期货交易是指，交易双方在期货交易所买卖期 货标准化合约的交易行为。
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二、期货交易的特征 期货交易具有以下特征： 1．合约标准化 2.交易集中化 3.双向交易与对冲机制 4.保证金制度(杠杆机制) 5.每日无负债结算制度(逐日盯市制度)
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期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的 所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具 有标准化的特点。
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每日无负债结算制度是指每日交易结束后，交 易所对交易者当日的盈亏状况进行结算，在不 同交易者之间根据盈亏进行资金划转。
如果交易者亏损严重，保证金帐户的资金不足 时，即，当每日结算后交易者帐户的保证金低 于期货交易所规定的交易保证金水平时，要求 交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做 到“每日无负债”。
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7．交易时间 每周交易时间为5天，周六、周日及国家法定节、
假日休息。一般每个交易日分为两盘，上午 09:00--10:15 10:30--11:30，下午13:30--15:00。
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8．最后交易日 最后交易日是指，期货合约停止买卖的最后
截止日期。
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9．交割日期 交割日期是指，合约标的物所有权进行转移，
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14．交易保证金 交易保证金是指，会员或客户在其专用结
算账户中已被占用的，确保其持仓合约履行的 资金，一般是以合约价值的一定百分比来表示。 例如：铅交易保证金为：合约价值的8%。
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15．上市交易所名称 需注明该合约的上市交易所名称。例： 铅上
市交易所名称：上海期货交易所。
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（1）价格波动大。 只有当商品的价格波动大，风险很大时，才会
对冲机制:在期货交易中大多数交易者并不 是通过合约到期时进行实物交割来履行合约， 而是通过与开仓时的交易方向相反的交易来解 除履约责任，即：买入开仓后，可以通过卖出 相同合约的方式解除履约责任；卖出开仓后， 可以通过买入相同合约的方式解除履约责任。
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期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价 值额投资的特点，称为"杠杆机制"。
以实物交割方式了解未平仓合约的时间。
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10．交割等级 交割等级是指，由期货交易所统一规定的、
准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等 级。允许用与标准品有一定等级差别的商品作 替代交割品，并进行价格升贴水(升水和贴水)。 交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品 进行实物交割时，收货人不能拒收。
有避险的需求。
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（2）供需量大。 期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参
加交易为前提的，只有现货供需量大的商品才 能在大范围进行充分竞争，形成权威价格。
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（3）易于分级和标准化。期货合约事先规定了 交割商品的质量标准，因此，期货品种必须是 质量稳定的商品，否则，就难以进行标准化。
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11．交割地点 交割地点是指，由期货交易所统一规定的，
进行实物交割的指定交割仓库。
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12．交割方式 商品期货的交割方式是实物交割；金融期货的
交割方式是现金交割。
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13．交易代码 一个交易代码代表一个相应的期货品种。 见教材P5，表1-2 我国期货市场部分上市品
种的合约交易代码表
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5．每日价格最大波动限制(涨跌停板) 涨跌停板制度是指，期货合约在一个交易
日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的 涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无 效，不能成交。
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6．合约交割月份 合约交割月份是指，某种期货合约到期交割
的月份。期货合约的交割月份由期货交易所规 定。每种商品有不同月份的合约，每个合约会 标示月份。 例如：阴极铜合约交割月份： 1---12月，即， 铜每年有12个合约。
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期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易 所实行会员制，只有会员方能进场交易。广大 客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公 司代理交易。所以，期货市场是一个高度组织 化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交 易最终在期货交易所内集中完成。
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双向交易:期货交易者既可以买入期货合约 作为期货交易的开端（称为买入开仓），也可 以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出开 仓），也就是通常所说的“买空卖空”。
极铜。
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2．交易单位 交易单位是指，在期货交易所交易的每手期
货合约代表的标的商品的数量。在交易时，只 能以交易单位的整数倍进行买卖。 例如，大连商品交易所规定大豆期货合约的交易 单位为10吨/手。
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3．报价单位 报价单位是指，在公开竞价过程中对期货
合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币 价格。例如：国内阴极铜期货合约的报价单位： 元(人民币)/吨 表示。国内黄金期货合约的报 价单位：元(人民币)/克 表示。
（4）易于储存、运输。商品期货一般都是远期 交割的商品，这就要求这些商品易于储存、不 易变质、便于运输，保证期货实物交割的顺利 进行。
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4．最小变动价位 （1）最小变动价位。最小变动价位是指在期货
交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位 价格报价的最小变动数值——1元/吨。 例如：黄金最小变动价位：0.01元/克。 （2）最小变动值。 最小变动值=最小变动价位×交易单位。 每次报价必须是其合约规定的最小变动价位的 整数倍。
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一、期货合约与期货上市品种的概念 1．期货合约的概念 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规
定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量 和质量商品的标准化合约。
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2．期货上市品种的概念 期货上市品种是指期货合约交易的标的物，
如上面介绍的期货合约所代表的铜、橡胶、棉 花等。
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1．合约名称 合约名称即合约的品种名称。 例：阴极铜期货合约，合约的品种名称为：阴
第一章
黑岚
本章主要内容： 期货和期货交易、期货合约的基本概念；
期货合约上市条件；期货交易的特征等。
本章重点： 重点掌握期货交易的特征，期货合约的概
念。
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一、期货交易的概念 期货从字面意义来看，是指交易双方共同约
定在未来的某一时候交收的实货，因此称为“期 货”。
期货，一般指期货合约，就是指由期货交易 所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地 点交割一定数量标的物的标准化合约。