Ib =
∑R
t =0
pb
t
Ib：借款本金和利息之和 Pb：借款偿还期 Rt：第 t 年可用于还款的资金（折旧、利润、摊销费、其它）
例题（静态投资回收期） 例题（静态投资回收期）
3、投资收益率（Profit Rate of Investment） 投资收益率（ ） 三、动态（Dynamic）评价指标与评价方法 动态（ ） 1、动态投资回收期 、 公式： ∑ (CI − CO)tα t
见《建设项目经济评价方法与参数 建设项目经济评价方法与参数》1993 年第二版 建设项目经济评价方法与参数
年利润总额 销售收入 − 销售税金及附加 − 总成本费用 = × 100% 项目总投资 固投 + 调节税 + 建设期利息 + 流投 年利税总额 销售收入 − 年总成本费用 投资利税率 = = × 100% 项目总投资 项目总投资 负债合计 资产负债率 = × 100% 资产 流动资产 现金 + 应收账款 + 有价证券 + 存货 + 其他 流动比率 = = × 100% 流动负债 应付账款 + 应付票据 + 应付税金 + 短期内到期的长期借款 速动资产 流动资产 − 存货 速动比率 = = × 100% 流动负债 流动负债 生产出口产品而投入的国内资源的现值 换汇成本 = 出口产品的经济外汇净现值 生产进口替代产品而投入的国内资源的现值 节汇成本 = 进口替代产品的经济外汇净现值 投资利润率 =
∑ (CI − CO)
t =0
pt
t
=0
（CI－CO）t：t 年净现金流量
Pt = 累计净现金流量开始出现正值的年数 − 1 + 上年累计现金流量的绝对值 当年净现金流量
（3）判别 ） 标准投资回收期为 Pc 若：Pt ≤ Pc 则可行 Pt ＞Pc 则不可行
优点：a、概念清晰，简单易用；b、反映风险 缺点：a、静态指标 静态指标；b、反映效益不完全 2、借款偿还期（Payback Period of Loan，Pb） 、借款偿还期（ ， （1）含义 ） 反按照国家财政和项目的具体财务条件， 作为还款的收益额偿还借款所需时 间。映偿还借款能力的重要指标。 （2）公式 ）
t =0
（3）判别 ） 单方案：NAV≥0
NAV＜0
则可行 则不可行
多方案：NAV 越大越好 净现值与净年值是等效指标 单方案 : NPV ≥ 0, 则NAV ≥ 0 NAV1 NPV1 ( A P , i0 , n) 多方案 : = NAV2 NPV2 ( A P , i0 , n) 5、内部收益率（Internal Return Ratio，IRR） 、内部收益率（ ， ） （1）含义 ） 净现值为零时的折现率 （2）公式 ）
技术经济评价的方法 第四章 技术经济评价的方法
一、指标体系
投资回收期 借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资产负债率 财务评价 流动比率 速动比率 财务内部收益 财务净现值 经济评价 财务净现值率 动态指标 静态指标
经济内部收益率 经济净现值 国民经济评价 经济外汇净现值 经济换汇成本 经济换汇成本 经济节汇成本
t 0 t =0
−t
= NPV
（3）判别 ） 单方案：NPV≥0 NPV＜0 则可行 则不可行
多方案：NPV 越大越好 3、净现值比率（Net Present Value Ratio，NPVR） 、净现值比率 ， （1）含义 ） 项目净现值与总投资的现值之比 （2）公式 ）
NPVR = NPV = Ip NPV
例 3： 某企业市场前景看好，需要立即改造生产线来扩大生产能力。根据 ： 企业发展规划，若干年后还要进行一次技术改造来进一步扩大生产能力。有两种 方案：A、立即投资 200 万元，下次投资 400 万元；B、立即投资 250 万元，下 次投资 320 万元。若 i0=10%，第二次投资发生在哪年之前，B 方案是可接受的？
（5）内部收益率的特殊情况 ） a、 b、 不存在情况 不唯一
例 1： ：
某项目净现金流量如下表： 时点 0 -50 1 -80 2 40 3 60 4 60 5 60 6 60
净现金流量
i0=10%， （1）计算投资回收期、净现值、净年值、内部收益率、净现值比率 和动态回收期； （2）画出累计净现金流量曲线和累计净现金现值曲线。
∑ (CI − CO) (1 + IRR)
t =0 t
n
−t
=0
ห้องสมุดไป่ตู้
（3）判别 ） 基准收益率为 i0， 若 IRR≥i0 则可行 若 IRR＜i0 则不可行 （4）求解 ） 内部收益率是高次方程，因此“插值公式 插值公式”来求解。 插值公式 IRR = i1 + NPV (i1 ) (i 2 − i1 ) NPV (i1 ) + NPV (i2 )
m
∑ I (1 + i
t =0 t
0
) −t
（3）判别 ） 同 NPV 的判别标准一致
例题（净现值） 例题（净现值）
净现值与折现率的关系 优点：a、动态指标，准确；b、考察完整的收益能力 缺点：a、在寿命不相等的多方案选择时较复杂 例题（寿命不等的净现值比较） 例题（寿命不等的净现值比较） b、提前必须给出基本折现率
t =0 pt
=0
αt：t 年的折现系数
2、净现值（Net Present Value，NPV） 、净现值 ， （1）含义 ） 按照基准折现率 0）将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的 基准折现率（i 基准折现率 现值之和，它反映项目的盈利能力。 （2）公式 ）
n
∑ (CI − CO) (1 + i )
二、静态（Static）评价指标与评价方法 静态（ ） 1、静态投资回收期（Payback Period，Pt） 、静态投资回收期 ， （1）含义 ） 建设期始点起，用项目各年的净收入抵偿全部投资所需时间。这一指标反映 项目真实清偿能力的重要指标，使用净收益（包括利润、折旧和摊销费）来收回 总投资（包括固定资产投资、流动资金和建设期固定资产投资利息）所需时间。 （2）公式 ）
例 4： ：
一个工程师要选择一台流量为 900 升/秒的水泵，工作扬程为 3.4
米，输送液体比重为 1.4，全年工作 300 天，每天工作 12 小时，有两种水泵可以 选择： A 型：效率为 75%，购置安装费 158000 元，寿命 20 年 B 型：效率为 70%，购置安装费 70000 元 两种水泵日常维护费相同，报废后无残值，电价为每千瓦小时 0.5 元，若 i0=10%，问 B 水泵至少工作多少年才选择它？
例 2： ：
某水泥厂计划新开一处岩坑，将材料由采石场运送到加工厂，有
两个技术方案：A、买推土机并修一条卸货道路；B、建一条输送带。数据如下： A 推土机 投资 经营成本 残值 寿命 i0=15%，选优。 45000 6000 5000 8 道路 28000 300 2000 12 B 输送带 175000 2500 1000 24
？
4、净年值（Net Annual Value，NAV） 、净年值（ ， ） （1）含义 ） 通过资金的等值计算，将项目的净现值分摊到寿命期内各年的等额年值。 （2）公式 ）
n
NAV = ∑ (CI − CO) t (1 + i0 ) −t ( A P , i0 , n) = NPV ( A P , i0 , n)