第五章利率史与风险溢价
一、单选题
1、根据美国证券历史统计，在1926年到2002年之间，下面哪种证券平均收益率最高（）。
A 股票
B 长期国债
C 短期国债
D 国库券
2、在1926年到2002年间，美国大公司股票取得平均年化收益率为%，而美国国库券的平均年化收益率为%，试问期间美国大公司股票的超额收益是( )。
A %
B %
C %
D %
3、在过去的几年中，你用自己的资金取得了1 0%的名义收益，通胀率是5%，你购买力的实际增长率是多少( )
A %
B 10%
C 5%
D %
E 上述各项均不准确
4、一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1 000美元，收益率为7%，如果年通胀率为3%，你的近似实际收益率为多少( )
A 4%
B 10%
C 7%
D 3%
E 上述各项均不准确
5、如果年实际收益率是5%,预期通胀率是4%,近似的名义收益率是多少( )
A 1%
B 9%
C 20%
D 15%
E 上述各项均不准确
6、你以2 0美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以2 9美元卖出。
你的持有期收益率是多少( )
A 45% B50% C 5% D 40% E 上述各项均不准确
7、在持有股票X Y Z期间，你有如下的持有期收益率( H P R )的概率分布：
经济形势概率持有期收益率( H P R ) (%)
经济繁荣0 . 3 1 8
正常增长0 . 5 1 2
衰退0 . 2 -5
X Y Z股票预期的持有期收益率是多少( )
A %
B %
C %
D %
E %
8、所有假设同上，X Y Z股票的预期标准差是多少( )
A %
B %
C %
D % %
9、你以9 0美元购买一股Y公司股票，一年之后，收到了3美元红利，以9 2美元卖出股票，你的持有期收益是多少( )
A %
B %
C %
D %
E 40%
10、T公司股票一年之后的价格有如下的概率分布：
状态概率价格/美元
1 50
2 60
3 70
如果你以5 5美元买入股票，并且一年可以得到4美元的红利，那么T公司股票的预期持有期收益率是多少( )
A %
B %
C %
D %
E %
二、多选题
1、下面哪一项决定了实际利率水平( )
I. 公司和家庭储蓄的供给
II. 对投资资金的需求
III. 政府对资金的净供给或需求
A I
B II
C 只有I、II
D I、II、III
E 上述各项均不准确
2、在1926年到2002年间，在美国战胜通货膨胀的的投资是（）。
A 股票
B 长期债券
C 长期债券
D 国库卷
3、下列哪一个叙述是正确的( )
A 实际利率由资金的供给和需求决定。
B 实际利率由预期通货膨胀率决定。
C 实际利率受联储影响。
D 实际利率等价于名义利率加上预期通货膨胀率。
4、下列哪个叙述不是正确的（）
A 通货膨胀率对名义利率没有影响。
B 实现的名义利率通常是正的。
C 实现的名义利率通常大于实际利率。
D 存单保证了实际利率。
5、其他因素不变，政府预算赤字增加时，哪些是不对的。
（）
A 使得利率下降
B 使得利率上升
C 对利率没有影响
D 有利于商业前景
6、如果名义收益率是不变的，那么税后实际利率将在( )。
A 通货膨胀率上升时下降
B 通货膨胀率上升时上升
C 通货膨胀率下降时下降
D 通货膨胀率下降时上升
7、普通股的风险溢价。
( )
A 不可能为0，如果为0，那么投资者不愿意投资在普通股上
B 理论上必须为正
C 因为普通股是有风险的，所以为负
D A和C
8、对于长期投资者来说，她特别关注的因素有（）
A 当期收益
B 风险溢价
C 收益的稳定性
D 长期收益
9、对于投资者而言，在投资决策过程中，他要关心下列因素（）。
A 通货膨胀率
B 名义利率
C 风险大小
D 风险溢价
10、下面哪个因素会影响名义利率( )
A 可贷资金的供给
B 对贷款资金的需求
C 预期的通货膨胀率
D 政府消费和借款
三、判断题
1、名义利率等于实际利率减去通货膨胀率。
（）
2、通货膨胀率不能为负值。
（）
3、税赋是基于名义利率的支出的。
（）
4、风险资产的收益与无风险资产的收益之差为超额收益。
（）
5、长期收益可以用收益的算术平均值来估计。
（）
6、任何证券的均衡期望收益率由均衡真实收益率，期望通胀率和证券的特别风险溢价决定。
（）
7、贷款基金的需求下降，将导致利率下降。
（）
8、股票的H P R (持有期回报率)等于持有期资本利得加上红利。
（）
9、1926~1990年有关股票、国库券和国债收益率的记录表明了国债的收益率最高。
（）
10、如果借款者支付的利率和存款者收到的利率都正确地反映了通货膨胀，那么借款者和存款者都既未损失也未受益。
（）11、无风险的即期或长期投资不保证现金流的未来购买力。
（）
参考答案：
一、单选题
1、A
2、C
3、D
4、A
5、B
6、B
7、C
8、E
9、A 10、B
二、多选题
1、ABD
2、ABCD
3、AC
4、ABCD
5、ACD
6、AD
7、AB
8、BCD
9、ABCD 10、ABCD
三、判断题
1、F
2、F
3、T
4、T
5、F
6、T
7、T
8、T
9、F 10、T
11、T。