◆1、筹资的含义
筹集资金简称筹资，是企业根据其生产经营、对外投 资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，采 用适当的筹资方式，切实有效地筹措和集中资金的一种行 为。筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与 企业发展程度的重要环节。
◆2、筹资的分类
站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类 方式。
◆混合筹资动机 混合筹资动机，是企业同时需要长期资金和流动资 金而形成的筹资动机。通过混合筹资，企业一方面扩大 资产规模，另一方面偿还部分旧债。
◆筹资的要求 ◆ 合理确定资金需要量 ◆ 提高资金使用效率 ◆ 合理确定资本结构 ◆ 遵守国家法律，维护合法权益
◆4、筹资的渠道与方式
一、思考题
本次作业
由于企业的生产经营活动经常呈现波动性，其原因有 季节性循环、经济周期和随机性等。但无论企业的经营 规模如何变动，其对短期资金的需求依然有一个稳定不 变的量，即保证企业经营存在的最低需要量，这种必备 的流动资产通常称为永久性流动资产，而随经营波动而 不断增减的流动资产通常称5/为27 波动性或临时性流动资产。
（1）按资金占用时间长短分
◆长期资金
长期资金，是指企业筹集的需用期限在一年以上用 于战略性发展的资金。企业的资本金、长期债券、长期 借款等都是长期资金。广义的长期资金可以分为中期资 金（5年内）和长期资金（5年以上）
◆短期资金
短期资金，是指企业筹集的需用期限在一年 以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。 即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的 资金。
◆扩张筹资动机
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产 规模或追加对外投资的需要而产生的筹资 动机。它主要适用于经营前景良好、处于 成长期的企业。扩张性投资动机产生的结果是企业资产 总额的增加。
◆偿债筹资动机
偿债筹资动机，是企业为了偿还某项已经到期的债 务而产生的筹资动机，即以新债还旧债。它主要适用于 改变债务结构或因现有支付能力不足而被迫举债还债的 企业。这种动机不会改变资产总额。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求
◆4、筹资的渠道与方式
筹资渠道，是指企业资金来源的方向与途径。 企业的筹资渠道整体上可以分为内部资金来源和外部 资金来源内部资金来源主要是指企业提取的折旧、保 留的营业盈余等。外部资金来源主要有：财政资金、 银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位 资金、社会个人资金和外资等。
请同学们翻到P91，看图4.1 ：企业 资金和资产构成。
从图中我们可以看到，企业的固定资产 和其他长期资产一定是永久性的，所以企业的永久性资 产包括永久性流动资产和长期资产。换句话说，企业的 资产是由波动性资产和永久性资产组成的。企业如何通 过筹资对这两种资产进行匹配形成了筹资的匹配类型和 战略：冒险型匹配战略、适中型匹配战略和保守型匹配 战略。
1、如何对普通股进行定价？怎样求
股票的收益率？
2、企业筹资的动机有哪些？
二、练习题
如果你分析某企业发行的股票，预期报酬率为10%， 最近一期的股利为每股2.4元，估计股利会以每年5%的 速度增长。试计算该种股票的价格为多少？如果以后每 期股利均为2.4元，该股票价格又为多少？
2、某企业的优先股，每股面值为10元， 票面利率为8%，现在其市场价格是75元， 投资者要求的报酬率是10%，请问：你会购买 该优先股吗？
3、天达公司发行面值为9000元，票面利率为10%， 期限为3年的债券，如果其发行价格为10000元，请问： 如果你从发行日购买后一直持有到到期，那么你可以从 该债券中获得的实际收益率是多少？（尝试用Excel来 计算）。
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第四节* 资本结构 第五节 股利政策
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第四节* 资本结构 第五节 股利政策
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求B 二、企业筹资的匹配战略（A）
三、筹资工具（C）
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求
这些匹配战略是基于对风险和收益的考察结果。因 为同一行业的企业，流动资产比例越高，其资产收益率 越低，但风险性低、流动性强；在资金市场上，长期资 金的利率高于短期资金的利率，即筹集长期资金的成本 比短期资金要高，但风险小6/。27 对应不同的风险和收益。
（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介分
◆直接筹资
直接筹资，是指企业不通过银行等金融 机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、 债券等筹集资金。
◆间接筹资
间接筹资，是指企业通过银行等金融机构所进行的 筹资活动。这是一种传统的筹资活动。
◆3、筹资的动机与要求
企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是 综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机 和混合筹资动机三种。
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第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求（B） 二、企业筹资的匹配战略（A）
三、筹资工具（C）
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求（B）
◆1、筹资的含义√ ◆2、筹资的分类√ ◆3、筹资的动机与要求√ ◆4、筹资的渠道与方式
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（2）按所筹资金来源分 ◆自有资金 自有资金，是指企业投资者投入且拥有所有权的资
金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。 是一个企业经济实力的体现。
◆借入资金
借入资金，是指企业债权人投入的资金，包括银行 借款、应付债券等。企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资Байду номын сангаас来源渠道分 ◆内部筹资
◆外部筹资
筹资方式，是指筹集资金时所采取的具体方法和形 式。主要包括吸收直接投资、发行股票、发行债券、银 行借款、商业信用、发行融资券和租赁等七种。
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第一节 企业筹资概述
二、企业筹资的匹配战略（A）
企业的全部资产分别由流动资产、固定资产和其他 长期资产组成。而企业资金来源包括了长期和短期的资 金来源。资产负债表两边是否存在匹配关系以及如何匹 配是公司筹资决策的重要方面，它决定了公司的风险和 收益，同时也体现了公司对风险和收益的管理水平和不 同观念。