2019年中公教育的商业模式和核心竞争力研究
目录
1、四化构筑中公教育的垂直一体化快速响应能力 (5)
1.1、为什么需要垂直一体化的快速响应能力？ (5)
1.2、核心竞争力：四化背后的垂直一体化快速响应能力 (5)
1.3、研发专业化：专业化、系统化研发抢占市场先机 (6)
1.4、教师专职化：专职化教师实现课程研发价值 (8)
1.5、渠道直营化：2010年起加盟全部转直营 (9)
1.6、运营科技化：双师课堂提高教师产能利用率 (9)
2、从4P理论看中公教育商业模式 (11)
2.1、渠道Placement：长尾市场，供给创造需求 (11)
2.2、产品/服务Product：横纵两向完善产品结构 (13)
2.3、营销Promotion：协议班有望通过品类联动实现“虚拟续班率” (18)
2.4、价格Price：规模效应，降维打击 (24)
3、盈利预测和投资建议 (28)
4、风险分析 (30)
图表目录
图1：中公教育29大类考试培训课程数量占总课程数的比例 (5)
图2：中公教育核心竞争力 (6)
图3：中公教育研发费用率高于华图教育 (7)
图5：2015-2018年中公教育净利率显著提升 (10)
图6：中公教育“双师课堂”——教师视角 (10)
图7：中公教育“双师课堂”——学员视角 (10)
图8：中公教育19课堂在线直播课 (11)
图9：中公教育的大数据分析系统之一对一测评系统 (11)
图10：各个省市拥有课程数量占中公总课程数量比例 (12)
图11：中公教育全国渠道网络 (12)
图12：中公教育核心课程 (13)
图13：中公教育拥有公职招录、资格证、以及职业就业三类培训 (13)
图14：中公教育四维产品矩阵 (15)
图15：中公教育培训业务收入确认规则及举例 (18)
图16：中公教育培训进度及收入确认节点（以2019年国考协议班为例） (19)
图17：中公教育培训进度及收入确认节点（以2019年北京市公务员协议班为例） (19)
图18：中公教育培训进度及收入确认节点（以2019年上海市公务员协议班为例） (19)
图19：中公教育培训进度及收入确认节点（以2019年广东省公务员协议班为例） (20)
图20：中公教育培训进度及收入确认节点（以2018年下半年教师资格协议班为例） (20)
图21：中公教育培训进度及收入确认节点（以2019年上半年教师资格协议班为例） (20)
图22：中公教育培训进度及收入确认节点（以2019年考研协议班为例） (21)
图23：中公教育协议班特色（以2020年北京市国考小班私教协议班为例） (21)
图24：职业就业培训行业的中公教育和华图教育销售费用率显著高于K12培训行业的新东方和好未来 (24)
表1：2017-2018中公教育人员职工情况（单位：人） (6)
表2：中公教育研发人员教育程度 (7)
表3：中公教育不同级别教师人数与占比分布 (8)
表4：中公教育拥有有竞争力的薪酬福利体系（单位：万元） (8)
表5：中公教育教师离职率与同行业公司对比 (9)
表6：2018年职业培训行业约5000亿元市场空间 (14)
表7：2016-2018年中公教育培训人次按产品形式分类（单位：万人次） (14)
表8：2016-2018年培训业务收入按产品形式分类（单位：万元） (14)
表9：中公教育线上培训产品 (15)
表10：中公教育部分四维产品介绍（以公务员招录培训、事业单位招录培训、教师资格和招录培训为例） (16)
表11：中公教育及其他七家公考培训机构经营情况概要 (16)
表12：中公教育及其他七家公考培训机构的四层次产品覆盖情况 (17)
表13：2015-2018中公教育销售人员情况（单位：人） (18)
表14：中公教育培训业务收入（按产品形式划分） (21)
表15：中公教育可调整退费额度对冲扩大培训人次时退费比率提升的影响 (22)
表16：中公教育2017年面授协议班贡献营收及营收增量（单位：万元） (22)
表17：中公教育国考面授协议班退费比率为42.69%（以北京市部分国考面授协议班为例） (23)
表18：中公教育国考OAO协议班退费比率为47.78%（以北京市部分国考OAO协议班为例） (23)
表19：中公教育北京市国考协议班退费比率约为45% (23)
表20：中公教育和华图教育占营收比例最多的是公务员招录培训面授培训 (24)
表21：中公教育部分课程报价（以北京市面授为例） (24)
表22：华图教育部分课程报价（以北京市面授为例） (25)
表23：中公教育部分课程报价（以上海市面授为例） (25)
表24：华图教育部分课程报价（以上海市面授为例） (26)
表25：中公教育部分课程报价（以广东省面授为例） (26)
表26：华图教育部分课程报价（以广东省面授为例） (26)
表27：中公教育与华图教育的国考、省考面授班价格对比（以北京市为例） (27)
表28：中公教育与华图教育的国考、省考面授班价格对比（以上海市为例） (27)
表29：中公教育与华图教育的国考、省考面授班价格对比（以上海市为例） (28)
表30：中公教育分业务收入预测 (29)
表31：中公教育总收入测算 (29)
表32：业绩预测和估值指标 (30)。