利用因素分析法分析营业净利率、总资产周转率 和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
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• (1)速动比率=（630-360）/300=0.9 (2分) • 资产负债率=700/1400=50% (1分) • 权益乘数=1400/700=2 (1分) • (2)2008年总资产周转率=840/1400=0.6(次) (2分) • 营业净利率=117.6/840=14% (2分) • 净资产收益率=117.6/700=16.8% (2分) • (3)2007年净资产收益率=16%*0.5*2.2=17.6% (2分) • 本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8%-17.6%=-0.8
总资产报酬率
×
权益乘数
销售利润率 × 资产周转率
1 ÷ 1－资产负债率
利润额 ÷ 销售收入 ÷ 资产额
负债额 ÷ 资产额
收入、成本等损益类指标
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资产、资本等财务状况类指标
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• 二、沃尔比重评分法 • 1、选定评价企业财务状况的具有代表性的
财务指标
• 2、根据各指标的重要程度，按权重设标准 分。
(1分) • 替代营业净利率:14%*0.5*2.2=15.4%
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• 替代营业净利率:14%*0.5*2.2=15.4% • 15.4%-17.6%=-2.2% 营业净利率的影响为-2.2% (2分) • 替代总资产周转率:14%*0.6*2.2=18.48% • 18.48%-15.4%=3.08% 总资产周转率的影响为3.08% (2
• 3、确定各项指标的标准值及评分方法。
• 4、计算企业在一定会计期间各项财务措施 的实际值，并为每项指标评分。
• 5、求出总评分，并对企业作出评价。
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实际值 标准值 每分的财务比 率差
盈利能力：
总资产收益率 销售利润率 净资产收益率 成本费用利润 率
偿债能力： 负债比率 流动比率
其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周
转天数。
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• 流动负债年末余额=270/3=90 • 速动资产=1.5*90=135 • 存货年末余额=270-135=135 • 年平均余额=（145+135）/2=140 • 年营业成本=140*5=700 • 收账款周转天数
=360/{1000/[(135+125)/2]}=46.8
17.8% 12.82% 28.9% 16.89%
48.76% 207%
12% 10% 15% 12%
40% 200%
1.6% 2.0% 1.67% 0.5%
10% 33.33%
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营运能力：
应收账款周转率 13.39次 15
存货周转率
4.17 5次
成长能力： 销售增长率 利润增长率
2.52% 15% -58.58% 10%
合计
5 1.25次
3.75% 2.5%
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• 某公司2009年3月某种原材料费用实际数为 4620元，计划数为4000元，原材料实际费 用比计划费用增加620元。原材料费用由产 品产量、单位产品材料消耗定额和材料单 价三个因素的乘积构成。现假定这三个因 素的有关资料如表所示：要求：计算各个 因素对材料费用的影响程度。
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1.每股盈余
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2.市盈率（Price／Earnings）
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3.每股净资产
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（四）企业发展能力分析主要指标
• 1、销售（营业）增长率 • 2、资本积累率 • 3、总资产增长率 • 4、固定资产成新率 • 5、三年利润平均增长率 • 6、三年资本平均增长率
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3.资产负债率
•
负债总额
• 资产负债率＝——————
•
资产总额
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4.利息保障倍数
• 息税前利润＝收入－经营性成本 ＝税前利润＋利息支出
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（二）营运能力分析主要指标
• 1.存货周转率 • 2.应收帐款周转率 • 3.流动资产 • 4.总资产周转率
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（三）盈利能力分析主要指标
• 1．销售利润率 • 2．总资产报酬率 • 3．净资产报酬率
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1.销售利润率
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2.总资产报酬率
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3.净资产报酬率
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上市公司盈利能力财务比率
• 1.每股盈余（EPS） • 2.市盈率 • 3.每股净资产
财务分析
学习目的与要求：财务分析是对企业的财务状况和经 营成果的总结性评价，其目的是总结过去、评价现在、 展望未来。财务分析以公司财务报表资料为主要依据， 能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信 息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务分析 的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、 营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题， 作出正确的评价结论。
一特定时点上的财务状况；损益表：反映 某一特定时期内的经营成果；现金流量表： 反映某一特定时期内现金变动原因。
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• 3.财务分析的内容 • 4.财务分析的方法 （1）比较分析法—横向比较、纵向比较 （2）比率分析法 （3）因素分析法：连锁替代法
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第二节 财务指标分析
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项目
单位
产品产量 件
单位产品材 千克 料消耗定额
材料单价 千克
材料费用定 元 额
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计划数 200 10 6 12000
实际数 220 9 7 13860
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• 某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存 货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流 动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周 转率为5次，年末流动资产余额为270万元。一年 按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债 年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平 均余额。（3）计算该公司本年营业成本。（4） 假定本年赊销净额为1000万元，应收账款以外的
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• 已知某公司2008年会计报表的有关资料如 下:要求：计算杜邦财务分析体系中的下列
指标（凡计算指标涉及资产负债表数据的， 均按平均数计算）（1）净资产收益率（保 留两位小数）（2）总资产净利率（保留三 位小数）（3）营业净利率（4）总资产周 转率（保留三位小数）（5）权益乘数
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• 资料二：光华公司2007年度营业净利润率16%， 总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2，光华公 司2008年度营业收入为840万元，净利润总额为 117.6万元。要求：（1）计算2008年年末速动比 率、资产负债率和权益乘数；（2）计算2008年 总资产周转率、营业净利率和净资产收益率；（3）
• （一）偿债能力分析 • （二）营运能力分析 • （三）盈利能力分析 • （四）发展能力分析
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（一）偿债能力分析主要指标
• 1．流动比率 • 2．速动比率 • 3．资产负债率 • 4．利息保障倍数
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1.流动比率
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2.速动比率
• 速动资产＝货币类资产＋结算类资产=流动资 产－存货
流动负债合计 450
年末 300
货币资金 100
90
长期负债合计 250 400
应收账款 120 净额
180 负债合计
700 700
存货
230 360 所有者权益合 700 700 计
流动资产 450 630 合计
非流动资 950 770 产合计
总计
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1400 1400 总计
1400 1400
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资产负债表 年初数 项目
资产
9000
年末数 10000
负债
5500
6000
所有者权益 3500
4000
利润表项目 上年数
本年数
营业收入净 略 额
净利润
略
20000 500
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• 光华公司资料如下：
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资产
年初
流动资产
年末
负债及所有者 年初 权益
分) • 替代权益乘数:14%*0.6*2=16.8% • 16.8%-18.48%=-1.68% 权益乘数的影响为-1.68% (2分) • 各因素影响合计数为:-2.2+3.08-1.68=-0.8 (1分)
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第三节、财务状况的趋势分析
• 1、比较财务报表 • 2、比较百分比财务报表 • 3、比较财务比率 • 4、图解法
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第四节、财务状况综合分析
• 1、杜邦财务分析体系——提高净资产报酬 率的途径
• 2、沃尔比重பைடு நூலகம்分法
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杜邦财务分析体系
净资产报酬率
重点和难点：偿债能力、营运能力、盈利能力的计算
和分析。
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第一节、财务分析意义与内容 第二节、财务指标分析 第三节、财务状况的趋势分析 第四节、财务状况的综合分析