摘要随着互联网在中国的快速普及和发展，我国的5G技术也在不断的发展完善，公众对资产证券化的产品也慢慢接受，另一方面，互联网在我国的快速普及和发展也让互联网消费金融市场更加完善，带动了许许多多的新兴产业，同时也促进了许多已经发展成熟的产业进入导入期。
其中就包含零售业，原有的零售业借助这股春风，依靠着外部的庞大需求和自身的大数据优势，剧烈拓张。
这时不少公司选择采用应收账款资产证券化来进行融资，例如我国国内的电商平台京东，淘宝等账面应收账款也有显著提高。
本文以互联网消费金融作为案例进行分析，对现阶段企业开展消费金融资产证券化业务可能获得的收益及面临的各种风险进行了分析。
关键字：资产证券化，应收账款，京东白条，风险分析AbstractWith the rapid popularization and development of the Internet in China, 5g technology in China is also constantly developing and improving, and the public is gradually accepting the asset securitization products,On the other hand, the rapid popularization and development of the Internet in China also makes the Internet consumer finance market more perfect, driving many emerging industries, and also promoting many mature industries into the import period.Including the retail industry,the original retail industry with the help of this spring breeze, relying on the huge external demand and its own big data advantage, vigorously expand.At this time, many companies choose to use asset securitization of accounts receivable for financing, for example, the domestic e-commerce platforms Jingdong, Taobao and other book accounts receivable have also significantly improved.In this paper, the Internet consumer finance as a case study,the current stage of enterprises to carry out consumer financial asset securitization business may gain income and face a variety of risks were analyzed.Keywords: A sset securitization, Accounts receivable,Jingdong Baitiao,Risk analysis目录前言 (1)1.1 研究目的和意义 (1)1.2 文献综述 (1)1.3 研究思路与方法 (1)1.4 论文的应用价值或设计项目的市场预测 (1)2资产证券化的定义 (2)2.1 应收账款资产证券化概述 (2)2.2 应收账款证券化风险概述 (2)2.3 风险管理理论 (3)3京东集团白条资产证券化案例介绍 (5)3.1 京东集团基本情况 (5)3.1.1 集团简介 (5)3.1.2 京东集团白条业务发展 (5)3.1.3 融资方式 (5)3.2 京东白条资产证券化动因 (6)3.2.1 为解决资金短缺问题 (6)3.2.2 优化财务结构 (6)3.2.3 传统融资的不足 (6)3.2.4 降低资产的流动性风险。
(6)4京东白条应收账款资产证券化风险分析 (8)4.1 京东白条证券化面临的主要风险 (8)4.1.1 早偿风险 (8)4.1.2 减值风险 (8)4.1.3 证券化产品风险 (8)4.1.4 流动性风险 (8)4.2 京东白条资产证券化业务采取的主要风险防控措施 (9)4.2.1 大数据支持下的风控体系防范基础资产风险 (9)4.2.2 京东白条资产证券化参与方的风险防范措施 (9)4.2.3 京东白条资产证券化融资流程的风险防范措施 (9)5 “京东白条”应收账款证券化风险产生的问题分析 (11)5.1 企业微观层面风险因素分析 (11)5.2 国家宏观层面风险因素分析 (12)结论 (13)致谢 (15)参考文献 (16)前言1.1 研究目的和意义应收账款资产证券化是公司结构融资的一种全新形式。
通过将应收账款资产证券化，可以有效的扩大公司的放贷途径，有效的改善公司的经济状况，并增加我国的资本市场的多元化发展。
因此，本文将以京东白条为例子，在分析收益的基础之上，对应收账款资产证券化产生的风险进行分析。
1.2 文献综述目前，世界上无论中国还是外国都在金融危机的压力之下进行各项举措来应对金融危机，在国内经济发展的过程中，公司面临着资金短缺的压力和工业需求下降的危险。
因此，许多企业通过应收账款资产证券化的应用，有效满足了实体企业的融资状况，解决了企业资金短缺的问题，刺激了实体企业的发展。
欧美等发达国家具有丰富的应收账款资产证券化理论经验，而且从危机中汲取的总结和得到的教训相对较深。
1.3 研究思路与方法本文是按照发现问题、对问题进行深入探析和解决问题的三步走思路来开展相关研究的。
（1）发现问题：首先，什么是资产证券化？它分别有哪几种类型以及内在驱动因素是什么，其又会对目标企业的发展和业绩产生什么样的影响？（2）对问题进行深入分析：本文选取京东白条资产证券化作为案例，采用案例分析与理论分析相结合的方式，详细具体地阐述京东白条资产证券化实施前集团的基本情况、白条的开展规模、实施的内在驱动因素和具体风控设计措施内容。
（3）解决问题：在完成以上对京东白条地相关案例分析后我们归纳总结了方案成功实施的原因。
1.4 论文的应用价值或设计项目的市场预测本文选取应收账款资产证券化风险进行研究，重点以京东白条应收账款债权资产支持计划为案例，了解此项应收账款资产证券化的可行性及其中存在的风险因素，然后对案例的风险进行了系统的分析，并将风险因素考虑到后面的定价分析中；验证了风险的存在和在京东白条应收账款证券化中考虑风险的必要性。
从应收账款资产证券化风险的角度来分析应收账款资产证券化的案例，并提供应收账款资产证券化过程中的风险防范措施，为我国采用应收账款证券化的方式进行融资的企业提出合理的风险和定价参考建议。
2资产证券化的定义资产证券化是指通过流动性较弱但现金流量稳定的部分资产进行组合，对原始资产风险和现金流量进行结构重组后，在公开市场上发行的可交易证券。
实际上，无论采用哪种形式的资产证券化，只有以下两种称为真正意义上的资产支持证券：一种是将基本资产出售给相关的特殊目的载体，另一种是交付由资产管理公司带来的现金流量，将原始资产及时交给投资者。
资产证券化具有以下特点：首先，目标公司必须拥有能够持续稳定地产生现金流的合格资产。
其次，该资产池中的资产是目标公司流动性较小的部分；第三，科学有效地分配与资产相关的现金流量利润和风险。
第四，我们可以通过建立专用工具来采取一些风险隔离措施。
2.1 应收账款资产证券化概述应收账款原本是会计中的一种短期资产。
定义为企业在正常生产经营过程中提供商品，加工维护，商业服务后应收客户的款项，包括商品和服务，保险，运输及其他杂费以及税金。
这成为企业的一种短期债务。
应收账款的确认通常伴随着企业收益的确认，应收账款的实现与企业的现金流量密切相关，极大地影响了企业的短期偿付能力。
因此，无论是外部审计还是企业内部控制，对应收账款的监管都非常严格。
与过去相比，中国企业的融资渠道已大大扩展。
改革开放之初，银行贷款被广泛用于融资，商业企业短期内使用钞票的频率也很高。
随着中国资本市场的兴起，企业发行债券和股票已成为一种常态，使企业能够同时获得大量现金和发行股票，也为企业进行调整提供了一种手段。
但是，这些传统的融资方式一般要求企业融资成本高或资本成本高，短期内不能满足企业大量的资金需求。
因此，公司开始使用自有资产或权利进行融资。
应收账款融资方式包括应收账款证券化，抵押和应收账款质押，委托收款等。
其中，应收账款资产证券化是一定时期资本市场发展带来的新产品。
2.2 应收账款证券化风险概述根据以上对应收账款证券化的概述，我们可以发现，在应收账款证券化的过程中，由于应收账款的特性，其质量可能受到客户信用的影响，面对原始债务人的信用风险以及原始权益的影响。
一个人管理自己的应收账款，证券化过程还将面临原始股权人的破产风险。
最后，受证券化结构复杂性的影响，它也可能面临与证券化结构相关的风险。
（1）信用风险最初是指债务人逾期未还或未偿还导致债权资产现金流量不足的风险，也指债务人违约的可能性。
根据应收款资产证券化的概念，SPV构造以应收款为基本资产的资产支持证券。
因此，应收账款资产证券化将面临原始债务人即京东白条用户的信用风险。
无论京东白条用户是否逾期还款，对于资产支持证券，都会导致现金流量减少。
原债务人的信用风险将直接导致应收账款的现金流入，也直接影响资产支持证券的偿付能力。
（2）资产转让人的破产风险，将导致基本资产的现金回收困难，从而影响资产证券化产品的现金偿还。
（3）证券化产品基础资产再是指企业由于生产经营过程中的生产经营困难或财务困难而无法正常经营。
企业的经营和财务杠杆越高，破产风险的可能性就越大。
尽管应收账款通过证券化实现了应收账款的资产支持证券与原始权益持有人的分离，但是证券化产品的某些条款规定，次级产品的原始权益持有人必须购买或触发机制等条款，这要求原股权持有人的经营状况，即原股权持有人在某些情况下应承担相应的债务。
因此，如果原始股权持有人有经营困难或进入破产投资风险是指资产的收益率因所需的收益期与资产收益期限之间的差异而降低，从而与资产收益率相匹配的风险。
两者的时间之和，资产收益将被重新投资于资产。
一般而言，对于证券种类丰富的证券市场，其时限很丰富，可以满足各种投资者对该时限的要求。