②保护期现货空头部位，锁定价格大幅上涨亏损或采购成本增加风险，同时保持价格下跌带来的一定盈利或采购成本下降机会，降低权利金支出
①降低了套期保值的成本
②如果价格出现了较大波动，那么盈利和亏损都有限
多头双限保值策略
期货、现货部位多头
+Байду номын сангаас
买入虚值看跌期权
+
卖出虚值看涨期权
①现货商品生产企业或者贸易商，防止价格大幅下跌
策略类型
策略方法
动机
优点
缺点
适用情形
备注
期权套期保值策略
保护性套期保值策略
买入看涨期权
现货买家
①未来计划买入
②防止价格大幅上行风险
保值同时有增值可能，如果价格朝着有利的方向变动，那么现货、期货部位会出现盈利，现货朝着有利的方向变动的幅度越大，则盈利越大
付出权利金作为保值成本
①适用需购买原材料的加工型企业，防止采购成本大幅上涨（饮料厂采购白糖）
④愿意接受较大下跌风险，换取成本降低（收权利金）机会
降低现货成本，但盈利（成本降低幅度）有限
①卖出看跌期权，收取权利金，相当于降低了现货购买成本
②在现货期货价格上涨幅度较小情形下，套期保值策略处于盈利状态
卖出看涨期权
现货卖家
①未来计划卖出
②提高出售价格
①现货商品生产企业或者贸易商，规避未来现货价格下跌风险
①适用持有现货和期货多头部位生产商、贸易商
②保护现货多头头寸，规避价格大幅下跌风险，同时保留价格上涨带来盈利机会
锁定了价格下行风险，保留了价格上行盈利的机会
①价格下跌时，期权获利，可弥补现货损失，锁定价格风险
②价格上涨时，放弃行权，损失权利金，获得现货上涨盈利增加机会
抵补性套期保值策略
卖出看跌期权
现货买家
空头双限保值策略
期货、现货部位空头+
买入虚值看涨期权
+
卖出虚值看跌期权
需要较低的成本建立一个套期保值组合，不需要预期外的盈利
双限期权保值策略的成本低，既能规避价格不利变化的风险，又能保留一定的获利机会，但放弃了超预期盈利的机会
最大损失与盈利机会都是确定的，或者说盈亏均被限定，因此，成为双限保值策略
①适用需购买原材料的生产企业，降低未来现货商行风险（饮料厂采购白糖）
②预计未来价格上涨或者不会有大跌行情
③持有现货多头部位，卖出看涨期权，收取权利金，抵补价格下跌损失
愿意接受较大价格上涨风险，换取收入（权利金）增加机会
降低了现货下跌损失，具有有限的盈利可能
①卖出看涨期权，收取权利金，相当于增加了现货销售收入
②在现货期货价格波动较小的情形下，套期保值策略处于盈利状态
双限期权保值策略
②保护期现货多头部位，同时保留价格上涨所带来一定盈利机会，降低对冲成本
①降低了套期保值成本，有时不需要成本，甚至还能赚取权利金
②如果价格出现了较大波动，甚至还能转去权利金
②保护现货空头部位，规避价格大幅上涨成本增加风险，同时保留价格下跌所带来的成本降低机会
锁定了价格上行风险，保留了价格下行盈利的机会
①价格上行时，期权获利，可弥补现货损失，对冲价格大幅上升风险
②价格下跌时，放弃行权，损失权利金，获得现货价格下降带来的盈利增加机会
买入看跌期权
现货卖家
①未来计划卖出
②防止价格大幅下行风险
①未来计划买入
②降低购买价格
获得权利金进而降低购买成本或者增加销售收入
现货价格朝着不利方向变动较大时，抵补性保值策略的期权虽然可以弥补一部分现货损失，但不足以弥补现货（期货）的大部分亏损
①适用需购买原材料的生产企业，降低未来现货商行风险（饮料厂采购白糖）
②若预计未来价格下跌或者不会有大涨行情
③持有现货空头部位，卖出看跌期权，收取权利金，抵补价格上涨损失