PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
•狭义的金融创新仅指金融工具的创新，既包 括新的金融工具的创造，也包括传统金融工具 的改进。
•广义的金融创新是指金融领域内出现的 一系列新理论、新工具、新制度、新业 务，即金融理论创新、金融业务创新与 金融制度创新等。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
第14章金融创新与金融监管
（三）金融监管的基本原则
1、依法监管
³ 有法可据；没有例外；依法行事 ³ 保证权威性、严肃性、强制性、一贯性→监管的有效性
2、合理和适度竞争原则
³ 监管重心：培育和维护公平、高效、有序、适度的竞争 环境 ；避免高度垄断和过度、破坏性竞争
3、自我约束与外部强制相结合 4、安全稳定与经济效率相结合
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
（二）金融创新的挑战
³ 1.使货币政策失灵
® 货币的定义和计量复杂化； ® 货币需求函数不稳定； ® 部分削弱了中央银行控制货币供给的能力
³ 2.使金融机构所面临的风险加大
® 许多创新并没有消除风险，只是转移风险/产生新风险
³ 3.加大了金融监管的难度：监管与创新的两难
❖ （二）成因分
1.市场风险
市场风险指因股市价格、利率、汇率等的变动 而导致价值未预料到的潜在损失的风险。
包括：利率风险、汇率风险、商品价格风险等。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
³ 2.信用风险（交易对手风险）
® 指由于借款人或市场交易对手的不愿或者不能全部 履行合同义务，或者其信用等级下降时给金融资产 持有人的收益造成损失的可能性。
® 由此可见，是否提供管制以及管制的性质、范围和程 度最终取决于供求双方力量的对比。
® 根据管制理论，监管者具有过度监管来规避监管不力 的动机，但这样却可能增加被监管者的成本，降低金 融业的效率，从而会受到抵制。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
（五）金融监管失灵
基本逻辑：市场失灵→政府管制→管制失灵 基本原因
³ 2.非系统性风险 ® 又称为可分散风险。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
四、金融风险管理
（一）风险管理的定义
³ 美国COSO（反欺诈交易委员会）将企业风险管 理的定义 ：“企业风险管理是一个过程，受企业 董事会、管理层和其他员工的影响，包括内部控 制及其在战略和整个公司的应用，旨在为实现经 营的效率和效果、财务报告的可靠性以及法规的 遵循提供合理保证。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
第二节 金融风险
一、 概念理解
•在资金融通和货币资金的经营过程中，由于事先无 法预料的不确定因素带来的影响，使资金经营者的 实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而蒙受损 失或获得额外收益的机会或可能性。
•人们更关注风险的损失方面。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
³ 市场准入是指政府行政管理部门按照市场运行规则设立 或准许某一行业及其所属机构进入市场的一种管制行为。
³ 各个国家的金融监管当局一般都参与金融机构的审批过 程。
® 设立金融机构、从事金融业务必须有符合法律规定的章程， ® 有符合规定的注册资本最低限额， ® 有具备任职专业知识和业务工作经验的高级管理人员， ® 有健全的组织机构和管理制度， ® 有符合要求的营业场所、安全防范措施、与业务有关的其他设施。 ® 其中，资本金、高级管理人员任职资格和经营业务范围是核心内
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
³ 管制供求论
® 将金融监管本身看成是存在供给和需求的特殊商品。
® 在需求方面，金融监管是那些想要获得利益的经济主 体需要的，例如，现有的金融机构可能希望通过金融 监管来限制潜在的竞争者；金融消费者需要通过监管 促使金融机构提高服务质量、降低服务收费。
® 在供给方面，政府官员提供管制是为了得到自身政绩 的广泛认可。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
（三）制度创新
³ 组织制度创新（前述机构创新） ³ 金融市场制度创新
® 欧洲货币市场 ® 清算所等
³ 监管制度创新
® 放松管制的创新
¯ 80年代利率、地域、外汇管制、市场准入，90年代混业经营
® 加强监管
¯ 信息披露 ¯ 商业银行资本充足率 ¯ 跨国监管 ¯ 金融服务等
二、金融创新类型
（一）金融产品和服务业务创新 ³ 大额可转让定期存单（1961年）
³ 可变利率抵押贷款(1975) ³ 金融市场工具创新——衍生工具
® 远期 ® 金融期货市场 ® 金融期权市场(利率→证券价格→期权) ® 金融互换
³ 信用卡(计算机→降低服务/交易成本) ³ 商业票据市场 ³ 金融市场国际化 (外汇/股市：有形市场→无形市场)
³ 监管的中心目的：金融业安全稳定 ³ 监管的基本要求：满足经济发展需要，提高金融效率
5、有机统一原则
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
（四）监管的理论依据
理论依据：政府管制理论与金融业特性的结合
³ 社会利益论
® 市场缺陷→政府管制→维护社会公众利益 ® 单个金融机构的负外部性；金融体系的公共产品特性，金融体系
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
三、当代金融创新的主要原因
（一）规避金融管制
³ 利率上限、对支票存款支付利息的限制、存款准备金限 制、跨洲设立分支机构的限制等等
³ 对税收的规避
（二）技术的进步
³ 计算机、网络技术、金融工程等，使得交易成本降低 ³ 改善了市场获得信息的能力，降低了信息的收集成本
各种法规的要求
¯ 达成社会责任(Social Responsibility)
® 损后目标（Post-Loss Objectives)
¯ 可维持企业之继续生存(Survival) ¯ 可使企业得以继续营业(Continuity of Operations) ¯ 可使企业之收入稳定(Earnings Stability) ¯ 可使企业继续成长(Continued Growth) ¯ 达成社会责任(Social Responsibility)
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
³ 结构效率：金融体系为各部门提供的金融机构和 金融工具的的选择程度，以及所提供资金的种类 和规模。
³ 2.资本市场创新与效率
® 金融工程兴起
® 金融业的技术革命
® 加速了资产证券化进程
³ 3.在金融体系与资本市场创新的同时，金融业格 局与运营方式发生了很大变化，拓宽融资来源、 降低融资成本，满足了多样需求，提高转化效率， 促进金融与经济的全球化与一体化。
付息
³ 货币市场互助基金(MMMF)
® MMMF发行股的支票帐户
® “股份”不是存款→无准备金+禁息/ 利息可高于银行存款
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
结构化（证券化）产品创新
³ 该类产品是以金融工程学为基础，利用基础金 融工具和金融衍生工具进行不同组合得到的。
（一）通过金融体系效率提高促进经济发展
³ 1.金融体系的效率
® 操作效率：以金融过程发生的成本相对于效益来衡量， 一个摩擦越少的金融体系越有效率。
® 配置效率：引导储蓄资金流向生产性用途的有效性， 一个能引导资金流向高效率生产用途的市场就是有效 率的。金融体系将资金配置到最有效用途的手段、途 径一是资本市场，二是银行业 。
•广义：主管当局的监管,金融机构内部控制和稽核、 行业自律组织监督，社会中介组织的监督
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
（二）监管范围
³ 金融机构：存款货币银行；非存款货币金融机构 ³ 金融市场：短期货币市场；资本市场；证券业；
投资基金 ³ 外汇市场 ³ 保险业 ³ 衍生金融工具市场
PPT文档演模板
³ 依其涵义风险管理之目标有二：
® 损失前之目标(Pre-loss Objectives) ® 损失发生后目标（Post-Loss Objectives)
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
³ 损前目标(Pre-loss Objectives)
¯ 节省经营成本(Economy) ¯ 减少忧惧心理(Reduction in anxiety) ¯ 满足外界之要求(Meeting externally imposed obligations)
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
（二）风险管理目标
³ 美国学者Robert I. Mehr & Bob A. Hedges 两 位教授，合着“Risk Management : Concepts and Application”书中提出“风险管理之目标 为在损失发生前作经济之保证而于损失发生后有 令人满意之复原。”
³ 监管者的经济人特性
® 收入与监管业绩无关
³ 监管行为的不理想
® 认知能力有限 ® 信息不完备 ® 监管时滞问题
³ 监管机关地位独特（监管官僚），没有竞争和约 束，没有改进工作效率的动力。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
二、监管内容
（一）市场准入监督
³ 所有国家对金融机构的监管都是从市场准入开始的。
³ 3.流动性风险
® 流动性风险是指经济主体由于金融资产的流动性的 不确定性变动而遭受经济损失的可能性。
³ 4.操作风险
® 由于内部程序、人员和系统的不完备或失效，或由 于外部事件造成损失的风险。
PPT文档演模板
第14章金融创新与金融监管
❖（三）按照影响范围分
³ 1.系统性风险 ® 又称为不可分散风险。
第14章金融创新与金融 监管