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商业银行资本结构影响因素的实证分析_曹姗姗
六、不足与展望
首先,现实中上市公司资本结构应是一个持续调整与变化 的过程,而本文选择的分析方法是静态的。在今后的相关研究
中,将会利用动态数据面板进行更加深入的分析。其次,本文实 证研究只是分析了微观宏因素对银行资本结构的影响,还有待 于进一步研究宏观影响因素的其他方面。再次,本文选择的被 解释变量是资产负债率,在现实中短期与长期负债率的影响会 不一样,因此今后可将两者添加到被解释变量中进行实证研 究。最后,本文实证研究微观影响因素时因为数据资料、量化指 标以及篇幅等方面的不足,对于实证分析模型来说可能会因为 不全面性产生一定的影响。
(四)验证假设及结果分析 表三是多元线性回归的系数列表,表中显示了该模型的偏
回归系数(B)、标准误差、常量、回归系数检验的 t 统计量观测 值和相应的概率 P 值(Sig.)结果表明,X1(银行总规模)、X2(成
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五、我国商业银行资本结构优化的建议
本文根据我国上市商业银行的特殊性,针对我国实际国 情,提出了优化银行资本结构的对策。第一,对银行的股权结构 进行优化。加强股东掌控的能力,尽可能使上市银行前十股东 持有的股份比重相对平均,优化主要股东的构成,让实力强大、 管理水平高效的外资银行进行参股。加强银行内部的融资需提 升银行的净利润与未实行分配的利润。第二,对银行的债权结 构进行优化。建立偿债保护体制,加强债券市场的完善程度,就 必须对董事会、股东会、监理会实施构建和完善。
[4] 解川波,产俊.商业银行资本补充机制研究[J].南方金融,2011,
(04):12- 14
[5] 邓学衷.商业银行资本结构:理论、实践和预警[M].中国金融
出版社,2011.
(责任编辑:陈丽敏)
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(上接 81 页) (3)要建立仲裁体系。在内部市场化中,不同的单位部门之
收稿日期:2013- 11- 15 作者简介:曹姗姗(1988-),女,河南平顶山人,硕士研究生。研究方向:企业管理。
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我国企业的所得税税与国外发达国家相比,税率较高。此 保样本数据的真实性与可取性,本文选择了十六家比较有代表
三、提出假设
本文结合传统的资本结构研究理论,借鉴国内外已有的实 证分析研究成果对影响商业银行资本结构的因素提出了以下 假设:
(一)银行总规模 银行规模对其资本结构的影响显著。一方面,对于占据市 场较高份额的商业银行,其经济效应规模明显、经营风险较低, 因此采取债权融资的机率高。另一方面,银行的规模越大,对市 场的影响能力越强,稳定性、安全性越高。因此,本文假设银行
四、实证分析
项,为随机扰动项。X(n n=1,2,3,4,5,6,7,8)表示影响资本结构 的各个因素,模型的建立如下:
(一)样本的选择
Y=α+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+β8X8+ε
目前,我们银行业发展迅速,商业银行的数量很多。为了确 模型分析汇总结果如下:
方为 0.898,调整后的判定系数 R 方为 0.782,表明该模型的拟 相关性不明显。
表二
多元回归的方差分析表
Anovab
模型
平方和
df
均方
F
Sig.
回归
8.155
8
1.019
7.720
0.007a
1
残差
0.924
7
0.132
总计
9.079
15
a. 预测变量(: 常量),X8,X5,X2,X6,X4,X1,X7,X3。
充足率降低。因此本文假设所得税率同负债比率之间存在着负 信银行、招商银行、民生银行、光大银行、兴业银行、宁波银行、
向相关关系。
华夏银行、北京银行以及南京银行。本文中使用的数据来源于
(八)非债务税盾影响因素
中国金融年鉴以及我国上市商业银行 2012 年度年报中选取的
我国税法明确规定,针对商业银行来讲,在税前实施列支 数据,资产负债率、担保资产的能力、所得税率以及非债务税盾
关键词:商业银行;资本结构;影响因素;实证分析 中图分类号:F832 文献标志码:A 文章编号:1000-8772(2013)33-0100-03
一、引言
第一,银行的资本结构是指银行资本中债务性资本和权益 性资本的结构比例关系。银行业作为金融服务业,对于一国的 经济发展至关重要,对于促进经济效率的提高具有无法替代的 作用。银行业具有特殊性,一般企业的资产大多是实物资产,而 商业银行拥有的资产是一种虚拟资本,主要是由货币资金、证 券等虚拟资本构成。银行的资产负债比率要比其他行业高,其 资本结构的影响因素也会比较复杂,因此合理优化我国商业银 行的资本结构,提高商业银行自身竞争力和改善银行内部治理 结构都具有非常重要的理论和实践价值。
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长性)、X3(盈利能力)、X4(担保资产的能力)与 Y(资产负债率) 呈正相关,这恰好验证了理论假设。X8(非债务税盾)与 Y(资产 负债率)呈正相关,这与理论假设正好相反。X6(不良贷款率)、 X7(所得税比率)与 Y(资产负债率)呈正负相关,这恰好验证了 理论假设。而 X5(资本充足率)与 Y(资产负债率)呈负相关,这 与理论假设恰好相反。
表一
模型汇总结果
模型汇总 b
模型
R
R方
调整 R 方
标准 估计的误差
Durbin- Watson
1
0.948a
0.898
0.7802
0.363374
1.945
a. 预测变量(: 常量),X8,X7,X2,X6,X4,X1,X7,X3。
b. 因变量: Y
由表一可知,该模型的可绝系数 R 为 0.948,判定系数 R 合优度较高,DW 值为 1.945,接近于 2,结果表明该模型的序列
的项目包括折旧的固定资产,计提准备的贷款的坏账和呆账 是通过计算得来的。
等,非债务税盾能够替代债务税收的优势,非债务避税将不可
(二)模型的建立
能出现因债务到期无法偿付而引发的财务风险。因此,假设非
本来运用 SPSS17.0 软件,结合统计学相关理论对选取的变
债务税盾与资产负债率存在着负相关关系。
量进行多元回归分析元回归模型中,表示资产负债率,是常数
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商业银行资本结构影响因素的实证分析
曹姗姗
(西安财经学院 商学院,陕西 西安 710100)
摘 要:随着我国经济的高速发展,我国银行业的发展也越来越迅速,并且出现了激烈的竞争,商业银行的融资决策 对于银行的发展至关重要。因此本文以 16 家上市商业银行为例,运用多元线性回归分析对影响商业银行资本结构的因 素进行实证分析,探讨了上市商业银行总规模、成长性、盈利能力等八个指标对商业银行资本结构的影响作用。根据实证 分析的结果,提出了优化商业银行资本结构的方法,这对于未来银行业的发展具有重要的现实意义。
b. 因变量: Y
表二显示了该模型的方差分析结果。从表中可以看出,该 模型的统计量的观察值为 7.720. 概率 P 值为 0.007,P<0.05,即
在显著性水平为 0.05 的情况下,可以认为 Y 资产负债率与 X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7、X8 之间存在线性关系。
表三 1
模型
B (常量)
X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X8
多元线性回归的系数表
系数 a
非标准化系数
标准 误差
试用版
标准系数
100.505
2.103
4.721E- 6
0.000
0.339
0.041
0.016
0.584
- 0.071
0.068
- 0.300
1.172
0.627
0.316
- 0.415
0.080
- 0.793
外,为了引进外资,外资银行在我国享受的税收优惠较多,这些 性的商业银行进行研究,其中包括四大国有商业银行,包括中
使得我国银行业税收负担相对加重,竞争能力降低。减少了净 国工商银行、中国建设银行,中国农业银行和中国银行,还有十
利润,降低银行自身内部的资本积累能力,自有资本减少,资本 二家股份制商业银行,包括平安银行、浦发银行、交通银行、中
二、文献综述
资本结构理论主要包括净收益理论、净营业收益理论、MM 理论、代理理论和等级筹资理论等。其中,Modigliani 和 Miller 在 1958 年创立了 MM 理论,并在之后对其进行了修正和发展。该 定理认为在没有企业和个人所得税的情况下,任何企业的价 值,不论其有无负债,都等于经营利润除以适用于其风险等级 的收益率。1963 年,MM 理论得到进一步修正,修正后的 MM 理 论将公司所得税引入到资本结构理论当中,认为在考虑所得税 后,公司使用的负债越高,其加权平均成本就越低,公司收益乃 至价值就越高。20 世纪 80 年代中期以前,Rudolf 提出的理论和 MM 理论都是商业银行资本结构研究的理论基础。
参考文献:
[1] 宋光辉,郭文伟.我国商业银行资本结构的影响因素研究[J].
南方金融,2008(1):30- 42.
[2] 卢斌,郑丽丽.中国商业银行资本结构影响因素的实证分析[J].