净利润 销售额
= 销售利润率（PM） × 总资产周转率 × 权益乘数 b = 利润在投资率 留存比率 = 留存收益增加额 净利润
3. 获利指数（盈利指数 PI）和投资决策 获利指数反映项目的获利能力 PI = 初始投资所带来的后续现金流量的现值 初始投资
分三种情况对盈利指数进行分析： （1）独立项目 PI 的投资法则为：若 PI>1，可以接受；若 PI<1，必须放弃。 （2）互斥项目 假若两个项目中只能选择一个，根据净现值法，应该选择净现值比较大的项目。 （3）资本配置 当资金不足以支付所有净现值为正的项目时，需要进行资本配置。在资金有限的的情况下，我们不能仅 仅依据单个项目的净现值进行排序， 而应该根据现值与初始投资的比值进行排序， 这就是盈利指数法则。
现金股利 净利润
可持续增长率是指在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下所能够实现的最大增长率， 这是在没有提高财务杠杆的条件下所达到的最大增长率。 可持续增长率 = ROE 权益收益率 = 净利润 总权益 = 净利润 资产 × 资产 总权益 = ������������������ × ������ 1 − ������������������ × ������ × 销售额 资产 × 资产 总权益
计算： 1. 外部融资额（EFN） EFN = 资产 销售额 × ∆销售额 − 自发增长的负债 销售额 × ∆销售额 − PM × 预期销售额 × （1 − d）
∆销售额：预计的销售增加额 自发增长的负债：会自发地随着销售额上下变动的负债 PM = 销售利润率 = 净利润 销售额
d = 股利支付率 = 2. 可持续增长率