险。 假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司购买1.03亿日元需 支付114.44万美元，虽然该公司以日元借款的名义利率为3％， 但实际利率却高达(114.44—100)÷100×100％=14.44％。
3.风险中和型