阻碍台湾地区产险业经营绩效因素之研究-
多变量统计分析之应用
A Study on Factors influencing the performance of Property-Liability Insurance Industry in Taiwan-An Application of Multivariate Statistical Analysis
廖振盛
淡江大学财务金融所
张瑞玲
万能科技大学企业治理系
摘要
本文应用多变量统计分析评估台湾地区本国与外商产险公
司之绩效阻碍因素，研究方法包括因素分析、区不分析、集群分析等方法进行研究实证。
结果显示阻碍产险公司绩效因素依序分不为「资产品质因素」、「业务性因素」、「市场规模因素」、「获利性因素」、「资本适足性分析」、「治理能力因素」、「投资能力因素」等因素，本国产险公司着重于治理能力、市场规模与投资能力因素；外商产险公司则着重于业务性因素。
另一方面，市占率关于产险业绩效的阻碍，并不一定是正面的。
关键词：产险业、因素分析、区不分析、集群分析
Abstract
This study uses Multivariate Statistical Analysis to discover and evaluate the factors influencing the performance of the domestic and foreign-owned
property-liability insurance industry. The multivariate statistical techniques include factor analysis, discriminate analysis and cluster analysis. Overall, the results indicate that the influencing factors of the
property-liability insurance industry’s performance are asset quality, business, market share, earnings, capital adequacy, managerial ability, and investment ability factors while market share, managerial ability, and investment ability factors are the most important performance influencing factors for domestic
property-liability insurance companies, the business factor is the most influential in evaluating the performance of foreign-owned property-liability insurance corporations. The influence of market share of
property-liability insurance industry does not always play a positive role in a company’s performance.
Key Words：Property-Liability Insurance Industry、Factor Analysis、Principal Component Analysis、
Discriminate Analysis、Clustering Analysis
JEL分类代号：G22、L25
壹、前言
1980年代末期在金融自由化、国际化的潮流下，政府陆续开放银行、证券、保险业等金融机构的设置。
在产险业部分，1992年开放新的本国产险公司的设立，而后在1994年全面性开放台湾产险市场，准许各国产险公司来台设立分公司，台湾产险市场竞争趋于白热化。
为因应此变局，产险业者纷纷采取合并策略或是结盟的方式，以因应市场激烈的竞争，如2002年中国航联并入友联产险，而中国产险则加入兆丰金控，以后将更名为兆丰产险，在此之前，东泰产险加入国泰金控，并已更名为国泰世纪产险。
而在外商产险公司部分，则采取退场机制，吉利、皇家太阳联合、恒福等厂商纷纷退出台湾市场，显示产险市场尽管成长较寿险市场缓慢，但竞争的程度绝不亚于银行或寿险市场。
由表1可知，台湾地区产险市场进展速度缓慢，1995年保险密度为3505元，至2004年虽成长45.19%，但仍只有5089元，期间在1997
年还一度下降至3343元，至2004年保险渗透度更只有1.3%，显示以后产险市场仍有进展的空间，而随着国人非生命保险观念的提升，亦可慢慢带动产险市场的成长。
长久以来，一直被认为有隐藏财务危机的太平产险、国华产险终于引爆，所幸在政府单位的协助下，顺利渡过了难关。
太平产险经营团队易主，由雾峰林家取得经营权，并聘任专业经理人将公司营运导入正常轨道；国华产险在2005年11月被金管会接管，2006年由台湾人寿出资的子公司龙平安产险取得经营权，并已于2006年6月开始正式营运，这是保险局成功地一次化解了可能引爆的金融危机。
目前产险市场由富邦、明台产险独大，而外商产险公司市占率合计不到5%，截至2005年底，共有15家本国产险商，1家保险合作社，外商保险公司在台分公司共有7家。
1
经营绩效评估方法不外乎计量参数法、非参数法、财务比率
1本國產險公司至2005年底，共有台灣產險、中國產險、太平、蘇黎世、泰安、明台、中央、第一、富邦、國華(現已更名為龍平安)、友聯、新光、華南、國泰世紀、新安等15家；外商在台分公司共有美商環球、美商安達北美州、美商聯邦、法商安盛、香港商亞洲、日商三井住友、法商佳迪福等7家。
三大类。
财务比率法又多配合多变量统计分析、灰关联分析，或利用于预警模型中的Logistic回归、类神经网络之运用分析，Carson and Hoyt(1995)、Barniv and Hershbarger(1990)即是运用财务比率建立寿险业的财务预警模型。
本文采纳多变量统计分析中的主成份分析、因素分析萃取阻碍产险公司绩效阻碍因素，并关于本国与外商产险公司进行因素差异检定，以独立样本T检定、单因子ANOVA、区不分析进行，最后参考彭美玲(2005)之研究方法，依照样本厂商以因素分析所得到之营业特性指标，以调整后之解释变量为权数，计算个厂商之绩效总分，并以两时期集群分析区不不同类组的产险业群以及群组间的阻碍差异因素。
多变量统计分析在金融产业绩效衡量的研究中，已被大量广泛的运用，过去常被引用的经典文献，Sinkey(1975)利用多变量区不分析探讨美国110家问题与非问题银行之差异；在国内的研究中，彭美玲(2005)利用区不分析集群分析等方法衡量本国银行经营绩效并建立财务预警模型，李佳珍(1999)利用因素分析探讨
台湾地区本国银行与外商银行经营绩效，其它研究尚有徐守德等(1999)、曾昭玲等(2005)。
有关产险的研究，蔡蕙钰(2002)以主成份分析与资料包络分析进行研究，由此可知，多变量统计分析已被广泛地运用于金融产业相关议题的研究中，故本文采纳此方法进行实证分析。
本文采纳产险公司之财务比率，并配合多变量统计分析进行研究，惟不可幸免在财务比率变量选择上可能产生的问题，Steer(1976)指出多元指标的绩效评估缺乏一个共识，此一问题为任何多元财务分析必面临的难题，因此在数据选择上，本文采纳主管机关规定各产险公司须揭露之财务信息，并参考过去的研究选择本文之研究变量以降低此一问题的阻碍性，本文采纳多变量统计分析进行实证分析，由于各产险公司于网站公开信息，多为近3年内的数据，各厂商之年报虽有登载此一信息，但由于部分厂商缺乏近年度的年报，而且公布的财务比率较不完整以及外商公司并无此数据，故研究期间为2003-2005年，研究厂商包括本国与外商产险公司。
本文除前言外，其它章节架构如下：第二
章为国内外相关文献回忆；第三章为研究方法之简介与研究变量讲明；第四章为实证结果分析，探讨阻碍因素本国与外商产险公司阻碍因素差异等议题；最后提出本文的结论与以后产险业进展之建议。
表1台湾地区产险保险密度与渗透度单位：新台币元；％。