业务比重
销售收入年
2010年
同比变动
65,565 138,364 203,929
62,143 120,405 182,548
5.5% 14.9% 11.7%
2011年
2010年
同比变动
运营商网络 企业业务 消费者业务
合计
150,145
145,800
3.0%
9,164
华为于1987年在中国深圳正式注册成立。 2007年合同销售额 160亿美元，其中海外销售额115亿美元，并且是当年中国国内电子 行业营利和纳税第一。截至到2008年底，华为在国际市场上覆盖 100多个国家和地区，全球排名前50名的电信运营商中，已有45家 使用华为的产品和服务。
华为的产品和解决方案已经应用于全球170多个国家，服务全 球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。 2014年《财富》世界 500强中华为排行全球第285位，与上年相比上升三十位。
华为技术有限公司是一家总部位于中国广东省深圳市的生产销 售电信设备的员工持股的民营科技公司，于1987年由任正非创建于 中国深圳，注册资本2.1万元。现任总裁为任正非，董事长为孙亚 芳。华为是全球最大的电信网络解决方案提供商，全球第二大电信 基站设备供应商，全球第一大通讯设备供应商，全球第四大智能手 机厂商，也是全球领先的信息与通信解决方案供应商。华为的产品 主要涉及通信网络中的交换网络、传输网络、无线及有线固定接入 网络和数据通信网络及无线终端产品，为世界各地通信运营商及专 业网络拥有者提供硬件设备、软件、服务和解决方案。
2010
2009
182,548
30,676
16.8%
24,716 31，555 55,458 60,899 178，984 12,959 69,400 61.2%
146,607
22,241
15.2%
19.001 24，188 38,214 43,286 148,968 16,115 52,741 64.6%
超越阿朗、 诺西成为 全球第二 大电信设 备商
以5.3亿 美元收购 华赛
财务概要
人民币百万元
2012 （USD Million） 2012
销售收入
35,353
营业利润
3,204
营业利润率
9.1%
净利润 经营活动现金流 现金与短期投资
2,469 4，009 11,503
运营资本
10,155
总资产 总借款 所有者权益 资产负债率
股权结构分析
1. 员工持股不透明 2. 回购不规范 3. 大股东控制权稀释对公司的控制能力，影响募集 资金规模 4. 公开发行股票将伤及虚拟股制度，而这正是华为 的根本所在。
融资方式分析
•拥有全国各地庞大的房地产资产资源 •华为是中外银行的一个“特别优质”客户。华为 能够比较优惠地获得各个银行的项目专项贷款、流 动资金贷款、出口信贷等贷款 •将旗下资产“养大”再出售的方式一直是华为的 重要融资手段
华为不上市案例分析
目录 CONTENT
华为历经短短十余载，从一个年销售额只有几十万元的交换机 经销商发展成为一家年收入达2200多亿元(2012年)的通信巨人，堪 称通信业的奇迹。和大多数依靠上市实现跨越式发展的企业不同， 华为实现这一目标并没有任何来自资本市场的助力。
华为创始人任正非明确表示，公司董事会20多年不仅从未研究 过上市问题，而且未来5至10年内，华为既不考虑整体上市，也不 考虑分拆上市，更不考虑通过合并、兼并、收购的方式进入资本游 戏。在国内企业对上市融资趋之若鹜的生态中，任正非如此执拗和 坚决地向资本市场说“不”，其另类选择的确耐人回味。
5,834
57.1%
44,620
203,929
30,914
182,548
44.3%
11.7%
盈利能力分析
2011年华为营业收入增长率大幅放缓，从2010年的24.20%降为11.7%。 这与当年行业环境和华为的业务布局有关。尽管华为2012上半年的销 售收入同比增长5.1%，但营业利润不及去年同期，不过，这也是华为 在2011年利润大幅下降之后，放缓扩张步伐，压缩支出的结果。
2015年，评为新浪科技2014年度风云榜年度杰出企业。
发展大事件
198
200
7
1
创立于深 圳，成为 一家生产 用户交换 机（PBX） 的香港公 司的销售 代理
以7.5亿 美元的 价格将 非核心 子公司 Avansys 卖给爱 默生
200
200
201
4
9
1
与西门子 合作成立 合资公司， 开发TD— SCDMA解决 方案
33,717 3,332 12,045 64.3%
220,198
19,957 9.1%
15,380 24,969 71,649 63,251 210,006 20,754 75,024 64.3%
2011
203,929 18,582 9.1%
11,647 17,826 62,342 56,728 193,849 20,327 66,228 65.8%
2008
123,080 17,076 13.9% 7，891 4,561 24,133 25,921 119,286 17,148 37,886 68.2%
•目前华为的资产负债率为65%，经营现金流为40亿美元，到2012年12月31日，华 为的账面现金达到120亿美元。此外，华为近几年已经获得了全球各大银行330亿 美元的授信，其中有77%是外资银行授予的。“华为融资的渠道、品种、额度来 说，都是足够充裕的。 •2011 年毕马威的审计结果，华为现金流只有不到 15%来自外部融资，在这 15% 当中，有 63%是来自国际性银行，只有 37%是来自中国的银行，其中 12%还是中 国在海外上市的金融机构所提供的贷款。 •分析华为历年的财报，不难发现其手握的“现金与短期投资”都在快速增长— —从 2007 年的 190亿人民币一路增长到 2012 年的 670多亿元 ；与此同时， 华为在全球各银行中拥有 330 亿美元的授信额度，其中 77% 来自于外资银行， 其余是来自国内银行
盈利模式分析
1. 改变传统的模式，华为将自己定位为量产型公司而非技术 创新型公司。
2. 商业模式的创新同样让华为对上市不甚积极。上市让企业 丧失部分决策自主权，在投资者短期逐利影响下，上市公司可 能最终迷失发展方向